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[즉시분석] 건설화학, 주가 하락 틈타 외국인 지분 확대 ‘눈길’
이달 들어 건설화학 주가가 약세를 보이자, 외국인 투자자가 지분을 확대하고 있다.
23일 오후 1시 40분 현재 건설화학은 전일보다 2.0%(1000원) 내린 4만9000원에 거래되고 있다. 지난 3월 말 장중 한때 6만1200원으로 사상 최고가를 기록하기도 했던 건설화학은 이달 들어 하락세로 전환했다. 전일 종가는 사상 최고가 대비 18% 하락한 수준이다. 반면 이달 들어 외국인 투자자는 대체로 건설화학 지분을 확대하고 있다. 전일 기준 외국인 지분율은 7.37%로, 지난 3월 말 대비 0.42%P 높아졌다.
건설화학은 '제비표 페인트'로 유명한 페인트 업체로, 페인트 업체 가운데 가장 높은 영업이익률을 기록하고 있다. 지난해 건설화학의 영업이익률은 10.1%로, 페인트 업체 가운데 유일하기 두 자리 수를 기록했다.
다른 페인트 업체와 비교하면 판관비율이 크게 낮음을 알 수 있다. 또한 대부분 업체의 판관비율이 높아진 반면, 건설화학의 판관비율은 7% ~ 8% 수준을 유지했다. 판관비 세부내역을 비교해보면, 다른 페인트업체와 달리 운반비가 잡혀있지 않다. 지난해 페인트업체 판관비 중 운반비가 차지하는 비중은 14% ~ 21%로 높다.
이런 가운데 향후 전망도 긍정적으로 보인다. 원유 가격이 하락하는 점이 그 이유다. 페인트 업체의 주요 원재료는 용제, 수지, 안료 등이다. 이는 모두 원류로부터 추출되는 납사(Naphtha)를 사용해 만든다. 따라서 원유 가격이 하락하면 원재료 가격 또한 내려간다. 실제 지난해 서부텍사스유(WTI) 평균 가격은 배럴당 93.1달러로 2013년 대비 5% 하락하자, 건설화학의 매출원가율은 81.9%로 낮아졌다. 올해 원유 가격은 더욱 크게 하락했다. 올 들어 지난 22일까지 서부텍사스유 평균 거래가격은 배럴당 49.5달러로, 지난해 대비 47% 급락했다.
이런 가운데 최근 건설경기가 살아나고 있어 건설화학이 수혜를 받을 가능성이 있다. 건설화학은 건설 건축, 공업, 선박 부식방지, 자동차 보수용 등 2만 여종 제품을 생산한다. 이 중 건축용이 도료 매출의 80%를 차지한다.
한편 지난해 실적을 반영한 건설화학의 8.24배다.
[2014년 9월30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
23일 오후 1시 40분 현재 건설화학은 전일보다 2.0%(1000원) 내린 4만9000원에 거래되고 있다. 지난 3월 말 장중 한때 6만1200원으로 사상 최고가를 기록하기도 했던 건설화학은 이달 들어 하락세로 전환했다. 전일 종가는 사상 최고가 대비 18% 하락한 수준이다. 반면 이달 들어 외국인 투자자는 대체로 건설화학 지분을 확대하고 있다. 전일 기준 외국인 지분율은 7.37%로, 지난 3월 말 대비 0.42%P 높아졌다.
건설화학은 '제비표 페인트'로 유명한 페인트 업체로, 페인트 업체 가운데 가장 높은 영업이익률을 기록하고 있다. 지난해 건설화학의 영업이익률은 10.1%로, 페인트 업체 가운데 유일하기 두 자리 수를 기록했다.
다른 페인트 업체와 비교하면 판관비율이 크게 낮음을 알 수 있다. 또한 대부분 업체의 판관비율이 높아진 반면, 건설화학의 판관비율은 7% ~ 8% 수준을 유지했다. 판관비 세부내역을 비교해보면, 다른 페인트업체와 달리 운반비가 잡혀있지 않다. 지난해 페인트업체 판관비 중 운반비가 차지하는 비중은 14% ~ 21%로 높다.
