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[승부주] 태경화학, 외국인·투신 '사자'..배경은?
편집자주
'오늘의 승부주'는 잘 알려지지 않은 우량주 중에서 외국인, 기관 등 '큰손' 투자자들이 지분을 확대하는 주식을 골라 아이투자에서 매일 공개합니다. 오늘 하루에 승부를 보는 종목이 아닌 오늘부터 관심권에 두는 종목으로 활용하시기 바랍니다.
외국인 투자자와 투신이 태경화학을 동반 순매수 중인 것으로 나타났다. 30일 증권업계에 따르면 지난 한 달간(3.29~4.29) 외국인은 이 회사 주식 5만3401주(지분 0.5%)를, 투신은 7634주(0.1%)를 각각 순매수했다. 올 들어 앞선 약 3개월간(1.1~3.28) 외국인은 10만7658주(0.9%)를 순매도한 후 최근 '사자'로 돌아섰고, 투신은 앞선 3개월간 6475주(0.1%)를 매수한 데 이어 '사자'를 지속했다.
지난해 태경화학의 매출액은 521억원으로 전년 동기 대비 4% 늘고, 영업이익은 4% 증가했다. 순이익은 46% 늘어난 61억700만원을 기록했다. 영업 실적이 소폭 개선된 가운데, 투자자산 손상차손 감소로 순이익이 크게 늘었다.
이 회사 매출액은 지난 2011년 이후 정체된 모습을 나타냈고, 영업이익률은 2009년 26.4%를 정점으로 하락세를 지속했다. 지난해 영업이익률은 11.5% 전년과 비슷했지만, 2009년 대비 약 15%p 낮아진 상태다.
이는 주요 전방산업인 조선업의 불황으로 탄산가스 수요가 부진하고, 판매가가 내린 영향으로 풀이된다. 탄산가스 매입가는 지난해 kg당 29원으로 2009년과 같다. 반면, 지난해 액체탄산 판매가는 kg당 146원으로 2009년에 비해 10% 내렸고, 드라이아이스 판매가는 kg당 399원으로 2009년 대비 7% 하락한 상태다.
최근 영업이익률이 호황기와 비교해 많이 낮아진 상태이지만, 꾸준한 현금창출은 눈길을 끈다. 이 회사의 영업활동현금흐름은 지난 2009년 이후 매년 평균 96억원을 기록했다. 영업활동으로 매년 약 100억원이 유입됐다는 의미다. 탄산가스가 산업 공정과 탄산음료 제조의 필수 소모품으로 기본 수요가 꾸준히 발생하는 점 등이 반영된 결과로 풀이된다.
영업활동현금흐름이 꾸준한 덕에 여유자금도 적지 않은 편이다. 지난해 연말 이 회사의 순현금자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산 - 총 차입금)은 181억원을 기록했다. 이는 현재 시가총액의 24%에 해당한다.
지난해 말 순현금자산 181억원은 전년도 말(234억원) 대비 약 23% 감소한 것이다. 이는 증설에 자금이 투입된 결과이다. 태경화학은 생산량을 늘리기 위해 광양에 액체탄산가스 공장을 신설 중이다. 사업보고서에 따르면 올 4월에 투자가 완료될 예정이다.
광양 액체탄산가스 공장의 총 예상 투자금 190억원 가운데 지난해 말 기준으로 이미 141억원이 집행된 상태이다. 태경화학이 지난 10년간 무차입경영을 지속한 데다, 최근 5년간 해마다 평균 100억원 가까이 되는 영업활동현금흐름을 창출한 점을 고려하면, 순현금자산 등의 여유자금은 향후 증가세로 돌아설 것으로 예상된다.
태경화학의 배당은 꾸준함과 시중금리를 웃도는 점이 눈길을 끈다. 이 회사는 지난 10년간 매년 주당 150원을 배당했다. 지난해 배당금과 현재 주가(6450원)로 계산한 시가배당률은 2.32%로 주요 은행의 1년 정기예금 금리(1% 후반)를 웃돈다.
