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[승부주] 미창석유, 외인 매수..배경은?
편집자주
'오늘의 승부주'는 잘 알려지지 않은 우량주 중에서 외국인, 기관 등 '큰손' 투자자들이 지분을 확대하는 주식을 골라 아이투자에서 매일 공개합니다. 오늘 하루에 승부를 보는 종목이 아닌 오늘부터 관심권에 두는 종목으로 활용하시기 바랍니다.
외국인 투자자가 미창석유88,000원, ▲1,500원, 1.73%를 매수 중인 것으로 나타났다. 7일 오후 1시 11분 현재 이 회사 주가는 전일 대비 0.4% 오른 9만1800원을 기록 중이다.증권업계에 따르면 외국인은 지난해 9월부터 미창석유에 대해 매수 기조를 유지하고 있다. 지분율은 지난해 9월 1일 32.6%에서 전일 34.5%로 1.9%p 상승했다.
현재 미창석유의 기업가치와 관련해 관심을 끄는 부분은 ▲ 수익성 개선 ▲ 회사 시장가치(시가총액)의 40% 웃도는 현금성 여유자산 ▲ 꾸준한 배당 지급과 시중금리를 웃도는 배당수익률이다.
지난해 이 회사 실적은 매출액이 3093억원으로 전년 동기 대비 13% 줄었지만, 영업이익은 20% 증가한 221억원을 기록했다. 매출액은 3년째 감소세를 지속한 반면, 영업이익은 3년 만에 증가로 돌아섰다.
유가 하락으로 원재료 부담이 줄어든 점이 수익성 개선에 주된 역할을 한 것으로 보인다. 지난해 '매출 대비 원재료 비중'은 83.5%로 전년 대비 3.6%p 내리고, 영업이익률은 7.2%로 2%p 상승했다.
지난해 수익성이 개선됐지만, 매출은 부진세를 지속했다. 미창석유 매출액은 지난 2012년 10년래 최대(4106억원)를 기록한 후 감소세로 돌아섰다. 지난해 매출액(3093억원)은 2012년 대비 약 25% 감소했다. 판매가 인하가 매출 감소에 주요 원인이다. 지난해 판매가는 KL당 122만원으로 2012년 대비 약 25% 내렸다.
다만 최근 판매량이 회복세를 보인 점은 눈길을 끈다. 지난해 미창석유 판매량은 25만3389KL로 전년 대비 4.7% 늘었다. 2012년 이후 감소세를 나타내다 증가로 돌아섰다. 덕분에 지난 2012년(25만3687KL) 수준을 거의 회복했다.
미창석유는 내수 부진에 대응해 수출 확대로 활로를 모색하는 모습이다. 지난해 판매량은 내수가 10만7106KL로 전년 대비 9% 줄었지만, 수출이 14만6283KL로 전년 대비 18% 증가했다. 판매량에서 개선이 이뤄진 점을 고려하면, 판매가 회복 여부가 향후 미창석유 실적의 주요 관전 포인트 중 하나가 될 것으로 보인다.
미창석유의 현금성 여유자산은 증가세를 나타내고 있다. 순현금자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산 - 총차입금)은 지난 2012년 말 102억원에서 지속적으로 늘어 지난해 말 702억원을 기록했다. 최근 분기 순현금자산은 현재 시가총액의 43%에 해당한다.
미창석유는 지난 10년간 매년 배당을 했다. 주당배당금은 2008년부터 1800원 ~ 2300원을 기록했다. 지난해 주당배당금(2100원)과 현재 주가 기준 배당수익률은 2.28%다. 전일 기준 국고채 3년물 시장금리(1.46%)를 0.82%p 웃돈다.
한편, 지난해 미창석유의 순이익은 251억원으로 전년 대비 57% 급증해 영업이익 증가폭(20%)을 웃돌았다. 금융자산 관련 이익이 늘어난 영향으로 순이익이 큰 폭으로 증가했다. 지난해 당기손익인식금융자산처분이익은 25억5400만원으로 전년 대비 23억1200만원이 늘고, 당기손익인식금융자산평가손실은 7억3398만원으로 전년 대비 23억7000만원 줄었다.
지난해 실적 기준 미창석유의 현재 주가수익배수(PER)는 6.4배다. 과거 5년 평균인 5.7배보다 12% 높다.
현재 주가순자산배수(PBR)는 0.75배, 최근 자기자본이익률(ROE)은 11.6%다. PBR은 5년 평균(0.63배)보다 18% 높고, ROE는 5년 평균(12.0%)보다 0.4%p 낮다.
[미창석유] 투자 체크 포인트
| 기업개요
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윤활유 전문 제조 기업(2014년 국내 시장점유율 8.6%) |
|---|---|
| 사업환경
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▷ 자동차 윤활유의 경우 신차에 납품하고 있음 ▷ 연구개발활동과 특수윤활유 개발로 수입대체효과가 발생하고 있으며 시장도 성장하는 추세 ▷ 일본 JX에너지사와 기술제휴를 통해 업계 상위 수준의 경쟁력 확보 |
| 경기변동
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▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 경제성장 및 기계공업 발전에 영향을 받음 |
| 주요제품
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▷ 윤활유: 공작기계, 선박, 자동차 등 (65.7%, 리터당 12년 1654원 → 13년 1680원 → 14년 1616원 → 15년 반기 1505원) ▷ 고무배합유: 타이어, 신발 등 (23.4%, 리터당 12년 1439원 → 13년 1471원 → 14년 1294원 → 15년 반기 1038원) * 괄호 안은 매출 비중 및 내수가격 |
| 원재료
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▷ 500N: S-OIL 등에서 매입 (30%) 국내 가격(12년 1210원 → 13년 1075원 → 14년 1044원 → 15년 반기 739원) ▷ 기유: S-OIL 등에서 매입 (30%) 국내 가격(12년 1159원 → 13년 1042원 → 14년 1018원 → 15년 반기 693원) ▷ 첨가제: 일본 등에서 수입 (30%) * 괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수
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▷ 자동차 생산량 증가시 윤활유 수요 증가 ▷ 국제유가 및 환율 변동에 따라 제품 가격 변동 |
| 리스크
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▷ 윤활기유 등 원재료 가격 변동에 따른 이익률 변동이 큼(매출원가율 90% 수준) ▷ 윤활유시장 호황으로 기존업체의 증설 및 신규 업체 진입해 경쟁 심화 (시장점유율 2012년 8.9% → 2013년 8.8% → 2014년 8.6%) |
| 신규사업
|
▷ 진행중인 신규사업 없음 |
15.05/06위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[미창석유] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[미창석유] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 유재순 | 본 인 | 보통주 | 494,840 | 28.44 | 494,840 | 28.44 | - |
| 유재순 | 본 인 | 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - |
| 최명희 | 배우자 | 보통주 | 182,640 | 10.50 | 182,640 | 10.50 | - |
| 계 | 보통주 | 677,480 | 38.94 | 677,480 | 38.94 | - | |
| 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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