상장 후 첫 증권사 보고서가 나온 제너셈8,010원, ▼-40원, -0.5%이 눈길을 끈다. 29일 오전 9시 50분 현재 제너셈은 전일 대비 4.8%(290원) 오른 5690원에 거래되고 있다.

하나금융투자는 ‘2016년 EMI Shield 신규 장비 매출 본격 반영, PER 4배!’란 제목으로 제너셈에 대한 보고서를 발표했다. 제너셈은 지난 9월 25일 코스닥시장에 상장한 기업으로, 이번 보고서는 상장 후 처음 나온 것이다.

제너셈은 반도체 후공정 장비를 제조하는 업체다. 주요 제품으로 레이저 마킹(Laser Marking), 테스트 핸들러(Test Handler), 인스펙션(Inspection), 픽앤플레이스(Pick & Place) 등이 있다.

하나금융투자는 2016년 제너셈의 실적이 개선될 것으로 기대했다. 하나금융투자에서 예상한 제너셈의 2016년 매출액은 641억원으로 2015년 대비 98.5% 증가하고, 영업이익은 135% 늘어난 145억원이다.

먼저 기존 장비들에 대한 수요가 증가하며 실적이 개선될 것으로 보았다. 지난 3분기 기준 매출 비중이 34%로 가장 큰 레이저 마킹에 대한 수요가 꾸준히 발생해 2016년 매출액 95억원을 달성할 것으로 전망했다. 또한, 주요 고객사가 제 2공장을 증설 완료해 테스트 핸들러 장비도 수요가 발생하며 2016년에 89억원의 매출액을 달성할 것으로 보았다. 이는 2015년 대비 13.2% 증가할 것으로 예상되는 수치다.

신규 장비에 대한 기대감도 반영됐다. 제너셈은 BGA(Ball Grid Array) 방식의 전자기파 차폐(EMI Shield) 장비를 개발했다. BGA 방식은 반도체 실장 기술에서 PCB 뒷면에 구형의 납땜을 2차원 어레이상으로 줄지어 배열해 리드를 대신하는 표면 실장형 패키지로, 하나금융투자에 따르면 휴대폰 부품의 집적화 및 소형화 추세에 따라 BGA 방식의 통신칩이 채택될 것으로 전망된다. 2016년 1분기부터 전자기파 차폐에 대한 매출이 본격적으로 반영되고, 2016년 매출액은 350억원을 전망한다고 밝혔다.

제너셈의 지난 3분기 실적은 다소 부진했다. 개별기준 매출액이 71억원으로 전년 동기 대비 56% 감소했다. 영업이익은 16억원으로 41% 줄었고, 당기순이익은 15억원으로 24% 감소했다.

3분기 실적과 현재 주가를 반영한 연환산(최근 4분기 합산) 기준 주가수익배수(PER)는 10.1배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.77배, 자기자본이익률(ROE)은 17.5%다.

[제너셈] 투자 체크 포인트

기업개요 15.10/01	2000년 11월 21일에 설립되었으며, 반도체제조용 기계제조업 영위
사업환경 15.10/01	당사는 반도체 후공정 장비 제조업을 영위하는 회사로서, 반도체 장비 제조업은 전방산업인 반도체 산업의 경기변동에 밀접한 영향을 받음
경기변동 15.10/01	세계 경제가 불황국면에 직면할 경우 반도체 시장의 수요 감소 및 시장규모의 위축으로 이어질 수 있으며, 이는 당사를 비롯한 반도체 장비 제조업계 전반의 영업실적 및 수익성 악화로 이어질 수 있음
주요제품 15.10/01	Laser Marking, Test Handler등
원재료 15.10/01	parts(기성품,주문품) 등
실적변수 15.10/01	반도체 산업은 시장의 수급상황 및 시장규모를 좌우하는 글로벌 경기 변동과 높은 상관관계를 갖음. 이에 반도체 산업은 과거 세계 경기 변동에 민감하게 반응하며 호황과 불황을 주기적으로 반복해옴
리스크 15.10/01	세계 경제가 불황국면에 직면할 경우 반도체 시장의 수요 감소 및 시장규모의 위축으로 이어질 수 있으며, 이는 당사를 비롯한 반도체 장비 제조업계 전반의 영업실적 및 수익성 악화로 이어질 수 있음
신규사업 15.10/01	제품과 고객 다변화를 목표로 제품 개발 및 영업을 전개해 나갈 계획. 반도체 동작 속도가 지속적으로 빨라지고 있으면서 후공정 장비 또한 지속적인 성능 향상을 필요로함.

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[제너셈] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2015.9월	2014.12월	2013.12월	2012.12월
매출액	234	322	180	230
영업이익	41	56	7	7
영업이익률(%)	17.5%	17.4%	3.9%	3%
순이익(연결지배)	37	50	3	2
순이익률(%)	15.8%	15.5%	1.7%	0.9%

주요투자지표
이시각 PER	31.27
이시각 PBR	1.68
이시각 ROE	5.37%
5년평균 PER	N/A
5년평균 PBR	N/A
5년평균 ROE	5.37%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[제너셈] 주요주주

성명	관계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기초(2015.01.01)		기말(2015.07.31)
			주식수	지분율	주식수	지분율
한복우	본인	보통주	1,510,980	67.54%	1,931,047	63.40%	-
고정란	부인	보통주	10,230	0,46%	13,987	0.46%	-
이희동	이사	보통주	-	-	10,000	0.33%	-
합계			1,521,210	68%	1,955,034	64.19%	-

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