투신이 풍산56,000원, ▲200원, 0.36%에 대해 순매수로 전환한 것으로 나타나 눈길을 끈다. 5일 오후 1시 17분 현재 풍산은 전일대비 0.19%(50원) 하락한 2만6950원을 기록중이다.

증권업계에 따르면 투신은 최근 한 달간(7.4~8.4) 풍산 주식 7만600여주(지분 0.3%)를 순매수했다. 앞선 3개월간 28만7500여주(1.0%)를 내다 팔았지만 최근 순매수로 돌아섰다.

투신이 태도 변화의 조짐을 나타낸 가운데 풍산이 실적 개선에 성공한 점이 눈길을 끈다. 지난달 28일 발표한 잠정실적 공시에 따르면 풍산은 올해 2분기 별도 기준 매출액이 5607억원으로 전년 동기 대비 3% 늘고, 영업이익은 94% 급증한 461억원을 기록했다. 순이익(연결 지배지분)은 104% 증가한 344억원이다.



업계에 따르면 수익성이 높은 방산 매출액이 전년 동기 대비 31% 늘어난 덕에 영업이익이 큰 폭으로 증가했다. 1분기 납품될 예정이었던 물량이 2분기로 연기된 데다, 3분기 예정 물량의 공급이 2분기로 앞당겨 진 것으로 추정된다.

다만 풍산의 3분기 실적 전망은 그리 밝지 못한 상태이다. 방산 사업이 다음 분기 실적을 미리 당겨 반영한 데다, 구리 가격 약세로 신동 사업(산업용 구리 소재 사업)의 수익성이 다소 하락할 것으로 보인다.

최대 수요처인 중국의 경기 부진과 미국의 금리 인상 가능성에 구리 가격은 하락세를 지속하고 있다. 런던금속거래소에 따르면 지난 4일(현지시각) 기준 구리 가격은 톤당 5215.5달러를 기록했다. 5년 래 최저 수준으로 올 연초(6309달러/톤)와 1년 전(7100달러/톤)에 비해 각각 17%와 26% 내린 상태다. 구리 가격은 풍산의 판매가 산정과 재고자산평가의 기준이 된다.



풍산의 판매 실적은 꾸준한 추세를 보여 왔다. 1분기 동 사업부(산업용 구리 소재) 판매량은 약 4만9000톤으로 전년 동기 대비 1.1% 증가했다. 신동 사업부 판매량은 지난 2011년 이후 점진적인 증가세를 나타내고 있다. 방산 사업부는 분기별 변동은 있지만, 연간 기준으로 꾸준한 매출 성장을 기록해 왔다. 이에 따라 향후 구리 가격이 풍산 실적의 주요 변수로 작용할 것으로 보인다.



풍산은 LS니코동제련, 코델코(Codelco) 등에서 구리를 매입한 후 아연, 니켈 등과 합금해 각종 산업 소재를 만든다. 풍산의 제품은 전자소재, 파이프, 지붕재, 동전, 탄약  등의 재료로 사용된다.

2분기 실적을 반영한 이 회사의 현재 주가수익배수(PER)은 10.7배이다. 최근 5년 평균(연말 기준)인 13배보다 낮다.

[풍산] 투자 체크 포인트

기업개요	동 및 동합금소재와 가공품 제조업체
사업환경	▷ 신동은 자동차, 전기전자, 반도체를 중심으로 수요가 결정됨 ▷ 유럽 재정위기 우려와 중국의 경제성장률 둔화로 국제 비철금속 가격은 하락하고 있음
경기변동	▷ 경기에 따라 실적 영향을 받는 산업으로 국제 구리가격에 영향을 받음
주요제품	▷ 판·대(51%): 산업용 ('11년 1만500원 → '12년 9613원 → '13년 8871원 → '14년 8158원 → '15년 1분기 7753원/kg, 수출가격 기준) ▷ 소전(12%): 주화 ('11년 1만3324원 → '12년 1만518원 → '13년 1만708원 → '14년 1만649원 → '15년 1분기 1만1285원/kg, 수출가격 기준) ▷ 방산부문(21%): 군용탄, 스포츠탄 * 괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이
원재료	▷ 전기동(50%): LS니꼬동제련 등에서 매입('11년 1004만원/톤 → '12년 924만원/톤 → '13년 836만원/톤 → '14년 753만원/톤 → '15년 1분기 694만원/톤, 국내가격 기준) ▷ 스크랩(33%): PAC 등에서 매입 * 괄호 안은 매입 비중
실적변수	▷ 구리 가격 상승 시 수혜 ▷ 원/달러 환율 하락 시 수혜
리스크	▷ 유럽 재정위기, 중국의 경제성장률 둔화로 국제 구리 가격 하락 ▷ 미국 자회사 PMX 인더스트리 적자 기록 중
신규사업	▷ 커넥터, 유기그릇, 어망용 동합금 제품 개발중

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 풍산의 정보는 2015년 06월 29일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[풍산] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2015.3월	2014.12월	2013.12월	2012.12월
매출액	4,492	22,434	23,727	23,414
영업이익	44	1,298	1,377	1,322
영업이익률(%)	1%	5.8%	5.8%	5.6%
순이익(연결지배)	-51	736	604	616
순이익률(%)	-1.1%	3.3%	2.5%	2.6%

주요투자지표
이시각 PER	14.30
이시각 PBR	0.74
이시각 ROE	5.16%
5년평균 PER	23.22
5년평균 PBR	0.89
5년평균 ROE	8.14%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[풍산] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
(주)풍산홀딩스	본인	보통주	9,715,495	34.67	9,830,752	35.08	-
최한명	임원	보통주	1,093	0.00	1,093	0.00	-
박우동	계열사임원	보통주	1,338	0.00	1,338	0.00	-
계		보통주	9,717,926	34.68	9,833,183	35.09	-
		기타	-	-	-	-	-

[2015년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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