8일 개장을 앞두고, 최근 실적개선에도 주가가 하락 중인 화성산업이 눈길을 끈다. 화성산업은 전일 1만1300원(-0.4%, 전일비)을 기록했다. 이로써 지난해 12월 24일 이후 7일(이하 거래일 기준) 연속 하락을 이어갔다. 이기간 하락률은 15.4%다.

좀 더 기간을 길게보면, 화성산업의 주가하락은 지난해 7월 하순부터 이어졌다. 7월 21일 종가 3만200원을 기록한 것과 비교할 때, 전일 종가 1만1300원은 62% 급락한 수치다. 이 기간 중 11월 10일 전년 동기 대비 개선된 3분기 잠정실적을 발표했지만, 주가하락은 계속됐다.



이런 가운데 화성산업은 최근 매출과 이익이 모두 성장했다. 지난해 3분기 개별 기준 매출액은 1132억원으로 전년 동기 대비 12.7% 증가했다. 영업이익은 347.7% 늘어난 54억원을, 순이익은 23% 증가한 75억원을 기록했다. 영업이익 대비 순이익 증가 폭이 적었던 건 2014년 3분기 일회성 잡이익 30억원이 영업외손익에 포함된 기저효과다.

장기간 실적도 성장세다. 2013년과 2014년, 그리고 2015년 분기 연환산(최근 4분기 합산) 매출과 이익이 모두 우상향하고 있다. 특히 2015년엔 매분기 실적이 전년 동기 대비 늘었다.



이익증가에 주가하락이 더해져, 투자지표도 낮아졌다. 지난해 3분기 실적과 전일 종가를 반영한 주가수익배수(PER)는 4.5배, 주가순자산배수(PBR)는 0.50배다. 자기자본이익률(ROE)은 10.9%다. 3분기 잠정실적을 발표했던 지난해 11월 10일 종가와 2분기 실적 기준 PER은 6.7배였다.



현재 화성산업의 PBR은 약 2년 전 수준이다. 지난해 7월 주가 상승으로 PBR이 1.3배까지 높아졌다가, 다시 내려왔다. 화성산업의 매출액과 이익이 성장을 시작한 2013년부터 PBR도 상승했는데, 현재는 실적 성장은 이어지고 PBR은 하락한 상황이다.



자산가치도 있다. 3분기 말 기준 화성산업의 순현금자산(현금및현금성자산+단기금융자산-총차입금)은 1287억원으로 시가총액 1407억원의 91%에 달한다. 보유한 장기매도가능금융자산(주식 등) 601억원과 투자부동산 348억원을 합하면 시가총액을 훌쩍 넘는다.

화성산업은 대구지역에 기반을 둔 중견 건설사다. '파크드림'이란 자체 브랜드로 아파트를 건설해 분양한다. 자회사로 지분 30%를 가진 신세계티비쇼핑(구 드림커머스)를 두고 있다. 신세계티비쇼핑은 T-커머스 사업을 하는 신세계 그룹 계열사다. 화성산업은 신세계티비쇼핑 지분 100%를 보유하다가 지난 2015년 7월 신세계 그룹에 경영권을 넘겼다.

[화성산업] 투자 체크 포인트

기업개요 15.04/10	대구지역 중견 건설사. 시공능력 47위
사업환경 15.04/10	▷ 재정악화 등으로 공공부문 신규공사 발주 및 투자 위축 예상 ▷ 주택경기 호조 지속 등으로 민간부문 성장 전망 ▷ 유비쿼버스 건설과 산업간 컨버전스는 새로운 기회가 될 전망
경기변동 13.04/29	▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 정부 건설예산 증감에 영향을 받음
주요제품 15.08/31	▷ 국내 건축 (77.61%) ▷ 국내 토목 (15.74%) *괄호안은 매출 비중
원재료 15.08/31	▷ 철근: (21.79%) 철근 매입 가격(12년 71만원/톤 → 13년 68만원 → 14년 62만원 → 15년 반기 53만원) ▷ 위생금구류: (3.10%) ▷ 레미콘: (23.68%) 레미콘 매입 가격(12년 73600원→ 13년 57900원 → 14년 59300원 → 15년 반기 57900원/M3) *괄호안은 매입 비중
실적변수 13.04/29	▷ 정부 건설투자액 증가시 수혜
신규사업 13.04/29	▷ 진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[화성산업] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2015.9월	2014.12월	2013.12월	2012.12월
매출액	3,550	4,207	3,527	3,513
영업이익	134	156	79	88
영업이익률(%)	3.8%	3.7%	2.2%	2.5%
순이익(연결지배)	191	237	163	127
순이익률(%)	5.4%	5.6%	4.6%	3.6%

주요투자지표
이시각 PER	5.11
이시각 PBR	0.50
이시각 ROE	9.77%
5년평균 PER	6.81
5년평균 PBR	0.40
5년평균 ROE	-6.13%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[화성산업] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이인중	본인	보통주	1,501,134	12.06	1,501,134	12.06	-
이윤석	친인척	보통주	612,568	4.92	612,568	4.92	-
이홍중	친인척,임원	보통주	585,945	4.71	585,945	4.71	-
이익중	친인척	보통주	47,524	0.38	47,524	0.38	-
이창은	친인척	보통주	11,525	0.09	0	0	-
이명은	친인척	보통주	10,000	0.08	10,000	0.08	-
이종원	친인척,임원	보통주	410,730	3.30	410,730	3.30	-
이주영	친인척	보통주	11,406	0.09	11,406	0.09	-
이정현	친인척	보통주	10,956	0.09	10,956	0.09	-
이옥경	친인척	보통주	230,000	1.85	230,000	1.85	-
이종민	친인척	보통주	180,846	1.45	180,846	1.45	-
이종훈	친인척	보통주	50,956	0.41	50,956	0.41	-
이종호	친인척	보통주	81,076	0.65	81,076	0.65	-
이희정	친인척	보통주	956	0.01	956	0.01	-
이희원	친인척	보통주	956	0.01	956	0.01	-
이종혁	친인척	보통주	956	0.01	956	0.01	-
정지원	친인척	보통주	236	0	236	0	-
홍주연	친인척	보통주	236	0	236	0	-
홍승연	친인척	보통주	236	0	236	0	-
홍인준	친인척	보통주	236	0.01	236	0.01	-
배건호	임원	보통주	104,475	0.84	104,475	0.84	-
임성웅	임원	보통주	60,448	0.49	60,448	0.49	-
노재화	임원	보통주	1,000	0.01	1,000	0.01	-
권상미	친인척	보통주	7,000	0.06	7,000	0.06	-
황은아	친인척	보통주	4,810	0.04	4,810	0.04	-
이원옥	임원	보통주	1,000	0.01	1,000	0.01	-
도훈찬	계열회사임원	보통주	1,000	0.01	1,000	0.01	-
(주)화성개발	특수관계인	보통주	1,153,769	9.27	1,153,769	9.27	-
계		보통주	5,081,980	40.82	5,070,455	40.72	-
		계	5,081,980	40.82	5,070,455	40.72	-

[2015년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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