외국인 투자자들이 연일 한국철강8,950원, ▼-10원, -0.11% 주식을 순매수 하고 있어 눈길을 끈다. 9일 오후 1시 10분 현재 한국철강은 전일 대비 5.3%(2700원) 오른 5만3100원에 거래되고 있다.

증권업계에 따르면 외국인은 지난달 26일부터 전일까지 10일(거래일 기준) 연속 한국철강 주식을 사들이고 있다. 전일 기준 외국인 지분율은 9.99%로 같은 기간 0.60%p 올랐다. 반면 주가는 소폭(0.07%) 상승하는데 그쳤다. 한국철강은 발행주식수가 921만주로 적은데다 대주주 관련 지분율이 59.61%로 높아 유통주식수가 적은 편에 속한다.



외국인은 한국철강의 실적 개선에 초점을 맞춘 것으로 보인다. 지난 2분기 개별기준 매출액은 1861억원으로 전년 동기 대비 12% 감소했지만 영업이익은 206억원으로 148% 급증했다.

매출액 감소에도 불구하고 영업이익이 증가한 까닭은 제품 보다 원재료 가격이 더 큰 폭으로 하락했기 때문이다. 매출액의 84%를 차지하는 철근 가격은 톤당 54만원으로 전년 동기 대비 17% 하락했다. 반면 단조강(매출비중 12%) 내수가격은 톤당 179만원(수출 237만원)으로 2%(13%) 상승했다. 하지만 주요 원재료인 고철 국내 가격은 톤당 26만원(수입 27만원)으로 31%(33%) 하락했고, 선철은 32만원으로 25% 내렸다.



원재료 가격 하락에 따른 수익성 개선은 3분기에도 지속될 것으로 예상된다. 대신증권에 따르면 철스크랩 미국내수 최근 가격은 톤당 211달러로 1년 전 대비 41%, 일본내수는 168달러로 43.5% 하락했다. 관련업계에 따르면 철근을 생산하는 전기로 제강업체의 주요 원재료인 철스크랩 비중은 제조원가 기준으로 약 70%를 상회한다. 한국철강은 매년 일정량을 미국 및 일본으로부터 수입해 사용한다.



또한 최근 주택경기 호조로 철근 수요도 지속적으로 증가할 것으로 전망된다. 국토교통부 통계누리에 따르면 주거용 건축착공 연면적은 2011년부터 본격적으로 증가하고 있다. 2010년 2442만㎡에서 2011년 3764만㎡로 확대됐고, 이후 꾸준히 증가해 지난해 4597만㎡를 기록했다. 또한 올해 7월까지 누적 3575만㎡를 기록해 지난해 같은 기간 대비 48% 늘었다. 관련업계에 따르면 주택 건설시 통상 26개월 정도가 소요되는데 철근은 26개월 중 골조공사를 하는 5개월부터 17개월 사이에 주로 사용된다.



증권업계가 전망한 올해 실적도 긍정적이다. 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WISEfn)에 따르면 한국철강의 올해 예상 매출액은 지난해 보다 4.8% 감소한 7113억원이다. 하지만 수익성 개선으로 인해 영업이익은 616억원으로 393%, 지배지분 순이익은 588억원으로 227% 급증할 것으로 보인다. 증권사 실적 전망치는 최근 3개월간 유안타증권을 포함한 6개 증권사가 발표한 예상치의 평균값이다.

현재주가와 2분기까지 연환산(최근 12개월 합산) 실적을 반영한 한국철강의 주가수익배수(PER)는 13.6배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.69배, 자기자본이익률(ROE)은 5.1%다. 증권사 예상 실적을 반영하면 PER는 8.7배, PBR는 0.66배로 낮아진다.

▷ 주식MRI 19점, 전체 상장기업 중 46위(상위 3%)

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 한국철강의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 46위(상위 3%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.