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[미리분석] 대교, 외국인이 연일 사들이는 배경은?
최근 외국인 투자자가 연일 사들이고 있는 대교2,500원, ▲90원, 3.73%가 주목된다.
28일 증권업계에 따르면 외국인 투자자는 지난 13일부터 전일까지 10거래일 연속 대교 주식을 사들였다. 이 기간 동안 외국인 투자자가 순매수한 대교 주식은 총 30만7776주로, 발행주식수의 0.36% 규모다. 같은 기간 대교 주가는 8000원 ~ 9000원 사이를 대체로 기록했다.
이에 앞서 최근 대교는 수익성이 개선된 실적을 거뒀다. 올해 1분기 연결 기준 매출액은 2085억원으로, 전년 동기 대비 소폭(0.3%) 줄었다. 반면 영업이익은 19% 늘어난 114억원을 기록했다.
연결대상 종속기업 수익성이 개선된 영향으로 풀이된다. 올해 1분기 대교에듀캠프 매출액은 81억원으로 전년 동기 대비 24% 줄었지만, 순이익은 –2억9200만원에서 7100만원으로 흑자 전환했다. 대교에듀캠프는 방과후 학교 사업을 한다. 최근 적자를 기록하고 있는 방과후 학교를 정리하면서 매출액은 감소했으나, 흑자 전환했다. 이에 더해 미국 법인인 대교아메리카 등 적자폭이 줄었다. 해외 법인 또한 수익성이 개선됐다.
별도 기준으로도 개선된 실적을 거뒀다. 대교의 올해 1분기 별도 기준 매출액은 1914억원으로 전년 동기 대비 1% 늘었다. 증권업계에 따르면 대교의 매출액이 전년 동기 대비 증가한 것은 11개 분기만이다. 중국어 교육 브랜드 ‘차이홍’ 회원 수가 늘어난 영향으로 풀이된다. 별도 기준 영업이익 119억원으로 4% 늘었다.
이런 가운데 증권업계는 대교의 전망도 긍정적으로 보고 있다. 최근 중국관련 업무를 하는 사람이 증가하면서 ‘차이홍’ 회원 수가 꾸준히 늘어나고 있는 점을 이유로 꼽았다.
여기에 지난해 8월 중국 교육부 산하기관인 중국국가한판과 설립한 ‘차이홍 공자학당’도 실적 개선을 이끌 것으로 전망했다. 차이홍 공자학당은 세계에서 유일한 영리법인 공자학당으로, 국내 HSK시험 실시 및 강사 인증시험 운영 등 업무를 담당한다.
눈높이 학습지 또한 수익성이 개선될 것으로 기대된다. 지난해 정부의 보조금 지원 사업(바우처 사업)이 종료되면서 올해 매출은 줄어들 것으로 보인다. 하지만 상대적으로 단가가 낮은 정부 바우처 사업이 종료되면서 수익성은 개선될 것으로 풀이된다. 여기에 러닝센터가 꾸준히 늘어나고 있는 점도 긍정적이다. SK증권은 2017년 말엔 800개까지 확대될 것으로 내다봤다.
한편 올해 1분기 순이익을 반영한 연환산(최근 4개분기 합산) 기준 대교의 주가수익배수(PER)는 14.5배다.
[2014년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
28일 증권업계에 따르면 외국인 투자자는 지난 13일부터 전일까지 10거래일 연속 대교 주식을 사들였다. 이 기간 동안 외국인 투자자가 순매수한 대교 주식은 총 30만7776주로, 발행주식수의 0.36% 규모다. 같은 기간 대교 주가는 8000원 ~ 9000원 사이를 대체로 기록했다.
이에 앞서 최근 대교는 수익성이 개선된 실적을 거뒀다. 올해 1분기 연결 기준 매출액은 2085억원으로, 전년 동기 대비 소폭(0.3%) 줄었다. 반면 영업이익은 19% 늘어난 114억원을 기록했다.
연결대상 종속기업 수익성이 개선된 영향으로 풀이된다. 올해 1분기 대교에듀캠프 매출액은 81억원으로 전년 동기 대비 24% 줄었지만, 순이익은 –2억9200만원에서 7100만원으로 흑자 전환했다. 대교에듀캠프는 방과후 학교 사업을 한다. 최근 적자를 기록하고 있는 방과후 학교를 정리하면서 매출액은 감소했으나, 흑자 전환했다. 이에 더해 미국 법인인 대교아메리카 등 적자폭이 줄었다. 해외 법인 또한 수익성이 개선됐다.
별도 기준으로도 개선된 실적을 거뒀다. 대교의 올해 1분기 별도 기준 매출액은 1914억원으로 전년 동기 대비 1% 늘었다. 증권업계에 따르면 대교의 매출액이 전년 동기 대비 증가한 것은 11개 분기만이다. 중국어 교육 브랜드 ‘차이홍’ 회원 수가 늘어난 영향으로 풀이된다. 별도 기준 영업이익 119억원으로 4% 늘었다.
