뷰웍스21,150원, ▲150원, 0.71%는 의료용 및 산업용 카메라를 생산하는 업체다. 의료용 이미지 솔루션 부문은 CCD-DR, FD-DR, R/F table용 디렉터로 구분되며, 이 중 지난해 3분기 누적 기준 FP-DR 디렉터의 매출비중이 66%로 가장 컸다. 산업용 이미지 솔루션 부문에서는 삼성 FPD(Flat Panel Display) 제조라인의 고해상도 카메라 대부분을 독점적으로 공급하고 있다.

▷ 경기변동에 상대적으로 둔감...환율영향 ↑

뷰웍스의 연환산(최근 4분기 합산) 기준 매출액은 전반적으로 우상향하는 모습을 보인다. 뷰웍스의 전체 매출액의 70% 이상을 차지하는 의료용 이미징 솔루션 부문은 의료기기시장이 성장함에 따라 매출액이 증가하는 구조를 가지고 있다. 한국보건산업진흥원에 따르면 세계 의료기기시장은 2009년부터 2014년까지 연평균 약 6.5%씩 성장했고, 국내 시장은 2008년부터 2013년까지 연평균 약 11.2%의 성장률을 보였다. 의료기기시장은 경기변동에 상대적으로 영향을 적게 받는 분야이기 때문에 꾸준히 성장할 수 있었던 것으로 보인다.

산업용 이미징 솔루션 부문의 경우 주요 용도가 제조업 생산라인분야이기 때문에 매출액이 제조업의 설비투자와 연관이 깊다. 이 때문에 상대적으로 경기 변동과 밀접한 관계를 가진다. 그러나 뷰웍스의 경우 매출의 대부분이 의료용 이미징 솔루션 부문에서 발생해 산업용 이미지 솔루션 부문의 영향이 상대적으로 적다.



전반적으로 꾸준한 매출액과는 달리 뷰웍스의 영업이익과 지배지분 순이익은 다소 변동을 보인다. 뷰웍스의 지난해 3분기 말 연결기준 수출부문 매출액이 전체의 74%를 차지했을 만큼 수출의 영향력이 큰 편이고, 이에 환율의 영향을 크게 받는다. 뷰웍스의 영업외손익률 차트를 보면 외환과 영업외손익 변동이 비슷한 것을 확인할 수 있다. 2011년까지는 이자수익이 발생하며 외환관련손실이 상쇄되기도 했으나, 이후 이자수익이 감소하며 외환과 영업외손익 변동이 점차 비슷한 모습을 보였다.



▷ 신사옥 건설로 차입금 증가...비중은 양호

뷰웍스는 차입을 거의 하지 않다가 2013년도에 일시적으로 차입금을 늘렸다. 2013년에 뷰웍스는 안양시 동안구에 신사옥을 신설했는데, 이를 위한 자금으로 장기차입금을 72억원 늘린 영향이다. 차입을 늘렸지만 차입금비중은 10% 미만으로 양호한 편에 속했다. 그리고 장기차입금 대부분이 지난해 1월 만기를 맞아 상환되며 차입금이 감소했다. 지난해 3분기 말 기준 차입금비중은 2.8%였다.



2013년 이전까지 차입을 거의 하지 않아 뷰웍스의 장기자본과 자기자본은 별 차이를 보이지 않고 꾸준히 증가했다. 그리고 2013년 차입금을 늘리며 다소 차이를 보이고 있다. 2013년과 2014년엔 안양사옥 신축으로 유형자산이 증가했다.



▷ ROE 18%, PBR 5.6배...성장 기대감 반영

수익성 악화로 지난해 1분기까지 뷰웍스의 연환산 기준 자기자본이익률(ROE)은 하락세를 보였으나, 2분기부터 상승세로 전환했다. 지난해 3분기 말 기준 ROE는 18%로 1분기 대비 34%(4.6%p) 올랐다. 같은 기간 주가순자산배수(PBR)는 1분기 말 4.04배에서 현재 주가(4만6250원, 10시 8분 기준)기준 5.69배로 41% 상승한 수치를 보이고 있다. 성장에 대한 기대가 반영되며 시장에서 프리미엄을 받고 있는 셈이다. 주가수익배수(PER)는 31.6배며, 5년 평균 PER은 24.6배다.

[뷰웍스] 투자 체크 포인트

기업개요 11.12/16	X선 의료장비용 디텍터 및 산업용 카메라 제조업체
사업환경 13.10/09	▷ 병원 정보화가 급속히 진행됨에 따라 디지털화된 X선 장비 시장은 성장할 것으로 전망 ▷ X선 장비는 안전성이 중요해 제품 판매를 위해 정부 승인을 받아야 하는 진입장벽이 존재함
경기변동 13.10/09	▷ 의료기기 산업은 경기변동에 둔감한 편임
주요제품 15.09/11	▷ FP TYPE DR용: 특수의료용 정지 화상 (66.5%) ▷ CCD TYPE DR용: 특수의료용 정지 화상 (2.8%) ▷ R/F용: 특수의류용 동영상 (8.1%) * 괄호 안은 매출 비중
원재료 15.09/11	▷ 의료용 카메라(74.9%) ▷ 산업용카메라(25.1%) * 괄호 안은 매입 비중
실적변수 13.10/09	▷ 의료산업 발달시 수혜, 환율 하락시 수혜
신규사업 15.09/11	▷ 진행 중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[뷰웍스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2015.9월	2014.12월	2013.12월	2012.12월
매출액	634	702	658	468
영업이익	119	135	133	89
영업이익률(%)	18.8%	19.2%	20.2%	19%
순이익(연결지배)	120	105	95	57
순이익률(%)	18.9%	15%	14.4%	12.2%

주요투자지표
이시각 PER	31.45
이시각 PBR	5.67
이시각 ROE	18.03%
5년평균 PER	24.61
5년평균 PBR	3.44
5년평균 ROE	14.46%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[뷰웍스] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김후식	본인	보통주	1,571,280	15.71	1,469,280	14.69	증여(-)
이수길	이사	보통주	579,315	5.79	549,315	5.49	-
서경열	이사	보통주	492,750	4.93	492,750	4.93	-
임재희	이사	보통주	344,050	3.44	362,050	3.62	수증(+)
장현석	이사	보통주	372,665	3.73	456,665	4.57	수증(+)
박철우	이사	보통주	83,050	0.83	83,050	0.83	-
임현태	친인척	보통주	71,847	0.72	71,847	0.72	-
계		보통주	3,514,954	35.14	3,484,957	34.84	-
		우선주	-	-	-	-	-

[2015년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[뷰웍스] 최신 투자 정보

• [큰손株] 뷰웍스 3%↑...템플턴자산 등 보유 종목
• [외인 매집 동향] 외인, 빛샘전자 지분 3.31%↑
• [외인 매집 동향] 외인, 쎌바이오텍 지분 3.16%↑
• [외인 매집 동향] 외인, 루멘스 지분 2.67%↑
• [외인 매집 동향] 외인, 한국항공우주 지분 3.69%↑