이런 가운데 향후 전망도 긍정적으로 보인다. 원유 가격이 하락하는 점이 그 이유다. 페인트 업체의 주요 원재료는 용제, 수지, 안료 등이다. 이는 모두 원류로부터 추출되는 납사(Naphtha)를 사용해 만든다. 따라서 원유 가격이 하락하면 원재료 가격 또한 내려간다. 실제 지난해 서부텍사스유(WTI) 평균 가격은 배럴당 93.1달러로 2013년 대비 5% 하락하자, 건설화학의 매출원가율은 81.9%로 낮아졌다. 올해 원유 가격은 더욱 크게 하락했다. 올 들어 지난 22일까지 서부텍사스유 평균 거래가격은 배럴당 49.5달러로, 지난해 대비 47% 급락했다.
이런 가운데 최근 건설경기가 살아나고 있어 건설화학이 수혜를 받을 가능성이 있다. 건설화학은 건설 건축, 공업, 선박 부식방지, 자동차 보수용 등 2만 여종 제품을 생산한다. 이 중 건축용이 도료 매출의 80%를 차지한다.
한편 지난해 실적을 반영한 건설화학의 8.24배다.
[페인트 업체]
[한국투자교육연구소] 도료(페인트)산업은 상위 5개 회사가 약 80% 시장을 점유해 과점체제를 형성하고 있다. 시장규모는 약 3조원으로 추정된다.
도료는 크게 건축용과 공업용으로 구분한다. 건축용 도료는 국내 건설경기의 직접적인 영향을 받는다. 소규모 설비로도 생산 및 판매가 가능해 경쟁이 치열하며 가격 경쟁력이 중요한 요소다.
공업용 도료는 전기/전자, 자동차, 플라스틱 등 다양한 산업 소재로 사용된다. 자동차, 플랜트 산업의 발전으로 점차 증가하는 추세로 소규모 영세업체의 진입이 힘들어 부가가치가 높다.
국내 상위 페인트 업체들은 제품군에 큰 차이가 없어 실적이 비슷한 양상을 보인다. 2009년 제품가격을 인상해 이익률이 개선됐고, 2010년과 2011년엔 판매량 증가로 매출이 상승했다. KCC가 전체 44%를 점유하고 있으며 삼화페인트, 건설화학, 노루페인트가 10% 초반의 점유율을 보인다.
[주요기업]
* 괄호 안은 국내 점유율(2013년 기준)
KCC: 건축자재, 도료 생산하는 건축 종합자재 업체(37%)
삼화페인트: 매출액 4519억(15%).
건설화학: 제비표페인트, 매출액 3205억(11%).
노루페인트: 매출액 3978억(14%)
조광페인트: 매출액 1806억(5%)
* 매출액은 개별 기준
도료는 크게 건축용과 공업용으로 구분한다. 건축용 도료는 국내 건설경기의 직접적인 영향을 받는다. 소규모 설비로도 생산 및 판매가 가능해 경쟁이 치열하며 가격 경쟁력이 중요한 요소다.
공업용 도료는 전기/전자, 자동차, 플라스틱 등 다양한 산업 소재로 사용된다. 자동차, 플랜트 산업의 발전으로 점차 증가하는 추세로 소규모 영세업체의 진입이 힘들어 부가가치가 높다.
국내 상위 페인트 업체들은 제품군에 큰 차이가 없어 실적이 비슷한 양상을 보인다. 2009년 제품가격을 인상해 이익률이 개선됐고, 2010년과 2011년엔 판매량 증가로 매출이 상승했다. KCC가 전체 44%를 점유하고 있으며 삼화페인트, 건설화학, 노루페인트가 10% 초반의 점유율을 보인다.
[주요기업]
* 괄호 안은 국내 점유율(2013년 기준)
KCC: 건축자재, 도료 생산하는 건축 종합자재 업체(37%)
삼화페인트: 매출액 4519억(15%).