이런 가운데 증권업계는 대교의 전망도 긍정적으로 보고 있다. 최근 중국관련 업무를 하는 사람이 증가하면서 ‘차이홍’ 회원 수가 꾸준히 늘어나고 있는 점을 이유로 꼽았다.
여기에 지난해 8월 중국 교육부 산하기관인 중국국가한판과 설립한 ‘차이홍 공자학당’도 실적 개선을 이끌 것으로 전망했다. 차이홍 공자학당은 세계에서 유일한 영리법인 공자학당으로, 국내 HSK시험 실시 및 강사 인증시험 운영 등 업무를 담당한다.
눈높이 학습지 또한 수익성이 개선될 것으로 기대된다. 지난해 정부의 보조금 지원 사업(바우처 사업)이 종료되면서 올해 매출은 줄어들 것으로 보인다. 하지만 상대적으로 단가가 낮은 정부 바우처 사업이 종료되면서 수익성은 개선될 것으로 풀이된다. 여기에 러닝센터가 꾸준히 늘어나고 있는 점도 긍정적이다. SK증권은 2017년 말엔 800개까지 확대될 것으로 내다봤다.
한편 올해 1분기 순이익을 반영한 연환산(최근 4개분기 합산) 기준 대교의 주가수익배수(PER)는 14.5배다.
[교육서비스]
[한국투자교육연구소] 우리나라 사교육비 지출은 경기 변동에 비교적 둔감하다. 입시제도 변화, 사교육비 경감 정책 등 정부 정책의 영향력이 크다. 취업난 등으로 성인교육 시장이 확대되고 있으며, 출산율 저하로 유아 및 아동용 교육시장은 양적 성장보다는 서비스 다양화를 통한 성장에 중점을 두고 있다.
[관련기업]
* 온라인(동영상 강의) 중심 : 메가스터디, YBM시사닷컴, 크레듀
* 오프라인(학원, 학습지) 중심 : 대교, 웅진씽크빅, 청담러닝, 정상JLS, 디지털대성
* 학습교재 출판 : 능률교육, 비상교육, 삼성출판사
[관련기업]
* 온라인(동영상 강의) 중심 : 메가스터디, YBM시사닷컴, 크레듀
* 오프라인(학원, 학습지) 중심 : 대교, 웅진씽크빅, 청담러닝, 정상JLS, 디지털대성
* 학습교재 출판 : 능률교육, 비상교육, 삼성출판사
[교육서비스] 관련종목
주가 : 5월 27일 종가 기준
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 메가스터디 | 36,250원 | ▲1,350원 (3.9%) | 13 | -5 | N/A | 3.7 | 0.35 | 9.6% |
| YBM시사닷컴 | 4,340원 | ▼60원 (-1.4%) | 183 | 14 | N/A | 71.8 | 1.17 | 1.6% |
| 크레듀 | 61,000원 | ▲600원 (1%) | 269 | 17 | 17 | 33.9 | 3.06 | 9.1% |
| 대교 | 8,050원 | ▼380원 (-4.5%) | 1,914 | 119 | 171 | 15.2 | 1.14 | 7.5% |
| 웅진씽크빅 | 10,450원 | ▼50원 (-0.5%) | 1,590 | 20 | 10 | 41.6 | 1.50 | 3.6% |
| 청담러닝 | 12,300원 | ▲50원 (0.4%) | 192 | -5 | N/A | 19.1 | 1.38 | 7.2% |
| 정상제이엘에스 | 6,650원 | ▼40원 (-0.6%) | 199 | 25 | N/A | 19.1 | 1.74 | 9.1% |
| 디지털대성 | 3,855원 | ▲75원 (2%) | 146 | 22 | N/A | 12.1 | 1.39 | 11.5% |
| 능률교육 | 4,105원 | ▼25원 (-0.6%) | 136 | 24 | N/A | 17 | 1.10 | 6.5% |
| 비상교육 | 10,400원 | ▲100원 (1%) | 288 | 31 | 12 | 11.7 | 0.86 | 7.4% |
| 삼성출판사 | 12,300원 | ▼100원 (-0.8%) | 118 | 9 | 20 | 24.2 | 1.58 | 6.5% |
* 기간 : 2015년 1월~3월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배
[대교] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | '눈높이' 브랜드를 가진 국내 학습지 점유율 1위 회사 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 출산율 저하로 학습지는 최근 5년간 연평균 2%대의 저성장 ▷ 자기주도학습, 스마트러닝 시장 확대 |
| 경기변동 | ▷ 경기 변동 및 정부 교육 정책 변화에 타 교육업체 대비 상대적으로 둔감 ▷ 경기침체로 국민 소득 감소시 교육비 지출 감소 |
| 주요제품 | ▷ 학습지(눈높이) 및 출판 : 수학,국어, 영어, 한자, 기타 (92%) 제품 가격 : 눈높이 수학 (11년 3만3000원 → 12년 3만3000원 → 13년 3만3000원 → 14년 3만3000원) * 괄호 안은 연결기준 매출 비중 및 가격 추이 |
| 원재료 | ▷ 교재 외주가공비 (77%) ▷ 교재 원재료: 모조지 등 (23%) 원재료 가격 : 모조지 (11년 2만3765원 → 12년 2만1237원 → 13년 2만3214원 → 14년 2만2141원 ) * 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이 |
