인포마크는 지난 23일 코스닥 시장에 상장한 웨어러블 단말기(키즈폰), 무선데이터 통신 단말기(모바일라우터) 전문업체다. 올해 상반기 기준 웨어러블단말기인 키즈폰의 매출비중은 51%, 모바일라우터는 46%다. 상장 첫 날 종가는 2만100원으로 공모가(1만4000원) 대비 44% 높은 가격을 기록했다. 24일 오전 9시 51분 현재 전일 대비 1.9% 오른 2만500원을 기록 중이다.

[그림] 인포마크 사업영역

(자료:아이투자, 투자설명서)

▷ 키즈폰 선두주자 'JooN'

웨어러블 단말은 옷이나 신발, 액세서리 형태로 몸에 부착하여 이용하는 작고 가벼운 컴퓨터 기능이 포함된 IT기기다. 구글 글래스, 애플 와치, 헬스밴드 등이 대표적인 웨어러블 제품에 해당한다. 당사는 어린이용 와치 타입 폰인 키즈폰 JooN을 주요 제품으로 보유하고 있다.

키즈폰 JooN은 지난해 7월 출시됐고 SK텔레콤 대리점을 통해 판매되고 있다. 유진투자증권 박종선 연구원은 키즈폰 통신사 교차가입이 허용된다면 KT, LG유플러스 고객까지도 확대가 가능할 것으로 내다봤다.

키즈폰 시장은 전 세계적으로 초기 진입단계다. 현재 국내의 경우 JooN과 LG키즈온이 키즈폰 단말기를 공급 중이다. LG키즈온의 판매량에 대한 공식적인 발표 자료는 없고 국내 통신사에서 키즈폰과 관련해 광고, 홍보, 판촉하는 제품은 JooN이 유일하다. JooN은 누적 출하량 28만대를 기록하며 키즈폰 시장을 확대 중이다.

JooN의 기능은 크게 3가지로 1) 통화 및 문자수신 기능, 2) 위치확인 기능, 3) SOS 긴급통화 기능이 있다. 지난 4월에는 디자인 및 일부 기능을 보강해 후속 모델인 JooN2를 출시했다. 키즈폰의 수요자는 아이들의 안전과 관련된 사고가 사회문제로 대두되고 있으나 인터넷 및 유해 어플리케이션 노출을 걱정해 일반 핸드폰을 사주기 꺼려하는 부모들이다.

[그림] 키즈폰 JooN2

(자료:아이투자, 투자설명서)

인포마크는 지난 7월 실버용 제품 티케어(T-care)를 런칭했다. 티케어는 독거노인 혹은 치매환자 등의 안전을 위해 위치기반 서비스 및 음성 통화 서비스를 제공한다. 서울시, 퀄컴, 국내모 통신사와 협력 사업인 '치매노인 지킴이폰' 사업에 제품을 공급했다.

▷ 2009년~지난해까지 주요 사업부문, 모바일라우터

인포마크는 초고속 인터넷 서비스를 무선으로 언제 어디서나 사용할 수 있도록 해주는 무선데이터 통신 단말기를 전세계 통신사에 공급하고 있다. 대표적인 제품은 모바일라우터로 국내에서는 초창기 제품의 외형에서 비롯된 에그(Egg)라는 이름으로 알려져있다. 특히 휴대가 가능할 정도로 작고 얇은 것이 특징이며 전원연결 없이 충전만으로도 사용이 가능하다.

모바일라우터는 지난해 웨어러블 제품 JooN을 런칭하기 전까지 인포마크의 주요 사업영역이었다. 인포마크 모바일라우터는 현재 국내 시장 1위이며 미국, 말레이시아, 일본, 호주 등에 수출하고 있다. 특히 국내에서 콤팩트 에그라고 불린 모바일라우터의 경우 현재까지 약 3년에 걸쳐 200만대 가량 판매된 히트 제품이다.

[그림] 모바일라우터

(자료:아이투자, 투자설명서)

▷ Wimax → LTE, 통신 방식 변화에 영향

통신 방식은 정부의 정책적 결정 그리고 세계 통신 산업의 방향성에 따라 와이맥스(Wimax)에서 LTE로 전환되고 있는 추세다. Wimax는 초고속 무선 광대역 기술 중 하나로 LTE와 경쟁하는 통신 프로토콜이다. Wimax는 고정형 Wimax와 모바일 Wimax가 있는데, 모바일 Wimax를 국내에서는 와이브로(WiBro)라고 부르고 있다. 이와 같은 환경변화로 과거 인포마크의 주요 제품이었던 Wimax용 라우터의 수요처는 국내외로 감소하고 있는 추세다.

[그림] 통신방식 변화

(자료:아이투자, 투자설명서)

이에 인포마크는 Wimax-LTE Hybrid 라우터와 LTE 전용 라우터 등을 개발해 향후 LTE 완전 전환에 대비하고 있다. LTE라우터 매출비중은 지난해 6%에서 올해 상반기 28.3%까지 커졌다.

[그림] Wimax/LTE라우터 매출비중 추이

(자료:아이투자, 투자설명서)

▷ 단통법 등 정부 정책, 실적에 영향

인포마크가 속한 통신산업은 정부 정책과 규제의 영향을 받는다. 주파수 대역 및 통신방식의 변화는 인포마크에게 신규시장을 창출하는 기회요인이 된다. 그러나 지난해 시행된 단통법이 통신사 마케팅 보조금 제한에 따른 휴대폰 수요 감소를 불러온 것처럼 정부정책의 방향에 따라 인포마크의 실적에 부정적 영향이 있을 수 있다.

통신산업에 대한 정부 정책 외에도 이동통신단말기 유통구조 개선에 관한 법률 등 보조금 정책등이 소비자의 수요량에 직접적으로 관여한다. 실제로 키즈폰의 경우, 정부의 보조금 상한에 따라 소비자의 실제 구매가격이 변할 수 있기 때문에 보조금 정책 등 관련 정책은 키즈폰 매출액에 직접적인 영향이 있다.

▷ 2014년 실적 기준 PER 20.9배

인포마크의 공모가 1만4000원은 당초 희망 공모가인 1만2000원~1만4000원의 상단에 해당했다. 현재 주가는 공모가 대비 44% 높으며, 지난해 연간 순이익 기준 주가수익배수(PER)는 20.9배다.