27일 개장을 앞두고, 전일 장중 52주 최저가를 기록한 신대양제지가 눈길을 끈다. 신대양제지5,590원, ▲40원, 0.72%는 전일(26일) 장중 한때 52주 최저가인 2만2950원을 기록했다. 26일 신대양제지는 전일 대비 1.0% 내린 2만3000원에 거래를 마쳤다. 이는 52주 최고가인 4만9000원에 비해 절반 이하로 낮아진 가격이다.



이런 가운데 신대양제지는 최근 매출 감소와 함께 수익성이 악화되는 중이다. 최근 분기에도 매출액이 늘었음에도 영업이익은 줄었다. 지난해 3분기 연결 기준 매출액은 812억원으로 전년 동기 대비 소폭 증가했다. 반면 영업이익은 54% 줄어든 23억원을, 순이익은 71% 감소한 14억원을 기록했다. 매출액은 늘었지만, 영업이익은 줄면서 수익성이 악화됐다. 지난해 3분기 영업이익률은 2.9%로 전년 동기에 비해 3.4%p 낮아졌다.



실적은 부진하지만, 신대양제지의 재무상태는 양호하다. 지난해 3분기 연결 기준 부채비율은 35%로 낮고 유동비율은 169%로 높다. 자산대비 차입금 비중은 12%며, 영업이익을 통해 이자비용을 감당할 수 있는지 알 수 있는 지표인 이자보상배율은 8배다. 다만, 현금성자산보다 차입금이 많은 것은 유의해야 한다. 현금성자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산)은 225억원으로 차입금 466억원보다 241억원 가량 적다. 현금성자산에서 차입금을 뺀 순현금자산이 (-)인 셈이다.

배당도 꾸준히 지급해왔다. 신대양제지는 최근 5년간 매년 주당 375~500원을 배당금으로 지급했다. 시가배당률은 1%~3% 가량이다. 만약 올해도 375원을 지급한다고 가정하면 기대할 수 있는 시가배당률은 1.6%다(전일 종가 기준).

지난해 3분기 실적과 전일 종가를 반영한 주가수익배수(PER)는 9.1배, 주가순자산배수(PBR)는 0.33배다. 자기자본이익률(ROE)은 3.7%다. 지난해 상반기 0.7배 가까이로 높아졌던 PBR은 최근 주가가 조정을 받으면서 0.3배 수준으로 떨어졌다.

[신대양제지] 투자 체크 포인트

기업개요 11.12/12	골판지원지를 만드는 제지업체
사업환경 15.04/09	▷ 제지산업은 대규모 설비투자가 필요하고, 고정비 및 에너지 비용이 큰 산업 ▷ 경제규모 확대와 인터넷 전자상거래 활성화로 골판지 상자 수요는 매년 증가 추세 ▷ 제조업체별 브랜드, 품질 및 기술력 차별성이 적어 가격경쟁력이 중요한 요소
경기변동 14.10/10	▷ 경기에 따라 실적 영향을 받는 소비재 산업으로 택배수요 등에 직접적인 영향을 받음
주요제품 15.09/22	▷ 골판지 원지 (95.7%, 내수가격 12년 45.4만원/톤 → 13년 38.8만원 → 14년 37.3만원 → 15년 반기 37.1만원) ▷ 골판지 상자 (2.5%, 12년 55.7만원/톤 → 13년 49.9만원 → 14년 47.4만원 → 15년 반기 44만원) * 괄호 안은 매출 비중과 판매 가격 추이
원재료 15.09/22	▷ 국내 고지 (57.54% 12년 19만원/톤 → 13년 17만원 → 14년 14만원 → 15년 반기 15만원) ▷ 골판지 원지 (42.45% 12년 46.8만원/톤 → 13년 40.4만원 → 14년 38.3만원 → 15년 반기 36.6만원) * 괄호 안은 매입 비중과 매입 가격 추이
실적변수 14.10/10	▷ 국내고지 가격 하락시 원가율 개선
리스크 14.10/10	▷ 원재료인 고지가격 변화에 따른 이익 변동 폭이 클 수 있음
신규사업 13.04/22	▷ 진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[신대양제지] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2015.9월	2014.12월	2013.12월	2012.12월
매출액	1,701	2,315	2,449	2,627
영업이익	66	228	124	330
영업이익률(%)	3.9%	9.8%	5.1%	12.6%
순이익(연결지배)	80	166	123	268
순이익률(%)	4.7%	7.2%	5%	10.2%

주요투자지표
이시각 PER	9.12
이시각 PBR	0.33
이시각 ROE	3.66%
5년평균 PER	6.67
5년평균 PBR	0.38
5년평균 ROE	7.08%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[신대양제지] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
권혁홍	본인	보통주	952,735	25.99	1,049,094	27.11	-
권택환	친족	보통주	555,400	15.15	624,281	16.13	-
권우정	친족	보통주	291,409	7.95	325,670	8.42	-
권지혜	친족	보통주	142,243	3.88	135,260	3.50	-
이경자	친족	보통주	22,696	0.62	22,696	0.59	-
계		보통주	1,964,483	53.59	2,157,001	55.75	-
		-	-	-	-	-	-

[2015년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[신대양제지] 최신 투자 정보

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