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[자산주 점검] 세방, 부자아들과 투자부동산 보유
세방11,740원, ▲40원, 0.34%은 화물운송과 항만하역 사업을 하는 회사다. 부산과 인천, 광양 등 국내 주요 항구에서 화물을 운송하고 내리며, 보관한다. 또한 세방그룹의 지주사 역할도 하는 회사로, 상장사인 세방전지65,800원, ▲3,200원, 5.11%를 비롯해 한국해운 등 19개 계열사도 지배한다.
세방의 자산가치를 보면, 관계기업 지분이 3343억원으로 대부분이다. 지난해 3분기 말 기준 지분 37.9%(약 531만주)를 보유한 세방전지의 장부가액이 2862억원으로 85%를 차지하며, 세방산업(40.19%, 이하 지분율)과 세방이스테이트(40.19%) 등의 지분이다. 세방전지 보유분은 9일 종가기준 시가 2146억원에 해당한다.
또한 투자부동산도 있다. 투자부동산은 토지 761억원, 건물 136억원으로 구성되며, 공정가치로 장부에 기록했다. 지난해 3분기 말 누적 30억6900만원의 임대수익이 발생했다. 자회사 지분과 투자부동산 등을 모두 합치면 부채를 빼도 4142억원으로 세방 시가총액 3234억원보다 28% 많다.
기관 투자자도 최근 세방 지분을 꾸준히 매입 중이다. 증권업계에 따르면 기관 투자자는 최근 한 달 중 15일(이하 거래일 기준)에 세방 주식을 사들였다. 이 기간 동안 기관 투자자가 순매수한 세방 주식은 총 3만7592주로 발행주식수의 0.19% 규모다. 같은 기간 세방 주가는 1만5750원에서 1만6750원으로 6.3% 상승했다.
이런 가운데 세방은 지난해 3분기 순이익이 늘어난 실적을 거둔 바 있다. 지난해 3분기 연결 기준 매출액은 1647억원으로 전년 동기 대비 1% 감소했다. 영업이익은 54% 줄어든 28억원을, 순이익은 25% 증가한 94억원을 기록했다. 세방은 자산 비중이 큰 세방전지의 실적이 지분법이익으로 분류돼 영업외손익에 기록된다. 이에 순이익이 영업이익보다 큰 구조다.
세방은 아직 4분기 실적을 발표하지 않았다. 다만 전일 세방전지가 감사보고서를 통해 지난해 4분기 실적을 냈는데, 매출과 이익이 전년 동기 대비 다소 줄었다(이하 개별기준). 세방전지의 4분기 매출액은 2589억원으로 전년 동기 대비 5%, 영업이익은 258억원으로 12% 각각 감소했다. 순이익은 11% 줄어든 206억원이다. 이에 세방의 4분기 실적 또한 전년 동기 대비 소폭 감소할 가능성이 크다.
지난해 3분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 6.8배, 주가순자산배수(PBR)는 0.46배다. 자기자본이익률(ROE)은 6.8%다.
세방의 PBR은 지난해 4월 0.6배까지 올라간 이후 점차 하락 중이다. 같은 기간 ROE는 지난 '14년 2분기 4%를 기점으로 점차 상승하고 있다. 현재 PBR은 지난해 4월보다 24% 가량 낮다.
[세방] 투자 체크 포인트
| 기업개요
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세방전지 37.9% 보유한 인천, 경남권(마산,울산,포항) 중심의 항만하역, 화물운송 전문 업체 |
|---|---|
| 사업환경
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▷ 물류 수요는 산업발전 및 국제교역량 증가로 꾸준히 성장할 것으로 전망 ▷ 물류 산업은 부두 현대화, 장비 첨단화, 설비 자동화로 점차 자본집약적 산업으로 전환 |
| 경기변동
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수출입 물동량의 절대량, 국제 유가에 영향을 받음 |
| 주요제품
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▷ 화물운송(53.1%) : 컨테이너 및 벌크 화물 국내운송 ▷ 항만하역(38.5%) : 수출입화물 ▷ 컨테이너보관(7.0%) : 컨테이너CY 및 CFS의 조작, 보관 * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료
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▷ 경유(매입비중 100%) : GS칼텍스 및 현대오일뱅크에서 매입 - 저유황 경유: 10년 1,437원 → 11년 1,678원 → 12년 1,753원 → 13년 1,706원 → 14년 1,605원 → 15년 반기 1,332원 - 휘발유: 12년 1,972원 → 13년 1,923원 → 14년 1,843원 → 15년 반기 1,600원 |
| 실적변수
|
▷ 수출입 물동량 증가시 수혜 ▷ 국제 유가 하락시 원가 개선 ▷ 자회사 세방전지(2014년말 기준 37.95%보유) 실적 호조시 연결 순이익 증가 |
| 리스크
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▷ 유가 상승시 수익성 하락 |
| 신규사업
|
▷ 진행중인 신규사업 없음 |
14.04/16[세방] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[세방] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 이의순 | 명예회장 | 보통주 | 1,668,645 | 9.93 | 1,668,645 | 8.64 | - |
| 이상웅 | 회장 | 보통주 | 1,894,377 | 11.28 | 1,894,377 | 9.81 | - |
| 이상희 | 특수관계인 | 보통주 | 91,365 | 0.54 | 91,365 | 0.47 | - |
| 김복순 | 특수관계인 | 보통주 | 73,339 | 0.44 | 73,339 | 0.38 | - |
| 이상환 | 특수관계인 | 보통주 | 154,995 | 0.92 | 154,995 | 0.80 | - |
| 이애란 | 특수관계인 | 보통주 | 51,337 | 0.31 | 51,337 | 0.27 | - |
| 이앤에스글로벌주식회사 | 계열회사 | 보통주 | 3,429,895 | 20.42 | 3,537,584 | 18.32 | 주식의 종류변경 |
| 이앤에스글로벌주식회사 | 계열회사 | 우선주 | 292,089 | 4.71 | 184,400 | 5.00 | 주식의 종류변경 |
| 이원섭 | 특수관계인 | 우선주 | 48,350 | 0.78 | 0 | 0 | 주식의 종류변경 |
| 이원섭 | 특수관계인 | 보통주 | 0 | 0 | 48,350 | 0.25 | 주식의 종류변경 |
| 사회복지법인 세방이의순재단 | 기타 | 보통주 | 672,000 | 4.00 | 672,000 | 3.48 | - |
| 세방전지(주) | 계열회사 | 보통주 | 400,000 | 2.38 | 400,000 | 2.07 | - |
| 범세항운(주) | 기타 | 우선주 | 13,000 | 0.21 | 0 | 0 | 주식의 종류변경 |
| 범세항운(주) | 기타 | 보통주 | 0 | 0 | 13,000 | 0.07 | 주식의 종류변경 |
| 오익재 | 임원 | 보통주 | 0 | 0 | 3,108 | 0.02 | 신규선임 및 주식의 종류변경 |
| 계 | 보통주 | 8,435,953 | 50.21 | 8,608,100 | 44.58 | - | |
| 우선주 | 353,439 | 5.70 | 184,400 | 5.00 | - | ||
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