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[2Q 분석] 극동유화, 매출 감소에도 영업익↑...배경은?
극동유화3,630원, 0원, 0%가 2분기 매출 감소에도 영업이익이 급증한 실적을 거둬 관심을 끈다. 31일 오전 10시 4분 현재 극동유화는 전일과 같은 3만700원에 거래되고 있다.
증권업계에 따르면 극동유화는 반기보고서를 통해 2분기 실적을 전일(거래일 기준) 공시했다. 매출액(이하 연결 기준)은 717억원으로 전년 동기 대비 0.8% 줄었다 반면 영업이익은 65억3000만원으로 80% 늘었으며, 지배지분 순이익은 55억4000만원으로 181% 급증했다.
사업부별로 윤활유 부문 매출액이 486억원으로 전년 동기 대비 8.2% 증가했다. 반면 LPG 매출액은 112억원으로 33% 줄었다. 시트·아스팔트 매출액은 120억원으로 13% 증가했다.
매출액이 지난해 동기보다 소폭 감소했음에도 영업이익이 늘어난 것은 윤활유 부문의 매출총이익이 늘었기 때문이다. 2분기 윤활유 부문 매출총이익은 80억원으로 전년 동기 대비 63% 증가했다. LPG 부문도 매출액은 33% 줄었지만, 매출총이익은 20억원으로 0.6% 감소하는 데 그쳤다. 시트·아스팔트 매출총이익은 17억원으로 17% 증가했다.
지배지분 순이익이 크게 늘어난 것은 외화 관련손익이 증가한 영향이다. 2분기 외화 관련손익은 4억4000만원으로 전년 동기 –10억원 대비 개선됐다. 극동유화는 반기보고서에 외화자산과 외화부채에 대한 정보를 기재하지 않았다. 하지만 최근 12개 분기를 놓고 보면, 기말 원/달러 환율이 전 분기 대비 상승하면, 외화 관련손익이 (+)를 기록했으며, 반대의 경우 (-)를 기록했다. 지난 2분기 말 원/달러 환율은 전 분기 대비 0.5% 상승했다. 이에 따라 외화 관련손익을 인식한 것으로 보인다.
극동유화는 윤활유 제조업체다. 기계 가동에 쓰이는 산업용 윤활유와 의약품, 화장품 등에 사용되는 유동파라핀(White Oil)을 만든다. 매출 비중은 산업용 윤활유 50% 유동파라핀 9%다. 이 밖에 LPG 유통(매출 비중 20%)과 건설용 방수시트 제조(13%)도 한다. LPG사업부는 현대오일뱅크와 4개의 LPG충전소 임차 계약을 체결해 운영하고 있다.
현재 주가와 2분기 실적을 반영해 주가수익배수(PER)는 12.1배에서 8.5배로 낮아진다. 주가순자산배수(PBR)는 0.91배에서 0.87배로 낮아지며, 자기자본이익률(ROE)은 7.5%에서 10.2%로 상승한다.
[2014년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
증권업계에 따르면 극동유화는 반기보고서를 통해 2분기 실적을 전일(거래일 기준) 공시했다. 매출액(이하 연결 기준)은 717억원으로 전년 동기 대비 0.8% 줄었다 반면 영업이익은 65억3000만원으로 80% 늘었으며, 지배지분 순이익은 55억4000만원으로 181% 급증했다.
사업부별로 윤활유 부문 매출액이 486억원으로 전년 동기 대비 8.2% 증가했다. 반면 LPG 매출액은 112억원으로 33% 줄었다. 시트·아스팔트 매출액은 120억원으로 13% 증가했다.
매출액이 지난해 동기보다 소폭 감소했음에도 영업이익이 늘어난 것은 윤활유 부문의 매출총이익이 늘었기 때문이다. 2분기 윤활유 부문 매출총이익은 80억원으로 전년 동기 대비 63% 증가했다. LPG 부문도 매출액은 33% 줄었지만, 매출총이익은 20억원으로 0.6% 감소하는 데 그쳤다. 시트·아스팔트 매출총이익은 17억원으로 17% 증가했다.
