지난 5일 국민연금이 삼양사49,550원, ▲50원, 0.1%의 지분을 다시 5% 이상 보유했다고 보고해 눈길을 끈다. 삼양사는 11일 오후 12시 24분 현재 전일(8일) 대비 1.4% 오른 10만6000원에 거래되고 있다.

5일 전자공시에 따르면, 국민연금은 보고서 작성 기준일인 지난 2016년 2월 17일 삼양사의 지분을 5.05%(51만9563주) 보유했다. 국민연금이 삼양사에 대한 지분공시를 발표한 것은 지난 2013년 10월 8일 이후 처음이다.

이전 공시에 따르면 지난 2013년 7월 16일 기준 국민연금이 갖고 있던 삼양사의 지분은 4.62%(19만7021주)로 직전 보고서 작성기준일인 2013년 4월 24일에 비해 1.01%p 낮아졌다. 삼양사의 현재 주가는 국민연금이 지분을 줄였던 2013년과 비교해 131.1% 상승했다.



국민연금이 지분을 확대한 것은 최근 개선되고 있는 실적이 영향을 준 것으로 보인다. 지난달 16일 제출한 감사보고서에 따르면 삼양사는 매출액과 영업이익이 크게 증가했다. 지난해 4분기 매출액은 전년 동기 대비 16% 증가한 3893억원이다(이하 연결 기준). 영업이익은 189억원으로, 순이익은 158억원으로 흑자전환에 성공했다. 이에 수익성이 개선되면서 영업이익률은 4.8%로 전년 동기 보다 7.6%p 높아졌다.

연간으로 살펴봐도, 2015년 매출액은 전년 동기 대비 7% 증가한 1조4458억원이다. 영업이익은 104% 늘어난 758억원을 기록했다. 순이익은 56% 증가한 475억원이다. 영업이익률은 5.2%로 전년보다 2.5%p 상승했다.

* 삼양사는 삼양홀딩스의 분할로 설립된 회사다. 아래 표에서 2011년 매출과 이익은 11월 1일~12월 31일 2개월 분이다.



하나금융투자 심은주연구원은 지난 4일 삼양사에 대한 리포트에서 2016년 1분기 매출액 및 영업이익을 각각 4699억원(+47.9%, 전년 동기 대비), 270억원(+324.8%)으로 예상했다. 낮은 가격으로 재고 확보, 유지 및 원맥의 매입가 하락, 유가안정화에 따른 화학부문의 수혜 지속, 엔지니어플라스틱(EP)의 마진 스프레드 유지로 삼양사의 1분기 실적이 증가할 것이라 설명했다. 삼양제넥스 합병 효과를 제외한 매출액 및 영업이익은 각각 3754억원(+18.2%), 190억원(+199.6%)로 전망했다.

지난해 4분기 연결 기준 부채비율은 118% 유동비율은 134%다. 자산대비 차입금 비중은 32%며, 영업이익을 통해 이자비용을 감당할 수 있는지 알 수 있는 지표인 이자보상배율은 8배다. 차입금을 활용하고 있지만, 영업이익을 통해 이자비용을 감당할 수 있는 상황이다.

이런 가운데 배당은 꾸준히 지급해왔다. 2011년 상장이후 매년 주당 500~1500원을 배당금으로 지급했다. 시가배당률은 1%~2.4%, 배당성향은 8%~29% 가량이다. 지난 2월 12일 발표한 현금배당 결정공시에 따르면 2015년 배당금은 1500원으로 전년과 동일하며, 2015년 마지막 거래일 기준 시가배당률은 1.4%다. 만약 올해도 1500원을 지급한다고 가정하면 기대할 수 있는 시가배당률은 1.4%다(전일 종가 기준).



삼양사의 지난해 4분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가순자산배수(PBR)는 지난 1월 급증해 1.95배까지 높아졌다가 1.57배까지 차츰 낮아졌다. 하지만 국민연금의 5% 보고 의무가 발생한 지난 5일 PBR은 1.83배로 다시 급증했고, 현재는 1.77배다. 주가수익배수(PER)는 22.6배, 주가순자산배수(PBR)는 1.77배다. 자기자본이익률(ROE)은 7.8%다.

