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[즉시분석] 서흥, 기관 매수세..올해 호실적?
기관 투자자가 매수하고 있는 서흥13,370원, ▲90원, 0.68%이 눈길을 끈다. 4일 오전 10시 35분 현재 전일 대비 2.4% 내린 4만4300원에 거래되고 있다.
증권업계에 따르면 기관 투자자는 최근 한 달 중 19일(이하 거래일 기준)에 서흥 주식을 사들였다. 이 기간 동안 기관 투자자가 순매수한 서흥 주식은 총 16만2467주로 발행주식수의 1.40% 규모다. 같은 기간 서흥 주가는 3만6800원에서 4만5400원으로 23.4% 상승했다.
기관 투자자의 매수세가 이어지는 가운데, 서흥은 최근 매출액과 영업이익이 증가했다. 지난해 4분기 매출액은 전년 동기 대비 3% 증가한 692억원이다(이하 연결 기준). 영업이익은 27% 증가한 70억원을 기록했다. 순이익은 5억원으로 89% 감소했지만, 영업이익률은 10.1%로 전년 동기 보다 1.9%p 높아졌다.
연간으로 살펴보면, 2015년 매출액은 전년 동기 대비 4% 증가한 3041억원이다. 영업이익은 16% 증가한 338억원을 기록했다. 순이익은 7% 증가한 228억원이다. 이에 수익성이 개선되면서 영업이익률은 11.1%로 전년보다 1.1%p 상승했다.
서흥의 4분기 매출액은 증권사 예상치보다 2.4% 적었지만, 영업이익은 8% 많았다. 4일 증권정보업체 와이즈에프앤에 따르면 증권사들이 예상한 서흥의 지난해 4분기 매출액은 709억원, 영업이익은 65억원이다. 이는 최근 3개월 간 서흥의 실적을 예상한 증권사들의 평균치다. 4분기 예상실적을 따로 내지 않은 곳이 있어, 연간 추정치를 토대로 역산했다.
최근인 지난 3월 16일 리포트를 낸 신한금융투자 조현목 연구원은 서흥이 올해 전년 대비 5.5% 늘어난 3209억원의 매출액과 10% 증가한 372억원의 영업이익을 낼 것으로 예상했다. 올해 국내 건강기능식품 시장의 성장, 호주 수출 본격화, 베트남 법인 하드캡슐 증설 등이 주요 근거다. 특히 베트남 법인 하드캡슐 생산능력은 전년 대비 9.5% 늘어난 402억개로 추정했다.
실적은 개선됐지만 서흥의 재무상태는 유의해야 한다. 지난해 4분기 연결 기준 부채비율은 124% 유동비율은 158%다. 자산대비 차입금 비중은 45%며, 영업이익을 통해 이자비용을 감당할 수 있는지 알 수 있는 지표인 이자보상배율은 6배다. 또한, 현금성자산보다 차입금이 많은 것은 유의해야 한다. 현금성자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산)은 206억원으로 차입금 2532억원보다 2325억원 가량 적다. 현금성자산에서 차입금을 뺀 순현금자산이 (-)인 셈이다.
이런 가운데 배당은 꾸준히 지급했다. 서흥은 최근 5년간 매년 주당 150~280원을 배당금으로 지급했다. 시가배당률은 1%~2%, 2012년을 제외한 배당성향은 20% 내외다. 2012년은 순이익 적자를 냈음에도 배당을 지급해, 배당성향이 마이너스(-)로 기록됐다. 올해도 250원을 지급한다고 가정하면 기대할 수 있는 시가배당률은 0.6%다(전일 종가 기준).
지난해 4분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 22.7배, 주가순자산배수(PBR)는 2.20배다. 자기자본이익률(ROE)은 9.7%다. 이익과 자본 대비 높은 프리미엄을 받고 있는 만큼, 향후 주가등락도 클 수 있음은 투자자가 유의할 점이다.
[2015년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
증권업계에 따르면 기관 투자자는 최근 한 달 중 19일(이하 거래일 기준)에 서흥 주식을 사들였다. 이 기간 동안 기관 투자자가 순매수한 서흥 주식은 총 16만2467주로 발행주식수의 1.40% 규모다. 같은 기간 서흥 주가는 3만6800원에서 4만5400원으로 23.4% 상승했다.
기관 투자자의 매수세가 이어지는 가운데, 서흥은 최근 매출액과 영업이익이 증가했다. 지난해 4분기 매출액은 전년 동기 대비 3% 증가한 692억원이다(이하 연결 기준). 영업이익은 27% 증가한 70억원을 기록했다. 순이익은 5억원으로 89% 감소했지만, 영업이익률은 10.1%로 전년 동기 보다 1.9%p 높아졌다.
연간으로 살펴보면, 2015년 매출액은 전년 동기 대비 4% 증가한 3041억원이다. 영업이익은 16% 증가한 338억원을 기록했다. 순이익은 7% 증가한 228억원이다. 이에 수익성이 개선되면서 영업이익률은 11.1%로 전년보다 1.1%p 상승했다.
