매직마이크로는 지난 19일 코스닥 시장에 상장한 리드프레임 및 LED 패키지 제조업체다. 2013년 12월 20일 코넥스시장에 상장했으며 올해(2015년) 6월 29일 주식회사 매직엘이디와 합병했다.

▷ 리드프레임 주력

매직마이크로의 올해 반기 기준 리드프레임 매출 비중은 79%로 대부분의 매출이 리드프레임에서 발생하고 있다. 리드프레임은 반도체 또는 LED 패키지 제조공정에서 칩을 올려 부착하는 금속기판으로 칩과 외부회로를 연결시켜 주는 전선(lead, 실처럼 연결되어 있는 핀) 역할과 패키지를 전자 회로 기판에 고정시켜 주는 버팀대(frame)역할을 동시에 수행하는 구조재료다.

[그림] 리드프레임의 구조

(자료:아이투자, 매직마이크로)

LED리드프레임의 경우 TV, 냉장고, 휴대폰, 조명 등에 사용되며, 이와 같은 필수소비재의 경우 경기변동에 덜 민감한 편이다. 반면 자동차 조명 같은 재량소비재의 경우 민감한 편에 속한다. 매직마이크로의 리드프레임의 주용도는 LED다.

제품의 라이프사이클은 최종소비자의 사용습관 등에 따라 편차가 있을 수 있지만 LED칩의 수명주기와 비슷한 평균6~8년 정도며 다양한 어플리케이션(appliation)에 적용되는 제품 특성상 계절적 영향은 미미하다.

▷ 신규사업, LED패키지

LED패키지는 신규사업으로 올해 상반기부터 생산하고 있다.

LED(발광다이오드, Light Emitting Diode)는 양(+)과 음(-)의 전기적 성질을 가진 두 화합물이 접합하여(PN접합) 전기가 흐르면 빛이 발생되는 반도체 소자다. 매직마이크로가 제조하는 LED 패키지는 LED의 점등과 안정된 성능에 필요한 모든 요소를 일체화시킨 구조다. LED 패키지는 크게 LED Chip과 리드프레임, Wire, 접착제, 봉지재, 형광체 및 방열부속품 등으로 구성됐다.

LED패키지는 LED칩을 외부로부터 기계적, 환경적, 전기적 위험요소로부터 보호하는 역할을 하며 효율적인 광 제어, 열방출의 역할을 담당한다.

[그림] LED 기본 구조

(자료:아이투자, 매직마이크로)

▷ 원가율 하락 추세

리드프레임은 제품 생산을 위한 소재가 제품의 품질에 미치는 영향이 큰 기초 소재형 산업이다. 리드프레임에 쓰이는 주요 원재료는 니켈ㆍ철합금 및 동합금 등이 있다. 지난 3년6개월 간 평균 매출원가율은 84.8%로 주요 원자재 가격 등락에 영향을 많이 받는 편이다.

원재료 비중의 80%이상을 차지하는 금은도금재, 수지, 구리, 니켈 가격이 최근 3년간 지속적으로 하락해 원가율이 낮아지고 있다. 원가율은 지난 2012년 88.3%에서 올해 반기 80.0%까지 하락했다.



▷ 서울반도체 매출비중 66%로 높아

매직마이크로는 현재 서울반도체(지난해 연결기준 매출액 9393억원의 국내 최대 LED업체)에 LED 리드프레임과 LED PKG를 제조하여 판매 중이다. 서울반도체에 대한 매출비중은 지난해 60.2%, 올해(2015년) 반기 66.2%로 단일 거래처에 대한 의존도가 높은 편이다.

서울반도체의 LED 패키지 소자매출 기준 시장점유율은 4.6%(지난해 기준)다. 매직마이크로는 서울반도체 외에 에스피엘이디주식회사, 하바텍, SK하이닉스 등에 제품을 납품하고 있다.

매직마이크로는 단일매출처 비중이 큰 점에 대한 위험을 최소화하고자 올해 베트남 자회사를 통해 영업활동을 추진하고 있는 것으로 알려졌다. 또한 인건비가 싼 베트남에서 생산부문 원가절감을 꾀하고 있다.

매직마이크로는 지난 6월 29일을 합병기일(2015년 07월 01일 합병등기)로 LED 리드프레임 및 PKG사업을 영위하는 계열사인 매직엘이디와 합병했다. 이를 통해 베트남 호치민에 위치한 매직비나를 100% 자회사로 편입했다.

▷ 공모자금은 신규 시설 투자에 사용

매직마이크로는 공모자금을 신규 생산 시설 투자에 활용할 계획이다. 총 투자금액 109억 중 88억원은 공모자금을 사용하고 나머지 21억원은 외부 차입을 통해 조달할 예정이다. 해당 신규 투자는 고객사로부터 LED패키지 관련 설비 증설 요청이 증가함에 따라 LED패키지 월 생산량을 늘리기 위한 투자다.

매직마이크로는 코스닥 상장 첫날인 전일(19일) 시초가 5420원을 기록했다. 지난해 실적과 현재 주가를 반영한 매직마이크로의 주가수익배수(PER)는 대략 6.6배, 주가순자산배수(PBR)는 0.66배, 자기자본이익률(ROE)는 10.1% 수준이다.