[삼양홀딩스] 투자 체크 포인트

기업개요 12.04/30	삼양그룹의 지주회사, 삼양사를 인적분할해 신설(2011.11)
사업환경 14.05/19	▷ 지주사업과 무역 및 임대사업을 하는 사업지주회사 ▷ 주요자회사인 삼양사의 경우 성숙기 산업으로 업체간 경쟁 치열
경기변동 12.04/10	경기변동의 영향을 크게 받지 않음
주요제품 15.09/11	[주요 자회사 현황] ▷ 삼양사(71%): 설탕 ▷ 삼양제넥스(48%): 전분 ▷ 삼양엔텍(66%): 기계 ▷ 삼양바이오팜(100%): 의료용품 및 의약품 ▷ 삼남석유화학(40%): TPA ▷ 삼양밀맥스(100%): 소맥분 * 괄호 안은 지분율
원재료 15.09/11	[주요 자회사 원재료] ▷ 삼양사(71%): 원당 ▷ 삼양제넥스(48%): 전분당 ▷ 삼양엔텍(66%): 철재 ▷ 삼양바이오팜(100%): 원료의약품 ▷ 삼남석유화학(40%): 파라자일렌 ▷ 삼양밀맥스(100%): 원맥 * 괄호 안은 지분율
실적변수 12.04/30	자회사들의 실적 호조로 지분법이익 증가
리스크 12.04/30	자회사들의 실적악화(삼양사의 경우 환율상승 및 원자재가격 상승)
신규사업 15.09/11	▷ 진행 중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[삼양홀딩스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2015.12월	2014.12월	2013.12월	2012.12월
매출액	1,696	2,134	2,726	3,499
영업이익	141	499	122	83
영업이익률(%)	8.3%	23.4%	4.5%	2.4%
순이익(연결지배)	465	25	-326	1,156
순이익률(%)	27.4%	1.2%	-12%	33%

주요투자지표
이시각 PER	30.49
이시각 PBR	1.06
이시각 ROE	3.46%
5년평균 PER	65.68
5년평균 PBR	0.64
5년평균 ROE	5.73%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[삼양홀딩스] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김  원	본인	보통주	464,525	5.42	464,525	5.42	-
차부영	특수관계인(친인척)	보통주	61,518	0.72	0	0	보통주 61,518주 피상속
김  윤	〃	보통주	412,390	4.82	436,997	5.10	보통주 24,607주 상속
김유희	〃	보통주	26,244	0.31	26,244	0.31	-
김건호	〃	보통주	191,080	2.23	191,080	2.23	-
김남호	〃	보통주	127,993	1.49	127,993	1.49	-
김  량	〃	보통주	305,350	3.57	329,957	3.85	보통주 24,607주 상속
장영은	〃	보통주	26,244	0.31	26,244	0.31	-
김민지	〃	보통주	64,620	0.75	64,620	0.75	-
김태호	〃	보통주	148,464	1.73	148,464	1.73	-
김유주	〃	보통주	99,662	1.16	105,814	1.24	보통주 6,152주 상속
윤영섭	〃	보통주	12,904	0.15	12,904	0.15	-
윤재용	〃	보통주	5,105	0.06	0	0	장내매도
윤혜연	〃	보통주	5,105	0.06	5,105	0.06	-
김영주	〃	보통주	192,543	2.25	198,695	2.32	보통주 6,152주 상속
김상하	〃	보통주	280,559	3.28	280,559	3.28	-
박상례	〃	보통주	25,258	0.29	25,258	0.29	-
배주연	〃	보통주	109,623	1.28	109,623	1.28	-
김남희	〃	보통주	56,283	0.66	56,283	0.66	-
김주희	〃	보통주	56,376	0.66	56,376	0.66	-
김율희	〃	보통주	10,191	0.12	10,191	0.12	-
김  정	〃	보통주	421,766	4.92	421,766	4.92	-
최윤아	〃	보통주	20,000	0.23	20,000	0.23	-
김희원	〃	보통주	80,736	0.94	80,736	0.94	-
김주형	〃	보통주	34,551	0.40	34,551	0.40	-
김주성	〃	보통주	34,358	0.40	34,358	0.40	-
송하철	〃	보통주	83,699	0.98	61,999	0.72	장내매도
송근화	〃	보통주	83,698	0.98	61,998	0.72	장내매도
송지영	〃	보통주	83,691	0.98	61,991	0.72	장내매도
수당재단	특수관계인(출자법인)	보통주	253,703	2.96	253,703	2.96	-
계		보통주	3,778,239	44.12	3,708,034	43.30	-
		우선주	-	-	-	-	-

[2015년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[삼양홀딩스] 최신 투자 정보

• [연속 순매도 종목 매력도] 기관, 휴메딕스 9일째 매도
• [외인 매도 동향] 외인, 삼양사 지분 2.25%P↓
• [큰손株] 삼양홀딩스 5%↑...알리안츠 등 보유 종목
• [실적추적] 2월 12일 4분기 잠정실적 집계
• [연속 순매도 종목 매력도] 외인, 하나금융지주 9일째 팔아