건설화학: 제비표페인트, 매출액 3205억(11%).
노루페인트: 매출액 3978억(14%)
조광페인트: 매출액 1806억(5%)
* 매출액은 개별 기준
[페인트 업체] 관련종목
주가 : 4월 23일 오후 13시 29분 현재
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| KCC | 573,000원 | ▲29,000원 (5.3%) | 30,323 | 2,227 | 3,257 | 17.6 | 0.92 | 5.3% |
| 삼화페인트 | 15,950원 | ▼750원 (-4.5%) | 4,673 | 208 | 355 | 10.5 | 1.34 | 12.7% |
| 건설화학 | 48,800원 | ▼1,200원 (-2.4%) | 3,122 | 255 | 385 | 8.4 | 0.81 | 9.6% |
| 노루페인트 | 10,000원 | ▼400원 (-3.9%) | 4,156 | 223 | 153 | 13.6 | 0.86 | 6.4% |
| 조광페인트 | 15,150원 | ▼50원 (-0.3%) | 1,892 | 156 | 168 | 11.6 | 1.29 | 11.2% |
* 기간 : 2014년 1월~12월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배
[건설화학] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 페인트·래커·에나멜·바니시 등 도료 제조업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 전방산업인 건설경기 위축으로 동반 위축 ▷ 도료의 새로운 용도 및 기능의 추구로 시장 확대가 이루어질 것으로 전망 |
| 경기변동 | ▷ 전방산업인 인테리어 건설 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 계절에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 건축용 도료 : 제비표페인트 (매출 비중 64%) - 유성페인트 판매가 : '12년 Kg당 3831원 → '13년 3765원 → '14년 3분기 3746원 |
| 원재료 | ▷ 수지 (24%, 11년 4270원/㎏ → 12년 4115원/㎏ → 13년 3704원/㎏ → 14년 3분기 3437원/㎏) ▷ 용제 (30%, 11년 1618원/㎏ → 12년 1584원/㎏ → 13년 1539원/㎏ → 14년 3분기 1358원/㎏) ▷ 약품 (20%, 11년 2669원/㎏ → 12년 2437원/㎏ → 13년 2451원/㎏ → 14년 3분기 2263원/㎏) ▷ 안료 (15%, 11년 1821원/㎏ → 12년 1809원/㎏ → 13년 1573원/㎏ → 14년 3분기 1551원/㎏) * 괄호 안은 매입 비중 및 매입가 |
| 실적변수 | ▷ 인테리어 경기 회복시 수혜 ▷ 안료/유지/수지 등 화학 원재료 가격 하락시 수혜 |
| 신규사업 | ▷ 각종 UV도료, SF 도료 등 신제품 개발 중 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 건설화학의 정보는 2014년 12월 03일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[건설화학] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[건설화학] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 황중운 | 본인 | 보통주 | 1,250,750 | 19.25 | 1,250,750 | 19.25 | - |
| 황중호 | 친인척 | 보통주 | 1,226,696 | 18.87 | 1,226,696 | 18.87 | - |
| 임예정 | 〃 | 보통주 | 473,747 | 7.29 | 473,747 | 7.29 | - |
| 황수진 | 〃 | 보통주 | 144,722 | 2.23 | 144,722 | 2.23 | - |
| 황승국 | 〃 | 보통주 | 71,130 | 1.09 | 71,130 | 1.09 | - |
| 황명순 | 〃 | 보통주 | 69,495 | 1.07 | 20,000 | 0.31 | 장내매각 |
| 황국환 | 〃 | 보통주 | 37,355 | 0.57 | 37,355 | 0.57 | - |
| 황정환 | 〃 | 보통주 | 2,170 | 0.03 | 2,170 | 0.03 | - |
| (주)강남 | 계열회사 | 보통주 | 94,870 | 1.46 | 94,870 | 1.46 | - |
| 계 | 보통주 | 3,370,935 | 51.86 | 3,321,440 | 51.10 | - | |
| - | 0 | 0.00 | 0 | 0.00 | - | ||
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