외국인 투자자가 노루페인트8,180원, ▲80원, 0.99%에 대해 매수를 지속 중인 것으로 나타났다. 31일 오후 12시 4분 현재 이 회사 주가는 전일 대비 0.4% 내린 1만1700원을 기록 중이다.

증권업계에 따르면 지난 한 달간(3.1~3.30) 외국인은 노루페인트 주식 11만4300여주(지분 0.6%)를 순매수했다. 이에 올해 누적(1.1~3.30) 순매수량은 33만7700여주(1.7%)로 늘었다.



최근 노루페인트 실적과 관련해 가장 눈길을 끄는 부분은 수익성 상승이다. 지난해 이 회사 매출액은 4196억원으로 전년 대비 1% 느는 데 그친 반면 영업이익은 248억원으로 11% 증가했다.

유가 하락으로 원재료비용 부담이 낮아진 점이 수익성 상승에 주된 역할을 했다. 지난해 매출 대비 원재료 비중은 65.1%로 전년 대비 2.1%p 낮아졌다. 덕분에 종업권급여 등 다른 비용의 비중 상승에도, 지난해 영업이익률은 5.9%로 전년 동기 대비 0.5%p 높아졌다. 지난해 영업이익률은 10년래 최고치다. 



판매가가 원재료 매입가 대비 덜 내린 덕에 원재료비중이 낮아진 것으로 보인다. 지난해 판매가는 건축용 페인트가 전년 대비 5.5% 내리고, 공업용 페인트는 0.4% 올랐다. 반면 주요 원재료 매입가는 첨가제와 용제가 전년 대비 각각 10%와 22% 내리는 등 하락 폭이 더 컸다.

과거에도 노루페인트의 영업이익률은 유가가 내릴 때 상승하는 모습을 대체적으로 나타냈다. 지난해처럼 판매가 변동이 원재료에 비해 비탄력적인 점이 이 같은 상관관계로 이어진 것으로 보인다.

금융정보제공업체인 와이즈에프엔에 따르면 올해 누적(1.1~3.30) 기준 두바이유 평균 가격은 배럴당 30.5달러를 기록했다. 지난해 평균(50.7달러)에 비해 약 40% 내렸다. 최근 반등했지만, 지난 30일 35.5달러로 지난해 평균에 비해 여전히 30% 낮다. 노루페인트의 수익성 확보에 우호적인 환경이 최근에도 지속되고 있다.



노루페인트는 사명에서 알 수 있듯 페인트(도료)를 만드는 회사이다. 페인트는 막을 형성해 물체를 수분, 자외선으로부터 보호하고, 외관을 보기 좋게 하는 기능을 한다. 지난해 매출비중은 건축용 페인트 36%, 공업용 페인트 18%, PCM강판용 페인트 16%, 자동차보수용 페인트 11%다.

지난해 실적 기준 노루페인트의 현재 주가수익배수(PER)는 7.2배다. 과거 5년 평균(11.3배)보다 낮다.

현재 주가순자산배수(PBR)는 0.86배, 최근 자기자본이익률(ROE)은 12.1%다. 각각 5년 평균인 0.55배와 5.4%보다 높다. 

한편, 지난해 노루페인트의 순이익(연결 지배)은 327억원으로 전년 대비 113% 급증했다. 영업이익 증가율(11.2%)을 크게 웃돌았다. 자회사의 투자주식 매각이익이 반영돼 순이익 증가 폭이 컸다.

