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[즉시분석] 송원산업, 연일 최고가 경신...매력있나?
전일에 이어 이날 오전 52주 최고가를 기록한 송원산업10,900원, ▲180원, 1.68%이 눈길을 끈다. 3일 오후 1시 55분 현재 송원산업은 전일 대비 3.1%(400원) 오른 1만3300원에 거래되고 있다.
송원산업의 주가는 올 초부터 다소 등락을 보였지만 전반적으로 우상향하는 모습을 보였다. 그러다 전일 52주 최고가를 기록한데 이어 이날 오전 장중에 1만3900원으로 52주 최고가를 경신했다. 올 초 주가(8100원, 1월 2일 기준) 대비 72% 상승한 수치다.
52주 최고가를 기록한 가운데, 송원산업은 최근 개선된 실적을 거뒀다. 지난 3분기 연결기준 매출액이 1739억원으로 전년 동기 대비 5.5% 증가했다. 영업이익은 152억원으로 174% 늘었고, 지배지분 순이익은 125억원으로 340% 증가했다.
송원산업은 합성수지 첨가제인 산화방지제를 생산하는 회사다. 산화방지제는 합성수지가 산소와 화학반응을 일으켜 품질이 낮아지는 것을 방지하기 위해 첨가하는 제품이다. 송원산업은 국내 산화방지제시장의 60% 이상을 점유하고 있고, 세계시장에선 22%의 점유율로 2위다.
주력 제품인 산화방지제 부문의 매출이 증가하며 전체 실적이 개선됐다. 지난 3분기 산화방지제 부문 매출액은 1262억원으로 전년 동기 대비 11% 증가했다. 산화방지제는 플라스틱 수지 첨가제로 사용되기 때문에 석유화학시장의 경기변동에 영향을 받는다. 산화방지제 부문이 성장하면서 다른 제품들의 매출이 다소 감소했음에도 전체 실적이 개선될 수 있었다.
원재료 가격이 하락하며 수익성도 개선됐다. 송원산업이 매입하는 원재료는 페놀(PHENOL), 주석괴(TIN INGOT), TBA 등이 있다. 산화방지제의 주원료인 페놀과 TBA 가격은 유가하락으로 전년 동기 대비 39%, 28%씩 하락했고, 주석괴 가격 역시 17% 내린 수치를 기록했다. 이에 송원산업의 수익성이 크게 개선될 수 있었다.
증권업계는 송원산업의 향후 실적이 개선세를 유지할 것으로 전망했다. 하나금융투자는 지난 1일 리포트를 통해 송원산업의 2015년 예상실적을 전망했다. 이에 따르면 연결기준 매출액이 6696억원으로 전년 동기 대비 0.6% 소폭 증가하고, 영업이익이 469억원으로 지난해 34억원에 비해 크게 늘 것으로 판단했다. 주력 사업인 산화방지제가 실적 개선세를 보이고 있고, 원가 하락에 수익성도 개선될 것으로 전망했다.
3분기 연환산(최근 4분기 합산) 실적과 현재 주가(1만3300원)를 반영한 주가수익배수(PER)는 21.3배, 주가순자산배수(PBR)는 0.99배, 자기자본이익률(ROE)은 4.6%다.
[2015년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
송원산업의 주가는 올 초부터 다소 등락을 보였지만 전반적으로 우상향하는 모습을 보였다. 그러다 전일 52주 최고가를 기록한데 이어 이날 오전 장중에 1만3900원으로 52주 최고가를 경신했다. 올 초 주가(8100원, 1월 2일 기준) 대비 72% 상승한 수치다.
52주 최고가를 기록한 가운데, 송원산업은 최근 개선된 실적을 거뒀다. 지난 3분기 연결기준 매출액이 1739억원으로 전년 동기 대비 5.5% 증가했다. 영업이익은 152억원으로 174% 늘었고, 지배지분 순이익은 125억원으로 340% 증가했다.
송원산업은 합성수지 첨가제인 산화방지제를 생산하는 회사다. 산화방지제는 합성수지가 산소와 화학반응을 일으켜 품질이 낮아지는 것을 방지하기 위해 첨가하는 제품이다. 송원산업은 국내 산화방지제시장의 60% 이상을 점유하고 있고, 세계시장에선 22%의 점유율로 2위다.
주력 제품인 산화방지제 부문의 매출이 증가하며 전체 실적이 개선됐다. 지난 3분기 산화방지제 부문 매출액은 1262억원으로 전년 동기 대비 11% 증가했다. 산화방지제는 플라스틱 수지 첨가제로 사용되기 때문에 석유화학시장의 경기변동에 영향을 받는다. 산화방지제 부문이 성장하면서 다른 제품들의 매출이 다소 감소했음에도 전체 실적이 개선될 수 있었다.
