올 들어 기관 투자자가 코위버4,550원, ▲5원, 0.11% 주식을 사들이고 있어 눈길을 끈다. 13일 오후 1시 30분 현재 코위버는 전일보다 1.8%(120원) 오른 6760원에 거래되고 있다.
 
증권업계에 따르면 올 들어 전일까지 기관 투자자는 코위버 주식을 대체로 사들였다. 약 5개월 동안 순매수한 주식은 총 41만2382주로, 발행주식수의 4.2% 규모다. 특히 기관 투자자가 거의 거래하지 않던 기업이라 더욱 눈길을 끈다.



코위버의 수익성은 2011년 이후 꾸준히 개선되고 있다. 특히 작년엔 연결 기준 매출액이 586억원으로 2013년 대비 4.5% 감소했음에도, 영업이익은 72억원으로 48% 증가했다. 이 결과 영업이익률은 12.2%로 2007년 이후 가장 높은 수준을 기록했다.



매출원가율이 꾸준히 하락한 결과다. 2010년 82%이던 매출원가율은 지난해 67%로 낮아졌다. 같은 기간 판관비율은 19% ~ 21% 수준을 유지했다.



지난해 매출액 감소에도 매출원가율이 낮아진 이유는 원재료 가격이 하락한 영향으로 풀이된다. 작년 사업보고서에 따르면 원재료 매입액 중에서 단일 품목으로 가장 높은 비중(15.13%)을 차지하고 있는 OPTIC MODULE의 지난해 가격은 단위당 14.5달러로, 2013년 대비 9% 하락했다. 이외 나머지 원재료도 3% ~ 8% 내렸다.



이에 주력 제품인 다중서비스지원플랫폼(MSPP: Multi-Service Provisioning Platform, 매출비중 41.3%) 가격이 단위당 533만원으로 9% 하락했음에도 수익성이 개선된 것으로 풀이된다. 이런 가운데 음성급장비 가격은 단위당 141만3499원으로 8% 높아진 점도 수익성 개선에 보탬이 된 것으로 풀이된다.

이런 가운데 향후 전망도 긍정적으로 보인다. 사업보고서에 따르면 코위버는 MSPP 장비를 대체 할 PTN(캐리어이더넷) 장치를 3년 - 4년에 걸쳐 ETRI와 공동으로 개발했다. 이 결과 국내 이동통신 사업자 3곳의 인증을 유일하게 통과했으며, 작년엔 본 제품으로 일부 사업자에게 초도 납품했다. 코위버는 올해를 시작으로 PTN 수요가 늘어날 것으로 내다봤다.

실제 지난 1월 7일 코위버는 LG유플러스와 84억원 규모의 새마을금고 통합망 구축용 전송장비(MSPP) 구매계약을 맺었다고 공시했다. 계약금액은 작년 매출액의 14.3% 수준이며, 계약기간은 오는 9월 30일까지다. 이번 공시 금액은 2013년 6월 KT와 맺은 계약 이후 가장 큰 규모다.

최근 KT가 KT렌탈 매각으로 확보한 현금을 기가인터넷, 5G 인프라 구축 등에 사용할 예정이라고 밝힌 것도 코위버에 긍정적이다. 코위버는 통신 광전송장비를 제조·판매하는 회사로, 데이터 전송 장비가 필요한 KT, SK브로드밴드, LG유플러스 등 통신사업자들의 투자에 영향을 받는다.

[4세대 이동통신(LTE) 인프라 투자]

[한국투자교육연구소] 스마트폰 등 모바일기기의 확산으로 데이터 전송량의 급증했다. 이에 더 빠르게 많은 양의 데이터를 전송할 수 있는 4세대(4G) 이동통신 도입이 본격화됐다. 4G 이동통신은 대부분 LTE 방식이다.

SK텔레콤과 LG유플러스는 2011년 7월 LTE 상용화 서비스를 시작했고, LG유플러스는 2012년 3월, SK텔레콤은 2012년 4월 전국망 서비스를 시작할 계획이다. KT도 2G서비스를 종료하고 LTE서비스를 준비 중이다.

한편, 미국 시장조사기관인 Strategy Analytics는 우리나라 LTE 휴대폰 판매량이 2012년 300만대에서 2016년 1330만대까지 늘어날 것으로 예상했다. LTE 서비스가 확산되면서 장비업체와 LTE 휴대폰 부품업체의 수혜가 기대된다.