지배지분 순이익이 크게 늘어난 것은 외화 관련손익이 증가한 영향이다. 2분기 외화 관련손익은 4억4000만원으로 전년 동기 –10억원 대비 개선됐다. 극동유화는 반기보고서에 외화자산과 외화부채에 대한 정보를 기재하지 않았다. 하지만 최근 12개 분기를 놓고 보면, 기말 원/달러 환율이 전 분기 대비 상승하면, 외화 관련손익이 (+)를 기록했으며, 반대의 경우 (-)를 기록했다. 지난 2분기 말 원/달러 환율은 전 분기 대비 0.5% 상승했다. 이에 따라 외화 관련손익을 인식한 것으로 보인다.
극동유화는 윤활유 제조업체다. 기계 가동에 쓰이는 산업용 윤활유와 의약품, 화장품 등에 사용되는 유동파라핀(White Oil)을 만든다. 매출 비중은 산업용 윤활유 50% 유동파라핀 9%다. 이 밖에 LPG 유통(매출 비중 20%)과 건설용 방수시트 제조(13%)도 한다. LPG사업부는 현대오일뱅크와 4개의 LPG충전소 임차 계약을 체결해 운영하고 있다.
현재 주가와 2분기 실적을 반영해 주가수익배수(PER)는 12.1배에서 8.5배로 낮아진다. 주가순자산배수(PBR)는 0.91배에서 0.87배로 낮아지며, 자기자본이익률(ROE)은 7.5%에서 10.2%로 상승한다.
[극동유화] 투자 체크 포인트
| 기업개요
|
윤활유 생산 및 부산, 경남권 LPG 판매회사 |
|---|---|
| 사업환경
|
▷ 국내 윤활유 산업구조가 성숙기에 진입해 큰 폭의 성장을 기대키 어려운 상황. 다만, 기계 수명 유지를 위한 필수소모품으로 기본적인 수요는 꾸준히 발생 ▷ 국내 LPG 수요는 무공해 연료보급 확대 및 LPG 차량 증가로 증가세를 유지했으나, LNG의 도시가스 보급 증가와 정부의 자동차세율 인상으로 성장세가 다소 주춤한 상황임 |
| 경기변동
|
▷ 윤활유 수요는 국내외 산업 가동률, 자동차 보급률과 밀접한 관계를 가짐 ▷ 기계 수명 유지를 위한 수요가 비교적 꾸준해 매출 변동 규모는 크지 않은 편 |
| 주요제품
|
▷ 윤활유(48%) : 기계유 등 ▷ LPG(24%) : 난방취사용, 자동차용 ▷ 유동파라핀(9%) : PS 가소제 * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료
|
▷윤활유 원재료(윤활기유, 윤활조유 등, 48%): S-Oil, SK 등에서 매입 - 윤활조유 가격추이 11년 1,275원 → 12년 1,160원 → 13년 1,025원 → 14년 1,018원 - 윤활기유 가격추이 11년 1,321원 → 12년 1,200원 → 13년 1,045원 → 14년 1,020원 ▷LPG(상품,26%) * 괄호 안 숫자는 매입 비중 |
| 실적변수
|
▷ 국내 산업체 가동률 상승시 윤활유 수요 증가 ▷ LPG 차량 증가시 수혜 ▷ 주 원재료인 윤활기유 가격 하락시 수익성 개선 |
| 리스크
|
▷ 윤활유 부문 경쟁심화, 시장 포화로 고성장 어려움 ▷ 하루 주식 거래량이 수천주 수준으로 적은 편 |
| 신규사업
|
현대오일뱅크와 4개의 LPG충전소 임차 계약을 체결해 운영 중(2011.6월~) |
12.05/28위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[극동유화] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[극동유화] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 장홍선 | 최대 주주 | 보통주 | 964,358 | 27.66 | 964,358 | 27.66 | - |
| 장인우 | 특수 관계인 | 보통주 | 35,041 | 1.00 | 35,041 | 1.00 | - |
| 장인주 | 특수 관계인 | 보통주 | 244,083 | 7.00 | 244,083 | 7.00 | - |
| 장선우 | 특수 관계인 | 보통주 | 311,073 | 8.92 | 311,073 | 8.92 | - |
| 우암 홀딩스(주) | 계열회사 | 보통주 | 31,700 | 0.91 | 31,700 | 0.91 | - |
| 계 | 보통주 | 1,586,255 | 45.49 | 1,586,255 | 45.49 | - | |
| 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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