최근 보해양조538원, ▲8원, 1.51%의 주가가 상승해 눈길을 끈다. 3일 오후 1시 49분 현재 보해양조는 전일 대비 3.6% 내린 1715원에 거래되고 있다.

증권업계에 따르면 지난달 보해양조의 주가는 급등했다. 지난달 15일 1255원으로 출발한 이후 같은 달 18일과 26일에 각각 상한가를 기록하면서 급등세를 보였다. 특히, 지난 27일 장 중 한때 1930원까지 올라 52주 최고가를 경신하기도 했다. 현재 주가는 최고가 대비 12% 하락했으나, 지난달 15일 대비 35% 상승한 수준이다.



보해양조538원, ▲8원, 1.51%는 지난 1952년에 설립된 광주ㆍ전남을 기반으로 한 주류 제조사다. ‘잎새주’ 등 소주와 ‘매취순’, ‘보해복분자’ 등 과실주를 생산해 판매하고 있다. 보해양조의 시장점유율은 광주ㆍ전남에서 약 75%, 전국 기준 4.4%다.

이 가운데 보해양조의 지난 1분기 수익성은 개선됐다. 연결기준 매출액은 310억원으로 전년 동기와 비슷한 수준을 기록했다. 반면 영업이익은 38억원으로 51%, 지배지분 순이익은 57억원으로 1105% 급증했다.



매실음료의 매출액은 14억원으로 전년 동기 대비 40%, 기타 주류는 8억원으로 22%씩 감소했다. 반면 매출 비중이 가장 큰 소주와 과실주의 매출액이 소폭 늘면서 매출액은 비슷한 수준을 기록했다.



비용(매출원가 + 판관비)은 감소했다. 지난 1분기 기준 비용은 270억원으로 전년 동기 대비 3% 줄었다. 비용의 성격별 분류를 살펴보면 원재료사용액은 99억원으로 전년 동기 대비 2%, 광고선전비는 12억원으로 22%, 기타비용은 91억원으로 21%씩 감소했다. 신영증권에 다르면 보해양조는 최근 제조공정 개선을 통해 원가를 개선하고 있으며, 현지 밀착형 마케팅을 통해 비용을 절감하고 있다.

일시적인 금융수익이 발생하면서 순이익 증가폭이 컸다. 보해양조는 지난 1분기 매도가능금융자산인 창해에탄올9,220원, ▲40원, 0.44%의 지분 3.58%를 전량 매도했다. 이에 따라 매도가능증권처분이익 40억원이 발생했다. 또한, 투자부동산 일부를 처분해 3억6000만원의 유형자산처분이익도 발생했다.

일시적인 수익을 제외한 1분기 실적을 반영한 보해양조538원, ▲8원, 1.51%의 연환산(최근 4분기 합산) 실적 기준 주가수익배수(PER)는 19.9배, 주가순자산배수(PBR)는 1.67배다. 자기자본이익률(ROE)은 8.4%를 기록 중이다.

[보해양조] 투자 체크 포인트

기업개요	일반증류주 및 과실주 제조 회사(소주 시장점유율 4.4%, 2013.02)
사업환경	▷ 소주는 저도주 소주 등의 출시가 늘어나는 추세 ▷ 복분자, 매취순 등은 전국적인 판매망을 통해 판매, 과실주 시장 1위
경기변동	▷ 경기 침체시 소주 판매량은 증가하나 위스키 판매량은 감소함
주요제품	▷ 소주 (62.5%) (11년 808.9원 → 12년 962.9원 → 13년 962.9원 → 14년 962.9원) ▷ 과실주: 복분자 등 (27.6%) (복분자주 가격 추이 11년 4600원 → 12년 5000원 → 13년 5000원 → 14년 5000원) *괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이
원재료	▷ 주정 (67.6%) (주정 95% 200L 기준 11년 30만171원 → 12년 31만7650원 → 13년 31만8304원→ 14년 31만8305원) ▷ 복분자외 (24.47%) *괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이
실적변수	▷ 하절기에는 맥주, 과실주 등 저도주 수요 증가. 동절기에는 소주, 위스키 등 고도주 수요 증가
리스크	▷ 정부의 주류 가격 규제 ▷ 업계 경쟁심화로 인한 점유율 하락 ▷ 미행사 신주인수권 293만2097주 (발행주식 총수의 65%) -50회 154만주, 행사가 648원, 기간 13.2.13 ~ 16.07.29 -52회 138만주, 행사가 648원, 기간 13.4.16~16.10.02
신규사업	진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 보해양조의 정보는 2015년 04월 09일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[보해양조] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2015.3월	2014.12월	2013.12월	2012.12월
매출액	309	1,188	1,149	1,161
영업이익	38	88	73	74
영업이익률(%)	12.3%	7.4%	6.4%	6.4%
순이익(연결지배)	57	50	24	-47
순이익률(%)	18.4%	4.2%	2.1%	-4%

주요투자지표
이시각 PER	14.52
이시각 PBR	1.76
이시각 ROE	12.10%
5년평균 PER	18.68
5년평균 PBR	0.76
5년평균 ROE	75.78%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[보해양조] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
(주)창해에탄올	본         인	보통주	18,750,000	39.16	29,895,938	36.10	유상증자 참여, 시간외 매매(+)
임 선 자	특수관계인	보통주	984,120	2.06	1,404,120	1.70	유상증자 참여
임 성 신	특수관계인	보통주	280,120	0.59	0	0	시간외 매매(-)
임 진 이	특수관계인	보통주	1,137,720	2.38	1,304,122	1.57	유상증자 참여
임 성 우	계열사 임원	보통주	1,693,960	3.54	1,693,960	2.05	-
김 양 여	특수관계인	보통주	354,180	0.74	0	0	시간외 매매(-)
임 현 정	특수관계인	보통주	92,300	0.19	92,300	0.11	-
서유리아	특수관계인	보통주	10,000	0.02	15,763	0.02	유상증자 참여
임 종 범	특수관계인	보통주	25,000	0.05	0	0	장내 매도
조 영 석	계열사 임원	보통주	131,233	0.27	40,288	0.05	장내 매도
유 철 근	발행회사 임원	보통주	0	0	238,027	0.29	장내 매수,  유상증자 참여
이 연 희	발행회사 임원	보통주	0	0	41,233	0.05	우리사주조합 주식취득
임 경 택	발행회사 임원	보통주	0	0	100,000	0.12	우리사주조합 주식취득
(주)제이에스엘홀딩스	특수관계인	보통주	0	0	600,288	0.72	시간외 매매(+), 장내 매수,  유상증자 참여
계		보통주	23,458,633	48.99	35,426,039	42.78	-
		우선주	0	0	0	0	-

[2014년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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