[4G 이동통신 인프라 수혜 기업]
통신사업자: KT, SK텔레콤, LG유플러스, SK브로드밴드
단말기 제조: 삼성전자, LG전자
단말기 부품: 대덕전자, 와이솔
중계기 장비: CS, 영우통신, 에프알텍
기지국 장비, 부품: 삼성전자, 이수페타시스, 대덕전자, 웨이브일렉트로, 에이스테크
유선통신: 다산네트웍스, 유비쿼스, 이노와이어, 유비벨록스, 인프라웨어
LTE망 구축 스캔(SCAN)용 광전송 장비 : SNH
LTE 네트워크 보안 : 윈스테크넷

[4세대 이동통신(LTE) 인프라 투자] 관련종목

주가 : 5월 13일 오후 13시 18분 현재

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
CS	2,405원	▼45원 (-1.8%)	853	62	-144	N/A	1.32	-64.7%
이수페타시스	6,560원	▲190원 (3%)	3,072	303	96	27.4	1.33	4.9%
대덕전자	9,230원	▲60원 (0.7%)	6,909	242	302	15.6	1.02	6.5%
웨이브일렉트로	14,250원	▲50원 (0.4%)	394	18	-5	N/A	5.00	-1.6%
다산네트웍스	6,610원	▼190원 (-2.8%)	1,549	24	-27	N/A	0.94	-2.1%
유비쿼스	12,250원	▼100원 (-0.8%)	1,133	210	215	12.2	1.46	12%
이노와이어리스	12,600원	▲50원 (0.4%)	400	8	18	42.3	0.93	2.2%
유비벨록스	11,450원	▲50원 (0.4%)	586	3	-43	N/A	1.04	-6.5%
인프라웨어	6,580원	▼20원 (-0.3%)	386	37	-61	N/A	1.46	-7.3%
SNH	1,305원	▲40원 (3.2%)	148	-38	-84	N/A	0.78	-28.2%
엔텔스	13,300원	▲100원 (0.8%)	643	37	50	18.2	2.01	11%
YW	4,560원	▲15원 (0.3%)	174	11	11	48.5	0.70	1.5%
에이스테크	4,370원	▲55원 (1.3%)	2,849	183	116	8.8	0.87	9.9%
와이솔	14,050원	▲150원 (1.1%)	1,913	95	121	20.6	2.81	13.7%
윈스	9,720원	▼100원 (-1%)	104	4	N/A	17.5	1.51	8.7%
우리넷	4,795원	▲25원 (0.5%)	453	49	44	6.9	0.73	10.6%
코위버	6,760원	▲120원 (1.8%)	585	74	75	8.7	0.90	10.4%
에프알텍	2,820원	▲65원 (2.4%)	323	28	27	11.9	0.76	6.4%

* 기간 : 2014년 1월~12월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[코위버] 투자 체크 포인트

기업개요	유·무선 통신장비 제조업체
사업환경	▷ 통신사업자 신규 서비스 준비 및 정통부 국가 초고속망 확대 의지 등으로 통신시장은 회복하는 추세 ▷ 유/무선, 통신/방송 결합서비스 보급시 통신장비 산업의 신성장 기대
경기변동	▷ 기존 출시장비(MSPP장치 등) 노후화로 당분간 지속적 교체 수요 유지
주요제품	▷ MSPP : 전용회선 공급 및 Ethernet을 함께 전송할 수 있는 NG-MSPP장비 (41.8%, '12년 632만원→'13년 587만원→'14년533만원) ▷ WDM : 광전송시스템 중 하나로 여러 채널을 묶어 하나의 광섬유를 통해 전송 (38.7%) ▷ 음성급장비 : 기존의 전용선에 음성채널, 저속데이터, 고속데이터 등의 기능 추가 (4.7% '12년 147만원→'13년 130만원→'14년 141만원) *괄호 안은 매출 비중 및 제품 가격
원재료	▷ OPTIC MODULE (15.1% '12년 16달러→'13년 14.5달러→'14년 13.5달러) ▷ SHELF & PANEL (9.2%) ▷ PCB (5.3%) ▷ ALTERA (4.6%) *괄호 안은 매입 비중 및 원재료 가격
실적변수	▷ KT, LG유플러스, SK브로드밴드 등 주요 통신업체 및 공공기관의 통신 부문 투자 확대시 수혜 ▷ 신기술 확보에 따른 고부가가치 제품 개발시 수혜
리스크	▷ 장비업체 특성상 신기술, 통신사 설비투자 등에 따라 매출과 이익 변동이 큼
신규사업	▷ 진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 코위버의 정보는 2015년 04월 07일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[코위버] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2014.12월	2013.12월	2012.12월	2011.12월
매출액	585	610	447	451
영업이익	74	51	26	21
영업이익률(%)	12.6%	8.4%	5.8%	4.7%
순이익(연결지배)	75	63	29	17
순이익률(%)	12.8%	10.3%	6.5%	3.8%

주요투자지표
이시각 PER	8.66
이시각 PBR	0.90
이시각 ROE	10.43%
5년평균 PER	12.76
5년평균 PBR	0.51
5년평균 ROE	5.39%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[코위버] 주요주주

명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
황 인 환	최 대 주 주	보통주	1,647,362	16.82	1,647,362	16.82	-
김 근 식	특수관계인	보통주	951,697	9.71	951,697	9.71	-
김 강 옥	특수관계인	보통주	219,885	2.24	219,885	2.24	-
황 인 경	특수관계인	보통주	4,716	0.05	4,716	0.05	-
성 기 혁	특수관계인	보통주	5,843	0.05	5,843	0.05	-
고 대 호	특수관계인	보통주	35,000	0.35	35,000	0.35	-
김 달 석	특수관계인	보통주	2,883	0.02	2,883	0.02	-
계		보통주	2,867,386	29.27	2,867,386	29.27	-
		우선주	0	0	0	0	-

[2014년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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