대가의 보물에서 랄프 웬저의 조건을 모두 통과해 소개했던 흥구석유15,290원, ▼-40원, -0.26%가 최근 강세를 보여 눈길을 끈다.

랄프 웬저는 소형주 투자의 개척자로 불린다. 그는 작지만 재무구조가 튼튼하고 빠르게 성장하는 기업을 발굴해 투자하는 법을 자신의 책 『작지만 강한 기업에 투자하라(A Zebra in Lion Country)』에서 이야기했다.

흥구석유는 한 달 전인 지난 3월 4일 랄프 웬저의 조건을 모두 만족해 대가의 보물에 소개됐다. 이후 주가가 올라 3월 4일(3090원) 종가 대비 전일 종가(3750원)는 21.4% 오른 수준이다(▷관련 기사 - [대가의 보물] 흥구석유, 석유류 도소매업체). 4일 오전 9시 53분 현재 전일 대비 1.2% 오른 3795원을 기록 중이다.



흥구석유는 최근 영업이익은 줄고 순이익은 늘어난 엇박자 실적을 냈다. 지난해 4분기 매출액(이하 개별 기준)은 전년 동기 대비 21% 감소한 381억원을 기록했다. 영업이익은 12% 줄어든 3억원이다. 반면 순이익은 10% 늘어난 7억원을 기록했다.



연간 실적도 엇박자다. 2015년 매출액은 전년 동기 대비 20% 감소한 1551억원이다. 영업이익은 58% 감소한 5억원을 기록했다. 순이익은 61% 증가한 29억원이다.

매출액 감소와 함께 영업이익도 줄었다. 반면 순이익은 기타손익이 32억원으로 전년 대비 22억원(220%) 급증해 영업이익 대비 큰 폭으로 늘었다.



기타수익 내역을 살펴보면 전년에는 기록되지 않았던 매각예정유동자산처분이익이 19억원 기록됐다. 이 밖에도 임대료수익, 운송보상수익, 잡이익 등이 소폭 증가한 것으로 나타났다.



한편 흥구석유는 지난해 연간 실적이 반영된 현재도 주가순자산배수(PBR)와 주당순이익(EPS) 성장률 등 랄프 웬저의 5가지 조건을 모두 만족하는 것으로 나타났다.

[표] 흥구석유, 랄프 웬저 조건별 통과여부

* 기준일:2016년 4월 4일
(자료:GS클럽)     

지난해 연간 실적과 전일 종가를 반영한 주가순자산배수(PBR)은 0.82배로 주가 상승에도 여전히 1배 미만에서 거래되고 있다.



재무상태도 여전히 양호한 편이다. 지난해 4분기 말 개별기준 흥구석유의 부채비율은 14%, 유동비율은 504%다. 일반적으로 부채비율은 100% 이하, 유동비율은 100% 이상인 경우 재무상태가 건전하다고 판단한다. 차입금 비중도 6%(50억원)로 낮은 편이다. 이자보상배율은 8배로 영업이익으로 이자비용을 충분히 감당할 수 있는 수준이다.

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