세아베스틸지주21,150원, ▼-850원, -3.86%이 매출액이 감소했음에도, 영업이익이 크게 늘어나 눈길을 끈다. 8일 오후 2시 4분 현재 세아베스틸은 전일보다 3.3%(1200원) 오른 3만7500원에 거래되고 있다.

이날 세아베스틸은 지난 1분기 매출액이 5355억원으로 잠정 집계됐다고 공시했다. 이는 전년 동기 대비 3% 줄어든 수준이다. 반면 영업이익은 600억원으로 85% 급증했다. 이 결과 영업이익률은 11.2%로, 두 자리 수를 기록했다.



경기침체 탓에 전방산업인 조선과 건설산업 업황 부진으로 수요가 줄어들면서 매출액이 감소한 것으로 풀이된다. 이런 상황에서 원재료 가격이 크게 하락하면서 수익성이 개선된 것으로 풀이된다.

세아베스틸은 국내 특수강 시정점유율 1위 업체다. 특수강이란 탄소강에 다른 원소를 첨가한 강철로, 자동차·기계·조선·건설 등에서 고강도·고내구성이 필요한 핵심 부품에 사용된다. 세아베스틸은 전기로에서 고철을 녹여 반제품인 ‘블룸’, ‘빌릿’ 등을 만들고, 여기에 합금용 특수 원소인 니켈, 망간 등을 첨가해 고객사에 맞는 특수강을 다품종 소량생산하고 있다.

특수강의 주요 원재료는 철스크랩이다. 지난해 매입액에서 철스크랩이 차지하는 비중은 74%에 달한다. 세아베스틸은 세종자원 등에서 철스크랩을 매입하고 있다. 2013년 말부터 철스크랩 매입가 인하는 이어지고 있다.

업계에 따르면 2013년 톤당 39만5000원이던 철 스크랩 가격은 2014년 3월 38만6000원 → 2014년 6월 34만8000원 → 2014년 9월 34만2000원 → 2014년 12월 31만3000원으로 하락했다. 이런 영향인지 지난해 세아베스틸의 철스크랩 매입 가격은 KG당 390.1원으로, 2013년 대비 12.4% 하락했다. 이런 가운데 제품 가격은 내수 기준으로 4% ~ 6% 하락하는 데 그쳤다.

철 스크랩 가격은 올해도 이어졌다. 지난 2월엔 26만9000원으로 20만원 수준으로 낮아졌다. 이에 따라 올해 1분기 영업이익이 대폭 늘어난 것으로 풀이된다.

향후 전망도 긍정적으로 보인다. 지난 7일 현대제철과 동국제강이 철 스크랩 가격을 인하했다. 언론에 따르면 현대제철 인천·당진공장과 동국제강 인천공장은 오는 18일부터 철 스크랩가격을 톤당 5000원 인하한다. 또한 6월 초에 추가 인하할 예정이다.

이에 더해 최근 포스코특수강 지분 인수를 완료한 점도 긍정적이다. 회사 측에 따르면 스테인리스 선봉재에 강점을 가지고 있는 포스코특수강(현재 세아창원특수강)의 판매조직 및 생산설비 활용함으로써, 앞으로 수요처 및 생산능력이 다변화될 것으로 기대된다. 또한 생산 및 구매부문의 결합으로 수익성 및 생산성 향상을 기대할 수 있다.

순이익은 75% 증가한 431억원으로, 이를 반영한 주가수익배수(PER)는 9.5배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.87배, 자기자본이익률(ROE)은 9.2%다.
 

[철강업계]

[한국투자교육연구소] 철강 생산은 고로와 전기로 방식으로 구분된다. 고로는 철광석을, 전기로는 고철을 녹여 제품을 생산한다.

고로의 수익성이 전기로보다 좋으며 우리나라에선 포스코, 현대제철이 고로를 가동 중이다. 주요 전방산업은 건설, 조선, 자동차, 기계, 전자 산업이다.

[주요 철강기업]
고로: 포스코, 현대제철
전기로: 현대제철, 동국제강, 동부제철, 세아베스틸, 대한제강, 한국철강
열연판매: 부국철강, 삼현철강, 동양에스텍, 문배철강, 대동스틸, 한일철강, 우경철강
냉연판매: 금강철강, 경남스틸
강관: 세아제강, 휴스틸, 현대하이스코
강판: 현대하이스코, 유니온스틸, 동양석판(비상장)
내화물: 포스코켐텍, 조선내화(포스코 납품), 한국내화(현대제철 납품)
생석회: 백광소재, 포스코켐텍
합금철: 동부메탈(비상장), 심팩메탈로이, 동일산업