[노루페인트] 투자 체크 포인트

기업개요 14.04/17	노루표 페인트를 주력 제품으로 하는 페인트 제조사
사업환경 14.04/17	▷ 국내 도료산업은 시장포화로 저성장 국면 ▷ 수출 및 해외현지 진출, 제품 다각화(친환경 프리미엄 도료, IT기기 도료 등)를 통해 시장 확대 중 ▷ 상위 기업으로 시장 재편 중 → 상위 기업 점유율↑
경기변동 13.05/30	▷ 도료업은 건설, 자동차, 선박, 철강 등 전방산업 경기에 민감
주요제품 15.09/16	▷ 건축도료 (38.6%) (KG당 10년 11년 2543원 → 12년 2624원 → 13년 2584원 → 14년 2561원→ 15년 반기 2475원) ▷ 공업도료 (15.4%) (KG당 10년 11년 3809원 → 12년 4039원 → 13년 3987원 → 14년 4132원→ 15년 반기 4111원) ▷ 자동차보수도료 (11.9%) (KG당 11년 8607원 → 12년 8795원 → 13년 8607원 → 14년 8770원 → 15년 반기 8802원) * 괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이
원재료 15.09/16	▷ 용제 : GS칼텍스 등에서 매입 (11.3%) (11년 1499원 → 12년 1554원 → 13년 1499원 → 14년 1380원→ 15년 반기 1081원) ▷ 첨가제 : 엘지화학 등에서 매입 (30.6%) (11년 3050원 → 12년 3160원 → 13년 3050원 → 14년 2970원→ 15년 반기 2692원) ▷ 수지류 : 국도화학 등에서 매입 (20.3%) (111년 4023원 → 12년 3706원 → 13년 3560원 → 14년 3496원→ 15년 반기 3395원) ▷ 안료 (17.7%) (11년 1743원 → 12년 1807원 → 13년 1602원 → 14년 1441원→ 15년 반기 1435원) * 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이
실적변수 13.05/30	▷ 건설/자동차/선박/철강 산업 호황시 수혜 ▷ 수지/안료/첨가제 등 원재료 가격 하락시 수혜
리스크 14.04/17	▷ 국내 건설 경기 침체 ▷ 고유가시 원재료가 상승
신규사업 15.09/16	▷ 진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[노루페인트] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2015.12월	2014.12월	2013.12월	2012.12월
매출액	4,196	4,156	3,978	3,885
영업이익	248	223	171	145
영업이익률(%)	5.9%	5.4%	4.3%	3.7%
순이익(연결지배)	327	153	118	46
순이익률(%)	7.8%	3.7%	3%	1.2%

주요투자지표
이시각 PER	7.18
이시각 PBR	0.87
이시각 ROE	12.07%
5년평균 PER	11.32
5년평균 PBR	0.55
5년평균 ROE	5.41%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[노루페인트] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
㈜노루홀딩스	본인	보통주	10,100,138	50.50	10,100,138	50.50	-
한영재	임원	보통주	1,674	0.00	1,674	0.00	-
한현숙	계열사임원	보통주	300,289	1.50	255,289	1.28	장내매도
한인성	기타	보통주	168,071	0.84	118,071	0.59	장내매도
한명순	기타	보통주	251,801	1.24	151,801	0.76	장내매도
안경수	발행회사임원	보통주	20,000	0.10	0	0.00	임원퇴임
김수경	발행회사임원	보통주	74,219	0.37	74,219	0.37	-
송기명	계열사임원	보통주	40,101	0.20	40,101	0.20	-
변정권	계열사임원	보통주	5,788	0.03	5,788	0.03	-
이민형	계열사임원	보통주	10,879	0.05	10,879	0.05	-
권혁춘	계열사임원	보통주	1,515	0.01	1,515	0.01	-
장   호	계열사임원	보통주	64,010	0.32	64,010	0.32	-
이주길	계열사임원	보통주	19,027	0.10	19,027	0.10	-
신   준	발행회사임원	보통주	1,595	0.01	1,595	0.01	-
이문용	계열사임원	보통주	35,301	0.18	35,301	0.18	-
이범홍	계열사임원	보통주	9,171	0.05	0	0.00	임원퇴임
정성헌	계열사임원	보통주	363	0.00	0	0.00	임원퇴임
이성규	발행회사임원	보통주	5,000	0.03	5,000	0.03	-
김영수	계열사임원	보통주	8,184	0.04	8,184	0.04	-
홍익선	발행회사임원	보통주	14,356	0.07	14,356	0.07	-
최명희	계열사임원	보통주	18,908	0.09	10,000	0.05	장내매도
계		보통주	11,150,390	55.73	10,916,948	54.59	-
		우선주	0	0.00	0	0.00	-

[2015년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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