태경화학은 국내 1위(시장점유율 30%) 액체탄산가스 제조사다. 삼성토탈, 호남석유 등 석유화학업체의 나프타 분해공정에서 나오는 탄산가스를 구입해 액체 탄산가스와 드라이아이스를 만든다.
주 원재료인 탄산가스는 석유화학업체의 생산 과정에서 생기는 부산물이다. 태경화학은 7개 원료공급처에 근접한 온산, 여천, 나주, 대산에 4개 공장을 운영해 원료공급처와 공장이 하나 뿐인 경쟁사에 비해 원료 조달 면에서 비교우위를 확보하고 있다.
액체 탄산가스는 주로 조선소에서 용접용 가스로 사용한다. 또한 탄산음료에도 들어가 여름에는 액체 탄산가스에 대한 수요가 평소보다 좀 더 늘어난다.
태경화학은 2011년 환경사업에 진입해 공장 폐수 정화용 수산화 마그네슘과 액상 소석회 생산하고 있다. 원재료인 수산화마그네슘 파우더와 생석회괴는 대주주인 백광소재로부터 공급받는다. 지난해 매출 비중은 탄산가스 사업 85%, 환경 사업 15%이다.
지난해 순이익(연결 지배지분) 기준 이 회사의 현재 PER(주가수익배수)은 12.2배다.
[태경화학] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 국내 최대 탄산가스 제조 업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 주력 제품인 액체탄산은 맥주, 탄산음료 등 음료 제조와 조선용접, 냉매제, 산화방지제 등 공업용 용도로 사용됨 ▷ 탄산가스 수요는 경제수준에 비례해 점진적으로 완만한 증가세를 나타내고 있음 |
| 경기변동 | ▷ 경기활황시 전반적인 매출증가세가 나타남 ▷ 특히 조선경기에 영향을 받이 많음 |
| 주요제품 | ▷ 액체탄산(40%, 12년 152원 → 13년 146원 → 14년 3분기 146원) ▷ 드라이아이스(12%, 12년 430원 → 13년 414원 → 14년 3분기 406원) ▷ 수산화마그네슘 (12%, 12년 88원 → 13년 86원 → 14년 3분기 79원) * 괄호 안은 매출 비중 및 kg당 판매가 |
| 원재료 | ▷ 일반가스 외(52%) ▷ 탄산가스(20%, 11년 kg당 28원 → 12년 29원 → 13년 29원 → 14년 3분기 29원) ▷ 수산화마그네슘 파우더(20%) 괄호 안은 매입비중 및 매입단가 |
| 실적변수 | ▷ 전방산업인 조선업(용접용 가스로 사용), 음료(맥주,탄산음료)산업 호황시 수혜 |
| 리스크 | 조선업황 둔화시 실적이 감소할 수 있음 |
| 신규사업 | ▷ 공장 폐수 정화용 수산화 마그네슘과 액상 소석회를 제조하는 환경사업 진출 - 2011년 3분기부터 매출 발생 ▷ 광양 액체탄산가스 생산공장 신설(2014년 11월 완공 예정) |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 태경화학의 정보는 2015년 03월 11일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[태경화학] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[태경화학] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| (주)백광소재 | 최대주주 | 보통주 | 4,141,480 | 35.70 | 4,141,480 | 35.70 | - |
| 태경산업(주) | 특수관계인 | 보통주 | 1,896,720 | 16.35 | 1,896,720 | 16.35 | - |
| 남우화학(주) | 특수관계인 | 보통주 | 608,660 | 5.25 | 608,660 | 5.25 | - |
| 김영환 | 특수관계인 | 보통주 | 15,120 | 0.13 | 0 | 0 | 피상속(-) |
| 김해련 | 특수관계인 | 보통주 | 0 | 0 | 15,120 | 0.13 | 상속(+) |
| 계 | 보통주 | 6,661,980 | 57.43 | 6,661,980 | 57.43 | - | |
| 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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