| 실적변수 | ▷ 콘텐츠 다양화 등을 통한 학습지 시장 확대시 수혜 ▷ 자기주도학습 '러닝센터' 등 신규사업의 성장 ▷ ELS 보유하고 있어 주가지수 상승시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 출산율 감소에 따른 학습지 수요 감소 ▷ 주식, 펀드, ELS 등 금융자산 보유로 주가지수 하락시 손실 발생 |
| 신규사업 | 현재 진행 중인 신규 사업 없음 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 대교의 정보는 2015년 04월 09일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[대교] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[대교] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| ㈜대교홀딩스 | 본인 | 보통주 | 46,171,200 | 54.51 | 46,171,200 | 54.51 | - |
| ㈜크리스탈원 | 관계회사 | 보통주 | 14,660 | 0.02 | 14,660 | 0.02 | - |
| 대교문화재단 | 공익법인 | 보통주 | 2,978,420 | 3.52 | 2,978,420 | 3.52 | - |
| 강영중 | 최대주주 | 보통주 | 3,564,600 | 4.21 | 3,752,619 | 4.43 | 장내매수 |
| 강호준 | 계열사임원 | 보통주 | 26,000 | 0.03 | 26,000 | 0.03 | - |
| 강호철 | 계열사임원 | 보통주 | 26,000 | 0.03 | 26,000 | 0.03 | - |
| 고명선 | 계열사임원 | 보통주 | 2,430 | 0.00 | 2,430 | 0.00 | - |
| 김민선 | 기타 | 보통주 | 16,360 | 0.02 | 16,360 | 0.02 | - |
| 박수완 | 상근이사 | 보통주 | 8,100 | 0.01 | 12,900 | 0.00 | 장내매수 |
| 서명원 | 계열사임원 | 보통주 | 110 | 0.00 | 110 | 0.00 | - |
| 서정미 | 계열사임원 | 보통주 | 1,100 | 0.00 | 1,100 | 0.00 | - |
| 유기중 | 계열사임원 | 보통주 | 2,000 | 0.00 | 2,000 | 0.00 | - |
| 정업진 | 계열사임원 | 보통주 | 3,050 | 0.00 | 3,050 | 0.00 | - |
| 정일봉 | 계열사임원 | 보통주 | 2,480 | 0.00 | 2,480 | 0.00 | - |
| 조경란 | 계열사임원 | 보통주 | 0 | 0.00 | 2,570 | 0.00 | 신규선임 |
| 조영완 | 비상근이사 | 보통주 | 2,700 | 0.00 | 4,710 | 0.01 | 장내매수 |
| 최득희 | 계열사임원 | 보통주 | 500 | 0.00 | 500 | 0.00 | - |
| 이성섭 | 계열사임원 | 보통주 | 0 | 0.00 | 2,000 | 0.00 | - |
| ㈜크리스탈원 | 관계회사 | 우선주 | 1,856,950 | 9.56 | 1,856,950 | 9.56 | - |
| 강영중 | 최대주주 | 우선주 | 1,535,020 | 7.90 | 1,362,248 | 7.01 | 증여, 장내매수 등 |
| 강호준 | 계열사임원 | 우선주 | 5,000 | 0.03 | 5,000 | 0.03 | - |
| 강호철 | 계열사임원 | 우선주 | 58,000 | 0.30 | 58,000 | 0.30 | - |
| 고명선 | 계열사임원 | 우선주 | 19,190 | 0.10 | 19,190 | 0.10 | - |
| 박수완 | 상근이사 | 우선주 | 24,330 | 0.13 | 24,330 | 0.13 | - |
| 서명원 | 계열사임원 | 우선주 | 70 | 0.00 | 70 | 0.00 | - |
| 서정미 | 계열사임원 | 우선주 | 1,164 | 0.01 | 1,164 | 0.01 | - |
| 유기중 | 계열사임원 | 우선주 | 2,000 | 0.01 | 2,000 | 0.01 | - |
| 조경란 | 계열사임원 | 우선주 | 0 | 0.00 | 17,900 | 0.09 | 신규선임 |
| 최득희 | 계열사임원 | 우선주 | 3,300 | 0.02 | 3,300 | 0.02 | - |
| 이성섭 | 계열사임원 | 우선주 | 0 | 0.00 | 4,320 | 0.02 | - |
| 계 | 보통주 | 52,819,710 | 62.36 | 53,019,109 | 62.59 | - | |
| 우선주 | 3,505,024 | 18.04 | 3,354,472 | 17.27 | - | ||
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