[철강업계] 관련종목

주가 : 5월 8일 오후 13시 57분 현재

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
POSCO	261,500원	▼1,000원 (-0.4%)	67,876	6,217	N/A	36.6	0.55	1.5%
현대제철	77,100원	▼400원 (-0.5%)	34,611	3,405	N/A	11.8	0.66	5.6%
동국제강	6,110원	▲40원 (0.7%)	36,042	-670	-2,743	N/A	0.26	-12.5%
동부제철	5,280원	▼80원 (-1.5%)	26,391	-1,701	-12,746	N/A	2.08	-2%
세아베스틸	37,550원	▲1,250원 (3.4%)	22,024	1,753	1,237	10.5	0.87	8.2%
대한제강	6,980원	▲250원 (3.7%)	10,260	69	-8	N/A	0.45	-0.2%
한국철강	35,950원	▼50원 (-0.1%)	7,471	125	180	18.4	0.48	2.6%
부국철강	2,620원	▲25원 (1%)	1,842	21	31	16.8	0.48	2.9%
삼현철강	4,300원	▲50원 (1.2%)	2,231	92	127	5.3	0.51	9.8%
동양에스텍	2,715원	▲65원 (2.5%)	1,648	11	-35	N/A	0.54	-7.2%
문배철강	2,075원	▲5원 (0.2%)	1,323	30	27	15.5	0.51	3.3%
대동스틸	3,930원	▼15원 (-0.4%)	1,096	9	4	92.1	0.69	0.8%
한일철강	24,050원	▲700원 (3%)	1,162	-7	-43	N/A	0.30	-2.6%
금강철강	3,075원	▲75원 (2.5%)	2,001	47	59	9.5	0.56	5.9%
경남스틸	8,420원	▲70원 (0.8%)	2,895	106	72	5.8	0.59	10.2%
세아제강	79,900원	▲600원 (0.8%)	18,703	969	717	6.6	0.42	6.3%
휴스틸	20,000원	▲50원 (0.3%)	5,725	215	150	9.2	0.35	3.8%
현대하이스코	65,700원	▲200원 (0.3%)	13,738	567	1,642	9.1	1.60	17.6%
유니온스틸	10,500원	▲200원 (1.9%)	0	0	N/A	N/A		0%
포스코켐텍	12,550원	▼600원 (-4.6%)	13,306	882	726	10.7	1.54	14.4%
조선내화	116,000원	▲500원 (0.4%)	4,917	370	419	11	0.84	7.7%
한국내화	3,655원	▲50원 (1.4%)	2,628	137	72	11.5	0.83	7.2%
백광소재	29,100원	▲250원 (0.9%)	1,218	65	46	17.6	0.70	4%
SIMPAC METALLOY	6,260원	▼20원 (-0.3%)	1,109	53	42	19.6	0.46	2.3%
동일산업	79,500원	▲1,600원 (2.1%)	3,642	104	112	16.9	0.60	3.6%

* 기간 : 2014년 1월~12월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[세아베스틸] 투자 체크 포인트

기업개요	국내 특수강 1위 업체
사업환경	▷ 산업구조 고도화로 특수강 비중은 매년 상승 추세
경기변동	▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 자동차, 건설 중장비, 산업기계 판매량에 영향을 받음
주요제품	▷ 특수강: 자동차부품, 선박용품, 공작기계 부품으로 사용 (94%) (10년 1261원/kg → 11년 1341원 → 12년 1271원 → 13년 1151원 → 14년 3분기 1117원) *괄호안은 매출 비중 및 내수 가격 추이
원재료	▷ 고철(철스크랩): 세종자원 등에서 구입(74%) ▷ 합금철: 동부메탈 등에서 구입(13%) *괄호안은 매입 비중
실적변수	▷ 자동차, 조선, 기계 경기 호황시 수혜 ▷ 특수강 가격 인상시 수혜 ▷ 고철(철스크랩) 가격 하락시 원가 절감
리스크	투자규모가 큰 장치 산업의 특성상 경기 침체에 따른 가동률 저하시 높은 고정비 부담
신규사업	해당사항 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 세아베스틸의 정보는 2015년 03월 04일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[세아베스틸] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2014.12월	2013.12월	2012.12월	2011.12월
매출액	22,024	21,126	21,941	24,847
영업이익	1,753	1,439	1,718	3,019
영업이익률(%)	8%	6.8%	7.8%	12.2%
순이익(연결지배)	1,237	1,040	1,192	2,266
순이익률(%)	5.6%	4.9%	5.4%	9.1%

주요투자지표
이시각 PER	10.52
이시각 PBR	0.87
이시각 ROE	8.22%
5년평균 PER	9.26
5년평균 PBR	1.01
5년평균 ROE	11.10%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[세아베스틸] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
(주)세아홀딩스	본   인	보통주	19,500,000	54.37	19,500,000	54.37	-
(주)세아제강	특   수 관계인	보통주	2,163,284	6.03	2,163,186	6.03	-
(주)해덕기업	특   수 관계인	보통주	2,699,178	7.53	1,635,633	4.56	-
(재)이운형 문화재단	특   수 관계인	보통주	263,910	0.74	225,000	0.72	-
이  순  형	임   원	보통주	108,070	0.30	108,070	0.30	-
허  은  홍	친인척	보통주	880	0.00	880	0.00	-
계		보통주	24,735,322	68.97	23,632,769	65.90	-
		우선주	-	-	-	-	-

[2014년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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