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[즉시분석] 대원화성, 실적 개선 + 외인 매수세...매력있나?

15.11/30 14:27

김다희

외국인 투자자들이 연일 대원화성1,035원, ▼-30원, -2.82% 주식을 사들여 눈길을 끈다. 30일 오후 2시 24분 현재 대원화성은 전일(27일, 거래일 기준) 대비 3.3%(105원) 하락한 3010원에 거래되고 있다.

증권업계에 따르면 외국인 투자자는 지난 17일부터 27일까지 9거래일 연속 대원화성 주식 22만3609주를 순매수했다. 이는 발행주식수의 0.5%에 해당한다.

외국인 투자자가 매수세를 보인 가운데 최근 대원화성의 실적은 개선됐다. 지난 3분기 대원화성의 연결기준 매출액은 343억원으로 전년 동기 대비 5.7% 증가했다. 영업이익은 42억원으로 2% 소폭 늘었고, 지배지분 순이익은 35억원으로 79% 증가했다.

대원화성의 지난 3분기 실적은 개선됐지만, 이는 증권가 예상치에 다소 미치지 못하는 수치다. 최근 3개월간 대원화성의 3분기 예상실적을 발표한 증권사는 신영증권으로, 매출액 371억원, 영업이익은 54억원일 것으로 전망했다.

대원화성은 합성피혁과 벽지를 제조하는 업체다. 지난 3분기 기준 합성피혁이 77%로 매출의 대부분을 차지했고, 벽지는 19%의 비중을 보였다. 합성피혁의 경우 매출액의 약 60% 이상을 수출하고 있고, 신발용, 의류용, 공(Ball)용, 가구용, 자동차용 등으로 분류된다.

수출비중이 큰 만큼 대원화성은 환율에 영향을 받는다. 분기보고서에 따르면 대원화성은 원/달러환율이 10% 상승하면 10억3579만원의 외화관련이익(외환차익 + 외화환산이익)이 발생한다. 이를 토대로 할 때 대원화성은 달러화순자산(달러화자산 – 달러화부채)을 104억원 보유하고 있을 것으로 추정된다.

지난 3분기 기말 매매율 기준 원/달러환율은 전분기 말 대비 5.8% 상승한 1181.5원을 기록했다. 그리고 3분기에 대원화성은 외화관련이익이 16억원 발생해 전년 동기 1억3391만원에 비해 급증했다. 원/달러환율이 외화관련이익이 발생하는 쪽으로 변동폭이 커지며 순이익 증가에 영향을 끼친 것으로 보인다.

판관비가 증가하며 영업이익 증가폭은 매출액 증가율에 미치지 못했다. 지난 3분기 판관비는 36억원으로 전년 동기 대비 14% 증가하며 매출액 증가율을 앞섰다. 비교적 비중이 큰 급여(13%, 이하 전년 동기 대비 증가율), 경상연구개발비(21%), 견본비(26%) 등이 늘어난 영향이다.

3분기 연환산(최근 4분기 합산) 실적과 현재 주가(3010원)를 반영한 주가수익배수(PER)는 11.7배, 주가순자산배수(PBR)는 1.97배, 자기자본이익률(ROE)은 16.7%다.

[대원화성] 투자 체크 포인트

기업개요 13.04/30	합성피혁 및 벽지 제조 회사
사업환경 13.04/30	▷ 벽지사업은 리모델링 시장의 발전에 따라 성장하고 있음 ▷ 합성피혁은 천연피혁의 대체재로써 시장 규모가 확대될 것으로 전망
경기변동 13.04/30	▷ 벽지사업은 국내 건설·리모델링 경기 변동에 대한 영향을 크게 받음 ▷ 합성피혁은 산업 전반의 경기 변동에 영향을 받음
주요제품 15.09/03	▷ 합성피혁 제품: 신발, 볼, 의류용 (75.04%) - m당 가격 13년 1만2959원 → 14년 1만3895원 → 15년 반기 1만2176원 ▷ 벽지: 내장마감재 (16.62%) - Roll당 가격 13년 2918원 → 14년 2955원 → 15년 반기 2857원 * 괄호 안은 매출 비중
원재료 15.09/03	▷ 포직류(45.12%) (11년 4,051원 → 12년 4,258원 → 13년 4,639원 → 14년 4,588원 → 15년 반기 5,484원) ▷ 합피용 약품류(24.77%) (11년 4,072원 → 12년 4,029원 → 13년 4,061원 → 14년 4,161원 → 15년 반기 4,229원) ▷ 벽지용 기타첨가제(9.36%) (11년 1,602원 → 12년 1,548원 → 13년 1,355원 → 14년 1,166원 → 15년 반기 1,045원) ▷ 벽지용 약품류(9.47%) (11년 2,419원 → 12년 2,279원 → 13년 2,211원 → 14년 2,097원 → 15년 반기 2,067원) * 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이
실적변수 13.04/30	▷ 국내 건설경기 호황 시 수혜 ▷ 천연 피혁에 대한 규제정책 발효 시 수혜
리스크 14.07/22	▷ 미상환 신주인수권 628만2722주(발행주식 수의 20%) - 행사가액 955원, 행사가능기간 13.9.21~15.8.21
신규사업 15.09/03	▷ 캐나다 몰리브덴 광개발(Lucky ship)프로젝트 투자사업

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[대원화성] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2015.9월	2014.12월	2013.12월	2012.12월
매출액	1,076	1,294	1,095	1,170
영업이익	108	132	66	29
영업이익률(%)	10%	10.2%	6%	2.5%
순이익(연결지배)	99	58	-13	-50
순이익률(%)	9.2%	4.5%	-1.2%	-4.3%

주요투자지표
이시각 PER	12.29
이시각 PBR	2.06
이시각 ROE	16.73%
5년평균 PER	20.42
5년평균 PBR	1.23
5년평균 ROE	-4.81%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[대원화성] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
강동엽	최대주주	보통주	4,160,837	11.52	4,847,957	12.15	-
강상엽	특수관계인	보통주	3,545,490	9.81	4,060,830	10.18	-
강기엽	특수관계인	보통주	3,545,490	9.81	4,060,830	10.18	-
강수창	특수관계인	보통주	2,425,677	6.71	2,425,677	6.08	-
김필조	특수관계인	보통주	91,000	0.25	91,000	0.23	-
박동혁	임원	보통주	193,049	0.53	193,049	0.48	-
소타인베스트먼트	특수관계법인	보통주	3,787,719	10.48	3,787,719	9.50	-
계		보통주	17,749,262	49.11	19,467,062	48.80	-
계		우선주	-	-	-	-	-

[2015년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[대원화성] 최신 투자 정보

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