아이투자 뉴스 > 전체
아이투자 전체 News 글입니다.
[V차트 우량주] 삼화왕관, 꾸준히 실적내는 병마개 제조사
편집자주
V차트(Value Chart) 우량주는 재무분석 도구인 'V차트'를 통해 실적과 재무 안전성이 우량한 기업을 소개하는 코너입니다. V차트는 아이투자에서 자체 개발한 재무분석 도구로 재무제표를 차트로 분석할 수 있도록 만든 것입니다.
삼화왕관30,650원, ▲100원, 0.33%은 병마개를 만든다. 병마개는 모양과 용도에 따라 일반음료 및 주류에 쓰이는 크라운 캡(Crown Cap), 청량음료와 생수제품 마개에 사용되는 플라스틱 캡(Plastic Cap), 소주와 양주 등 제품에 적합한 알루미늄 소재의 ROPP(Roll On Pilfer Proof) 캡, 식품을 장기간 보전시킬 수 있는 화이트 캡(White Cap) 등 종류가 다양하다. 삼화왕관은 과거 두산그룹에 속해있었으나 지난 2010년 지분매각으로 유리병 생산업체인 금비52,600원, ▲300원, 0.57%의 자회사가 됐다. 지난해 3분기 말 기준 금비는 삼화왕관의 지분 50.02%를 보유하고 있다.▷ 안정적인 매출 기록
삼화왕관의 실적은 전반적으로 비슷한 규모를 유지하고 있다. 병마개는 식품의 안정성과 위생을 우선적으로 한다. 이 때문에 기존의 공급업체와의 계약을 유지하려는 성향이 큰 시장이다. 이에 더해 병마개 중 납세용 병마개는 국세청에서 지정된 제조자만이 제조할 수 있다.
국세청이 5년마다 적격업체를 지정하는데, 삼화왕관은 공급업체로 꾸준히 선정돼 납세병마개를 제조하고 있다. 지난 2013년 2월에도 공급업체로 재지정 되며 2018년 2월까지 납세병마개를 제조할 수 있다. 이처럼 보수적인 시장 성향으로 삼화왕관이 안정적인 실적을 기록할 수 있었다.
안정적인 매출액과 함께 영업이익률도 과거에는 다소 변동이 있었으나 2011년 이후부터는 10% 전후를 꾸준히 기록하고 있다. 매출원가율과 판관비율이 비슷한 수치를 꾸준히 유지한 영향이다. 2011년 이후 매출원가율은 78~80% 사이를, 판관비율은 10% 전후를 유지중이다. 지난 3분기 말 매출원가율은 78%, 판관비율은 10.2%였다.
▷ 재무구조 우량...과거 자산구조 일시적 변화
삼화왕관은 2011년 이전까지 무차입경영을 실시하다 2011년부터 차입금을 다소 늘렸다. 그러나 차입금비중은 5% 미만으로 안전한 편에 속한다. 유동비율은 200% 이상, 부채비율은 30% 미만의 수치를 꾸준히 유지해왔다.
2008년도와 2009년에 걸쳐 삼화왕관의 자산구조에는 큰 변화가 있었다. 먼저 2008년 말 삼화왕관은 토지에 대한 자산재평가를 실시했다. 이에 기존에 174억원 규모였던 토지가 368억원 재평가차익이 발생하며 544억원으로 규모가 증가하며 2008년도 말 자본 및 자산이 크게 늘었다.
이후 2009년도에 삼화왕관은 제조사업부문과 투자사업부문을 분리하는 인적분할을 실시했다. 분할 이후 비상장기업인 삼화자산 주식회사가 설립됐고, 투자사업이 이전되며 489억원의 규모를 보였던 관계기업투자자산을 분할 이후 보유하지 않게 됐다. 이에 2009년도 9월에 투자자산이 크게 감소하며 자본구조에 영향을 줬다.
▷ 시가배당률 3.1% 기대...PBR 0.72배
삼화왕관은 지난 10년간 꾸준히 배당을 실시해왔다. 배당금도 2010년까지 유지하다 2011년부터는 매년 늘리고 있다. 지난 2014년엔 주당 1250원을 지급해 시가배당률이 3.6%로 시중금리(1.5%)를 상회했다. 올해도 주당 1250원을 지급하면 현재 주가(4만450원, 15일 오전 11시 7분 기준) 기준 3.1%의 배당수익률을 기대할 수 있다.
지난해 3분기에 삼화왕관의 수익성은 개선되며 연환산(최근 4분기 합산) 기준 자기자본이익률(ROE)이 8.1%로 2분기 말 6.8%에 비해 19%(1.3%p) 상승했다. 그러나 같은 기간 주가는 하락하며 주가순자산배수(PBR)는 0.85배에서 현재 주가 기준 0.70배로 18% 낮아진 구간에서 거래되고 있다.
한편, 삼화왕관은 상장주식수가 215만4379주로, 최대주주와 특수관계인이 보유한 주식 108만6572주(지분율 50.44%)를 제외하면 실제 유통주식수가 106만7800주 정도다. 이에 하루 거래량이 수백 주 정도로 적을 때가 많으며, 하루에 13주(2015년 12월 30일)만 거래된 날도 있었다. 거래량이 너무 적으면 매매가 활발하지 못해 호가차이가 클 수 있는 점은 투자할 때 유의해야 할 부분이다.
[삼화왕관] 투자 체크 포인트
| 기업개요
|
병마개 제조업체(시장점유율 50%) |
|---|---|
| 사업환경
|
▷ 맥주, 막걸리 등의 주료와 커피, 두유 등의 성장으로 양호한 성장세 전망 ▷ 납세용 병마개는 국세청에서 지정된 제조자만이 생산할 수 있음 ▷ 국내유이(삼화왕관, 세왕금속공업) Crown, ROPP, P-cap, W-cap 의 4개 품목의 병마개 제조업체 |
| 경기변동
|
경기변동에 둔감, 주로 음료업체의 매출 실적에 영향을 받음(여름철에 매출이 느는 계절적 요인) |
| 주요제품
|
▷ 병마개 제품(91.95%): 알루미늄 캡 등 (12년 16.6원 → 13년 16.6원 → 14년 16.5원 → 15년 1분기 16.2원) * 괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이 |
| 원재료
|
▷ 원재료(70.28%): 석판 등 (11년 264만원/톤 → 12년 257만원 → 13년 248만원 → 14년 242만원 → 15년 반기 232만원) ▷ 부재료(22.48%): 인쇄용잉크 등 (11년 338만원/톤 → 12년 338만원 → 13년 370만원 → 14년 354만원 → 15년 반기 343만원) * 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이 |
| 실적변수
|
▷ 음료업체 매출 증가시 수혜 ▷ 알루미늄 가격 하락시 수혜 |
| 리스크
|
▷ 원재료 가격상승 ▷ 최근 5년간 경기침체로 순이익 성장률 둔화 |
| 신규사업
|
▷ 진행중인 신규 사업 없음 |
14.09/17위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[삼화왕관] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[삼화왕관] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| (주)금비 | 본인 | 보통주 | 1,077,572 | 50.02 | 1,077,572 | 50.02 | - |
| 고병헌 | 임원 | 보통주 | 9,000 | 0.42 | 9,000 | 0.42 | - |
| 계 | 보통주 | 1,086,572 | 50.44 | 1,086,572 | 50.44 | - | |
| 기타 | - | - | - | - | - | ||
더 좋은 글 작성에 큰 힘이 됩니다.
