트러스톤자산운용이 대한약품26,200원, ▲200원, 0.77% 지분을 늘려 눈길을 끈다. 대한약품은 24일 오전 9시 4분 현재 전일 대비 0.9% 내린 2만800원에 거래되고 있다.

트러스톤자산운용은 지난 21일 대한약품 지분을 5% 이상 보유하고 있다고 신규 보고했다. 보고서 작성일인 8월 19일 기준 지분율은 7.08%(42만5005주)다.

트러스톤자산운용의 이러한 행보는 대한약품의 실적 개선이 자리하고 있는 것으로 보인다. 지난 2분기 대한약품의 개별기준 매출액은 319억원으로 전년 동기 대비 14% 늘었다. 영업이익은 41% 증가한 50억원, 당기순이익은 52% 늘어난 38억원을 각각 기록했다(관련기사 ▷ [2Q 실적] 대한약품, 수익성 개선...배경은?).

대한약품은 수액제와 앰플제를 주력으로 생산하는 제약사다. 지난 반기 기준 각종 수액제품이 전체 매출액의 80%를 차지했다. 수액제는 수술환자나 응급환자 등의 치료를 위해 반드시 필요한 기초의약품이다. 이 때문에 병원에서 지속적으로 수요가 발생한다.

이러한 제품특징으로 증권업계는 대한약품이 중장기적으로 지속적인 성장을 할 것으로 전망하고 있다. 실적발표 후 이베스트투자증권이 발표한 리포트에 따르면, 인구고령화 추세에 기인해 65세 이상의 고령환자 비중이 확대되고(2008년 38% → 2014년 45.2%), 국내 환자들의 입원일수가 점진적으로 증가하고 있다. 이에 기초수액제에 대한 수요가 확대되고 대한약품의 실적도 증가할 것으로 판단했다.

실제로 과거 5년간 대한약품의 매출액 및 영업이익은 꾸준히 증가했다. 영업이익률 또한 매년 개선됐다. 일반적으로 매출액이 증가하면 고정비 비중이 감소해 영업이익률이 상승한다.



지난 2분기 실적과 전일 종가를 반영한 연환산(최근 12개월 합산) 실적 기준 주가수익배수(PER)는 11.3배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.81배, 자기자본이익률은 16.1%다.

[대한약품] 투자 체크 포인트

기업개요	수액제, 앰플제를 주력으로 생산하는 제약사
사업환경	▷ 제약산업은 고부가가치의 기술집약형 사업으로 신약개발시 높은 수익성을 보임 ▷ 인구고령화로 의약품 수요증가 추세 ▷ 건강보험 재정 악화에 따른 약가인하 가능성은 리스크
경기변동	▷ 제약업은 경기 변화에 둔감한 편임
주요제품	▷ 수액제: 5% 포도당 주사 외 (80%, 5% 포도당주사액 500ml 10년 976원 → 11년 1153원 → 12년 1153원 → 13년 1237원 → 14년 1385원 → 15년 1분기 1385원) ▷ 앰플 및 바이알제품 (15%) * 괄호 안은 매출 비중 및 가격 변동 추이
원재료	▷ 기타 : 56% ▷ 수액백: 포장용기 (21%, 500ml 12년 257원 → 13년 257원 → 14년 257원 → 15년 1분기 257원) ▷ 수액병: 포장용기 (11%, 500ml 12년 177원 → 13년 177원 → 14년 199원 → 15년 1분기 199원) * 괄호 안은 매출 비중 및 가격 변동 추이
실적변수	▷ 고령화로 인한 의료수요 증가시 수혜 ▷ 정부에서 가격 인상 승인시 수익성 개선
리스크	▷ 건강보험 재정 악화에 따른 의약품 가격인하 가능성
신규사업	▷ 진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 대한약품의 정보는 2015년 06월 17일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[대한약품] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2015.3월	2014.12월	2013.12월	2012.12월
매출액	296	1,117	1,068	966
영업이익	37	139	126	105
영업이익률(%)	12.5%	12.4%	11.8%	10.9%
순이익(연결지배)	27	104	78	73
순이익률(%)	9.1%	9.3%	7.3%	7.6%

주요투자지표
이시각 PER	12.83
이시각 PBR	1.91
이시각 ROE	14.91%
5년평균 PER	11.67
5년평균 PBR	1.60
5년평균 ROE	12.45%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[대한약품] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이윤우	본인	보통주	1,244,100	20.74	1,244,100	20.74	-
이광우	제	보통주	225,000	3.75	225,000	3.75	-
이승영	자	보통주	281,841	4.69	281,841	4.69	-
이승경	조카	보통주	112,500	1.87	112,500	1.87	-
이승욱	조카	보통주	112,500	1.87	112,500	1.87	-
이승호	조카	보통주	60,000	1.00	35,000	0.58	-
이승은	조카	보통주	30,000	0.50	0	0	-
윤연경	제수	보통주	135,000	2.25	110,000	1.83	-
임명혁	등기임원	보통주	57,990	0.97	57,990	0.97	-
김동신	미등기임원	보통주	108,000	1.80	0	0	-
안영돈	미등기임원	보통주	175,010	2.92	175,010	2.92	-
김명환	미등기임원	보통주	50,100	0.84	50,100	0.84	-
오창민	미등기임원	보통주	49,330	0.82	49,330	0.82	-
조영기	미등기임원	보통주	43,500	0.72	43,500	0.73	-
계		보통주	2,684,871	44.74	2,496,871	41.61	-
		우선주	-	-	-	-	-

[2015년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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