원재료 가격이 하락하며 수익성도 개선됐다. 송원산업이 매입하는 원재료는 페놀(PHENOL), 주석괴(TIN INGOT), TBA 등이 있다. 산화방지제의 주원료인 페놀과 TBA 가격은 유가하락으로 전년 동기 대비 39%, 28%씩 하락했고, 주석괴 가격 역시 17% 내린 수치를 기록했다. 이에 송원산업의 수익성이 크게 개선될 수 있었다.
증권업계는 송원산업의 향후 실적이 개선세를 유지할 것으로 전망했다. 하나금융투자는 지난 1일 리포트를 통해 송원산업의 2015년 예상실적을 전망했다. 이에 따르면 연결기준 매출액이 6696억원으로 전년 동기 대비 0.6% 소폭 증가하고, 영업이익이 469억원으로 지난해 34억원에 비해 크게 늘 것으로 판단했다. 주력 사업인 산화방지제가 실적 개선세를 보이고 있고, 원가 하락에 수익성도 개선될 것으로 전망했다.
3분기 연환산(최근 4분기 합산) 실적과 현재 주가(1만3300원)를 반영한 주가수익배수(PER)는 21.3배, 주가순자산배수(PBR)는 0.99배, 자기자본이익률(ROE)은 4.6%다.
[송원산업] 투자 체크 포인트
| 기업개요
|
세계 2위 산화방지제 생산업체 |
|---|---|
| 사업환경
|
▷ 산화방지제는 글로벌 주요 5개사가 과점, 바스프(점유율 50%)에 이어 2위(22%)를 기록중 ▷ 해외 경쟁사 제품이 꾸준히 국내 진입을 노리고 있으나 송원산업이 품질과 가격 경쟁력 확보(국내시장의 약 60%이상 점유) |
| 경기변동
|
▷ 석유화학 업황에 민감. 중국 수출 의존도가 커 이 지역 경기와 밀접. 안정제는 건설 경기와도 밀접 ▷ 산화방지제는 7~8월이 비수기 |
| 주요제품
|
▷ 산화방지제 (66.75%) (내수가격 11년 5834원/kg → 12년 5940원 → 13년 5607원 → 14년 5811원 → 15년 반기 5442원) ▷ 유기주석화합물 (11%) (내수가격 11년 2만2738원/kg → 12년 2만2034원 → 13년 2만1598원 → 14년 2만690원 → 15년 반기 2만554원) * 괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이 |
| 원재료
|
▷ 페놀, IBL, 틴잉고트 : 엘지화학, 금호P&B, LG상사 등에서 매입 (페놀 가격 11년 1.8달러/kg → 12년 1.6달러 → 13년 1.6달러 → 14년 1.5달러 → 15년 반기 1.05달러) * 괄호 안은 매입 가격 |
| 실적변수
|
▷ 석유화학업계 공장가동률이 높을수록 유리 ▷ 주요 원재료인 페놀 가격 하락 시 수익성 개선 |
| 리스크
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▷ 석유화학업계 불황시 실적 감소 ▷ 수출 비중이 약 70%로 높아 환율 하락 시 매출 감소 |
| 신규사업
|
▷ 산화방지제 생산능력 확대, 무독성 안정제 개발 ▷ 신제품인 원팩시스템(One Pack Systems, OPS) 출시 |
13.12/20위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[송원산업] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[송원산업] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 송원물산(주) | 본인 | 보통주 | 5,730,410 | 23.88 | 5,730,410 | 23.88 | - |
| 경신실업(주) | 계열회사 | 보통주 | 2,196,910 | 9.15 | 2,196,910 | 9.15 | - |
| 박종호 | 임원 | 보통주 | 392,070 | 1.63 | 392,070 | 1.63 | - |
| 박현주 | 기타 | 보통주 | 190,620 | 0.79 | 190,620 | 0.79 | - |
| 김기찬 | 기타 | 보통주 | 5,480 | 0.02 | 5,480 | 0.02 | - |
| 이규열 | 기타 | 보통주 | 270 | 0.00 | 270 | 0.00 | - |
| 김옥근 | 기타 | 보통주 | 0 | 0.00 | 11,272 | 0.05 | - |
| 계 | 보통주 | 8,515,760 | 35.48 | 8,527,032 | 35.53 | - | |
| 기타 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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