아이투자(www.itooza.com)는 새해를 맞아 사업 독점력을 갖춘 기업을 찾았다.

사업 독점력을 판단하는 기준은 주식MRI솔루션을 활용했다. 주식MRI 항목 중 사업 독점력에서 5점 만점에 5점을 받은 기업이 대상이다. 조사 결과, 만점을 받은 기업은 1800 여개 기업중 21개에 불과했다. 전체 상장사의 1% 남짓이다.

20세기를 대표하는 투자의 대가 워렌 버핏은 장기적으로 건전하고 훌륭한 경제성을 갖춘 회사에만 관심을 갖는다고 한다. 그는 이러한 특징을 가진 회사를 소비자독점 기업으로 부른다. 소비자독점 기업은 제품과 서비스 시장에서 일종의 독점적 지위를 누리고 있는 기업이다.

독점력이 있는 기업은 가격에 대해서도 결정권을 가질 때가 많다. 이는 외부환경 변화에도 수익성을 유지할 수 있는 역량이 상대적으로 강하다는 의미다. 따라서 이런 회사들은 주주의 부를 안정적으로 불려줄 수 있다.

워렌 버핏은 장기적인 경제적 가치가 실제로 상승한 소비자독점 기업에 투자한다. 특히, 주식 시장이 나쁜 뉴스(실적 감소 등)에 과민 반응할 때를 최고의 기회로 삼는다. 회사에 손실이 발생했을 때 그것이 일시적이란 판단이 들면 매수기회란 설명이다.

버핏은 이러한 기회를 틈타 주식을 매입하고 보유하며 이익 잉여금이 회사 가치 상승으로 이어지기를 기다린다. 이윽고 회사의 가치가 상승하면 그에 따라 주가도 상승하며, 이를 통해 자산을 늘린다. 즉, 소비자독점 기업을 싼 값에 사는 것이 버핏의 투자 전략이다.

아이투자는 사업독점력 만점 기업 중 최근(지난 3분기) 실적이 감소한 기업 10개를 추렸다. 이 중 주식MRI 종합 점수가 가장 높은 종목은 컴투스42,700원, ▼-700원, -1.61%다. 다음으로는 디스플레이텍, 하이록코리아24,800원, ▼-1,100원, -4.25%, 현대위아42,050원, ▼-50원, -0.12%가 21점을 기록했다.

한편 아이투자에서 개발한 주식MRI솔루션은 골드다이아 서비스에서 제공하고 있는 주식매력도 평가 솔루션이다. 주식MRI는 기업의 투자 매력도를 한 눈에 확인할 수 있는 도구다. 기업의 재무안전성, 사업독점력, 수익성장성, 현금창출력, 밸류에이션 등 5가지 항목을 면밀히 체크해 종합점수로 평가한다.

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[컴투스] 투자 체크 포인트

기업개요 15.11/04	서머너즈워, 컴투스 프로야구 등 국내 대표 모바일 게임 제작사
사업환경 15.04/10	▷ 스마트폰의 판매량 증가와 관련 온라인 콘텐츠 수요의 급증으로 성장세 유지 ▷ 스마트폰의 고성능화, 풍부한 게임 공급, 4G 보급 등으로 꾸준한 성장 전망 ▷ 방학/휴일 기간에 게임 이용률 증가
경기변동 13.04/21	▷ 경기 방어적인 성격을 지님 ▷ 정부의 게임 규제 정책에 영향을 받음
주요제품 15.08/28	▷ 모바일 게임 : 타이니팜, Homerun Battle 3D, 컴투스프로야구 시리즈 등 (95.7%) ▷ 기타 : 골프스타 등 (4.3%) *괄호안은 매출 비중
원재료 12.12/04	해당사항 없음
실적변수 13.12/27	▷ 취급 게임 흥행시 수혜 ▷ 중국, 미국, 일본 등 해외시장 진출 성공 시 수혜 ▷ 판매 단가 인상시 수혜
리스크 13.12/27	▷ 쿨링오프제 등 정부의 규제 정책으로 실적 악화 가능성 ▷ 온라인게임, 포털업체들의 모바일 게임시장 진출에 따른 경쟁 심화 ▷ 흥행 기간이 PC 온라인 게임에 비해 짧음
신규사업 11.12/17	진행 중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[컴투스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2015.9월	2014.12월	2013.12월	2012.12월
매출액	2,803	2,052	561	594
영업이익	1,159	999	82	161
영업이익률(%)	41.3%	48.7%	14.6%	27.1%
순이익(연결지배)	902	793	195	205
순이익률(%)	32.2%	38.6%	34.8%	34.5%

주요투자지표
이시각 PER	13.44
이시각 PBR	3.22
이시각 ROE	23.97%
5년평균 PER	24.41
5년평균 PBR	4.17
5년평균 ROE	19.83%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[컴투스] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
(주)게임빌	최대주주	보통주	2,458,416	24.37	3,149,796	24.48	유무상증자로 신주취득
김진용	계열회사임원	보통주	1,000	0.01	1,315	0.01	유무상증자로 신주취득
계		보통주	2,459,416	24.38	3,151,111	24.49	-
		우선주	-	-	-	-	-

[2015년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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