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[즉시분석] 삼원강재, 기관 매수세... 매력있나?
증권업계에 따르면 기관 투자자는 최근 한 달 중 16일(이하 거래일 기준)에 삼원강재 주식을 사들였다. 이 기간 동안 기관 투자자가 순매수한 삼원강재 주식은 총 32만3123주로 발행주식수의 0.81% 규모다. 같은 기간 삼원강재 주가는 3480원에서 3755원으로 7.9% 상승했다.
이런 가운데 삼원강재는 최근 수익성이 개선된 실적을 거뒀다. 지난 달에 발표한 사업보고서에 따르면, 2015년 매출액은 전년 대비 4% 감소한 2723억원이다. 영업이익은 17% 증가한 187억원을, 순이익은 9% 증가한 158억원을 기록했다. 매출액은 감소했지만, 영업이익은 늘면서 수익성이 개선됐다. 2015년 영업이익률도 6.9%로 전년보다 1.3%p 상승했다.
한편, 하나금융그룹 송선재 연구원은 지난 3월 24일 발표한 리포트에서 삼원강재의 2016년 매출액을 2800억원(전년대비, +2.8%), 영업이익을 188억원(+0.5%)으로 예상했다. 새로운 매출요인(냉간압연 소재 생산)이 더해져, 외형은 소폭 성장하지만, 완성차 출하 증가 추세가 둔화되고 신규 제품 관련 시설투자 초기 부담으로 영업이익률이 낮아질 것이라는 설명이다.
이런 가운데, 삼원강재의 배당매력이 눈에 띈다. 삼원강재는 최근 5년간 매년 주당 110~125원을 배당금으로 지급했다. 5년간 평균 시가배당률은 2.99%로 높은 편이며, 배당 성향은 22%~33% 가량이다. 삼원강재가 지난 2월 발표한 현금배당 결정공시에 따르면, 2015년 배당금은 전년보다 5원 많은 125원으로 전일 종가 기준 시가배당률은 3.3%이다.
재무상태도 안전한 편이다. 지난해 4분기 개별 기준 부채비율은 25%며, 유동비율은 304%다. 차입금도 거의 없어 이자비용이 미미하다. 삼원강재가 보유한 순현금자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산 - 차입금)도 286억원으로, 전일 종가 기준 시가총액 1502억원 대비 약 19% 가량이다.
지난해 4분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 9.5배, 주가순자산배수(PBR)는 0.84배다. 자기자본이익률(ROE)은 8.8%다. 삼원강재의 PBR은 2015년 이후부터 1배 이하를 유지하고 있다.
[삼원강재] 투자 체크 포인트
| 기업개요
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자동차 스프링용 소재인 평강, 환강 제조 기업. 포스코와 대원강업의 합작사(대원강업 56%, 포스코 14%) |
|---|---|
| 사업환경
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▷ 2013년 자동차 내수판매는 경기회복 지연 및 소비심리 위축 등으로 작년과 비슷할 것으로 추정 ▷ 수출판매는 세계시장 회복, 한-EU FTA 추가 관세 인하, 브랜드 가치 상승으로 작년보다 증가할 것으로 전망 ▷ 일본의 공격적인 유동성 공급정책으로 엔화가치 하락 → 일본 자동차 업체들의 수출 경쟁력 회복은 리스크 요인 |
| 경기변동
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▷ 경기 변동에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 자동차 생산량에 영향을 받음 |
| 주요제품
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▷ 소재가공품: 자동차 현가장치인 코일스프링 등의 소재로 사용 (47.6%, 12년 172만원 → 13년 166만원 → 14년 171만원 → 15년 반기 175만원/톤) ▷ 스프링 제품: 압연제품, 판스프링 (50.1%, 12년 165만원 → 13년 154만원 → 14년 149만원 → 15년 반기 147만원/톤) * 괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이 |
| 원재료
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▷ 바레트 : 포스코, 세아베스틸, 포스코특수강 등에서 구매 (39.03%) 가격(11년 983,643원/톤 → 12년 949,689원/톤 → 13년 819,291원/톤 → 14년 755,077원/톤 → 15년 반기 659,020원/톤) ▷ 선재 : 포스코, 세아베스틸, 포스코특수강 등에서 구매 (60.96%) 가격(11년 1,275,648원/톤 → 12년 1,278,067원/톤→ 13년 1,247,584원/톤 → 14년 1,219,276원/톤 → 15년 반기 1,224,957원/톤) * 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이 |
| 실적변수
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▷ 현대·기아차 자동차 국내외 판매량 증가시 수혜 ▷ 철강 가격 하락시 수혜 ▷ 평강(상용차 겹판 스프링 소재) 판매량 회복 여부 |
| 리스크
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▷ 전방산업인 자동차 산업이 경기민감형이기 때문에 호황기와 불황기의 실적 차이가 매우 클 수 있음 ▷ 모회사 대원강업의 높은 현대·기아차 의존도 |
| 신규사업
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▷ 진행중인 신규사업 없음 |
14.09/24[삼원강재] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[삼원강재] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 대원강업(주) | 본인 | 보통주 | 22,500,000 | 56.25 | 19,999,999 | 49.99 | - |
| 대원산업(주) | 관계회사 | 보통주 | 0 | 0 | 2,500,001 | 6.26 | - |
| 대원제강(주) | 계열사 | 보통주 | 1,200,000 | 3.00 | 1,200,000 | 3.00 | - |
| 대원정밀공업(주) | 계열사 | 보통주 | 655,490 | 1.64 | 655,490 | 1.64 | - |
| 장범석 | 발행회사 임원 | 보통주 | 0 | 0 | 27,000 | 0.07 | - |
| 정경하 | 계열사 임원 | 보통주 | 0 | 0 | 15,000 | 0.03 | - |
| 김귀식 | 발행회사 임원 | 보통주 | 0 | 0 | 5,000 | 0.01 | - |
| 계 | 보통주 | 24,355,490 | 60.89 | 24,402,490 | 61.00 | - | |
| 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
| 기타 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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