신영자산운용(이하 신영자산)이 5.6% 지분을 보유한 태광16,090원, ▲1,300원, 8.79%이 4분기 수익성이 전년 동기 대비 개선될 것으로 전망됐다. 태광는 전일(15일, 거래일 기준) 8810원(-0.3%, 전일비)을 기록했다.

18일 증권정보업체 와이즈에프앤에 따르면 증권사들이 예상한 태광의 4분기 매출액은 전년 동기 대비 5.9% 감소한 755억원이다. 매출액은 줄지만, 영업이익은 흑자전환한 66억원, 순이익은 전년 동기 1억원에서 42억원으로 각각 늘어날 것으로 예상했다(이하 개별기준). 이는 최근 3개월 간 태광의 실적을 예상한 증권사들의 평균치다. 4분기 예상실적을 따로 내지 않은 곳이 있어, 연간 추정치를 토대로 역산했다.

4분기 수익성이 개선되면서, 연간기준 이익률도 높아질 것으로 보인다. 2015년 연간 영업이익은 전년 대비 73% 증가한 210억원, 순이익은 117% 늘어난 191억원으로 각각 전망된다. 매출액은 1.7% 증가한 2763억원이다. 태광은 지난해 2분기부터 이익률이 반등하는 모습을 보였다.


 

다만 최근 리포트의 실적 전망은 평균예상치보다 낮다. 최근인 지난 11일 리포트를 낸 현대증권 정동익 연구원은 태광이 4분기 매출 710억원(-11%, 전년비), 영업이익 49억원(흑자전환)을 기록할 것으로 예상했다. 이는 평균예상치보다 매출액은 6%, 영업이익은 26% 낮다.

정 연구원은 수주잔고의 질 자체는 큰 훼손이 없지만, 수주부진 장기화에 따른 매출 감소와 성과급 지급 등 일시적 비용으로 영업이익이 당초 예상보다 낮을 거라 설명했다.

신영자산은 지난 '15년 7월 28일 기준 태광을 5% 초과보유했다고 처음 공시했다. 이후 12월 7일 기준 5.60%로 지분을 늘렸다. 신영자산이 5% 첫 공시를 낸 후 태광은 수익성이 개선된 3분기 실적을 발표했다. 신영자산은 지난해 이전엔 태광 지분을 5% 이상 보유한 내역이 없다.



지난해 3분기 실적과 전일 종가를 반영한 주가수익배수(PER)는 15.6배, 주가순자산배수(PBR)는 0.55배다. 자기자본이익률(ROE)은 3.5%다.

태광의 ROE는 2012년 말부터 점차 하락하다 지난해 2분기부터 소폭 반등했다. 같은 기간 PBR도 지속 하락했으며, 신영자산이 지분을 늘린 시기는 태광의 PBR이 0.6배~0.8배 사이였을 때다.



한편 태광은 안전한 재무상태도 눈에 띈다. 지난해 3분기 개별 기준 부채비율은 11%로 낮고 유동비율은 984%로 높다. 순현금자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산 - 차입금)도 풍부한 편이다. 태광이 보유한 순현금자산은 561억원으로 전일 종가 기준 시가총액 2335억원 대비 약 24% 가량이다.