서흥의 4분기 매출액은 증권사 예상치보다 2.4% 적었지만, 영업이익은 8% 많았다. 4일 증권정보업체 와이즈에프앤에 따르면 증권사들이 예상한 서흥의 지난해 4분기 매출액은 709억원, 영업이익은 65억원이다. 이는 최근 3개월 간 서흥의 실적을 예상한 증권사들의 평균치다. 4분기 예상실적을 따로 내지 않은 곳이 있어, 연간 추정치를 토대로 역산했다.
최근인 지난 3월 16일 리포트를 낸 신한금융투자 조현목 연구원은 서흥이 올해 전년 대비 5.5% 늘어난 3209억원의 매출액과 10% 증가한 372억원의 영업이익을 낼 것으로 예상했다. 올해 국내 건강기능식품 시장의 성장, 호주 수출 본격화, 베트남 법인 하드캡슐 증설 등이 주요 근거다. 특히 베트남 법인 하드캡슐 생산능력은 전년 대비 9.5% 늘어난 402억개로 추정했다.
실적은 개선됐지만 서흥의 재무상태는 유의해야 한다. 지난해 4분기 연결 기준 부채비율은 124% 유동비율은 158%다. 자산대비 차입금 비중은 45%며, 영업이익을 통해 이자비용을 감당할 수 있는지 알 수 있는 지표인 이자보상배율은 6배다. 또한, 현금성자산보다 차입금이 많은 것은 유의해야 한다. 현금성자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산)은 206억원으로 차입금 2532억원보다 2325억원 가량 적다. 현금성자산에서 차입금을 뺀 순현금자산이 (-)인 셈이다.
이런 가운데 배당은 꾸준히 지급했다. 서흥은 최근 5년간 매년 주당 150~280원을 배당금으로 지급했다. 시가배당률은 1%~2%, 2012년을 제외한 배당성향은 20% 내외다. 2012년은 순이익 적자를 냈음에도 배당을 지급해, 배당성향이 마이너스(-)로 기록됐다. 올해도 250원을 지급한다고 가정하면 기대할 수 있는 시가배당률은 0.6%다(전일 종가 기준).
지난해 4분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 22.7배, 주가순자산배수(PBR)는 2.20배다. 자기자본이익률(ROE)은 9.7%다. 이익과 자본 대비 높은 프리미엄을 받고 있는 만큼, 향후 주가등락도 클 수 있음은 투자자가 유의할 점이다.
[서흥] 투자 체크 포인트
| 기업개요
|
국내 1위 의약품 하드캡슐 제조사로 의약품 및 건강기능식품 OEM 생산 |
|---|---|
| 사업환경
|
▷ 제약 및 건강기능식품산업의 성장으로 의약용 캡슐 수요는 꾸준히 증가할 것으로 전망 ▷ 국내 하드캡슐 시장의 95%를 차지하고 있어 국내 상당수 제약회사들에 납품 |
| 경기변동
|
▷ 의약품 시장은 경기 변동에 둔감 ▷ 건강기능식품 시장은 경기 변동, 생활 수준, 라이프 사이클에 영향을 받음 |
| 주요제품
|
▷ 하드캡슐 : 의약품 포장 (38.5%, 개당 12년 4.18원 → 13년 4.59원 → 14년 4.74원 → 15년 반기 4.70원) ▷ 건강기능식품 : 건강기능식품 완제품 (36.0%, 개당 12년 51.29원 → 13년 76.23원 → 14년 95.46원 → 15년 반기 92.86원) ▷ 의약품 : 의약품 완제품 (12.9%, 개당 12년 35.16원 → 13년 43.76원 → 14년 53.60원 → 15년 반기 53.60원) * 괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이 |
| 원재료
|
▷ 젤라틴 (11년 9,093원/kg → 12년 9,594원/kg → 13년 10,874원/kg → 14년 11,068원/kg → 15년 반기 11,134/kg) ▷ 하이드 (11년 206원/kg → 12년 217원/kg → 13년 234원/kg → 14년 258원/kg → 15년 반기 272원/kg) |
| 실적변수
|
▷ 제약·건강식품산업 호황시 수혜 |
| 리스크
|
▷ 환율 하락시 손실 발생(2015년 2분기 기준 원/달러 환율 10% 하락시 22억원 손실 발생) |
| 신규사업
|
▷ 진행중인 신규 사업 없음 |
12.07/26위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[서흥] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[서흥] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 양주환 | 본인 | 보통주 | 3,793,020 | 32.79 | 3,793,020 | 32.79 | - |
| 양주철 | 동생 | 보통주 | 895,830 | 7.74 | 895,830 | 7.74 | - |
| 유영희 | 배우자 | 보통주 | 102,190 | 0.88 | 102,190 | 0.88 | - |
| 양준택 | 자 | 보통주 | 390,630 | 3.38 | 390,630 | 3.38 | - |
| 양준성 | 자 | 보통주 | 345,510 | 2.99 | 345,510 | 2.99 | - |
| 유당장학회 | 재단 | 보통주 | 577,580 | 4.99 | 577,580 | 4.99 | - |
| 윤성걸 | 임원 | 보통주 | 52,134 | 0.45 | 52,134 | 0.45 | - |
| 계 | 보통주 | 6,156,894 | 53.22 | 6,156,894 | 53.22 | - | |
| 기 타 | - | - | - | - | - | ||
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