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[4Q 실적] LF, 매출↓·영업익↑...비용 통제 영향
LF15,050원, ▲50원, 0.33%가 지난해 매출액이 줄었음에도 이익은 늘어난 실적을 거뒀다. 4일 오후 1시 1분 현재 LF는 전일보다 2.6%(800원) 내린 2만9900원에 거래되고 있다.
전일 장 마감 후 LF는 주주총회소집공고를 통해 작년 실적을 발표했다. 지난해 연결 기준 매출액은 1조4602억원으로, 2013년 대비 2% 줄었다. 반면 이익은 모두 늘었다. 영업이익은 13% 증가한 957억원을, 연결 지배기준 순이익은 19% 늘어난 813억원을 각각 기록했다.
작년 4분기만 따로 떼어놓고 봐도 이 같은 흐름을 알 수 있다. LF의 지난해 4분기 연결 지배기준 순이익은 4342억원으로, 전년 동기 대비 1% 줄었다. 반면 영업이익은 6% 늘어난 458억원을, 순이익은 16% 증가한 398억원을 각각 기록했다.
LF는 지난해 2분기부터 매출액이 감소했음에도 이익이 늘어났다. 우선 매출원가가 꾸준히 줄었다. 지난해 3분기 보고서에서 비용의 성격별 분류를 보면, 원부재료 및 상품매입액은 늘었으나 재고자산의 변동과 재고자산평가충당금의 변동이 대폭 줄어들면서 전체 원재료 가격이 줄었다.
LF는 재고자산을 취득원가와 순실현가능가치 중 낮은 금액으로 측정하고 있다. 순실현가능가치가 취득원가보다 낮을 경우 발생한 손실은 모두 당기간 비용으로 인식하고 있으며, 반대의 경우는 당기간 발생한 매출원가에서 차감한다.
판관비 또한 감소했다. 작년 1분기 판관비는 전년 동기 대비 1.2% 늘었으나, 이후 판관비는 대체로 감소했다. 특히 판매수수료가 줄었다.
증권업계에 따르면 적자브랜드인 인터스포츠, TNGT W, 버튼 등을 철수한 영향으로 보인다. 이런 가운데 판매수수료 부담이 적은 온라인 유통 채널을 확대하고, 마진이 높은 액세서리 매출 비중이 높아진 점도 수익성 개선에 보탬이 됐을 것으로 보인다.
지난해 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 10.8배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.90배, 자기자본이익률(ROE)은 8.3%다.
올해에도 수익성 개선이 이어질 것으로 기대된다. 지난해 상반기 적자 브랜드가 철수된 점, 해외 자회사의 손실이 축소가 이어질 것으로 기대되는 점 등이 그 이유다. 다만 증권업계는 의미 있는 성장성은 부족하다고 덧붙였다.
한편, LF는 2006년 LG상사의 패션부문이 분할돼 설립된 회사로, 중국 및 유럽 등 해외법인 17곳을 보유하고 있다. 주요 브랜드로는 닥스, 마에스트로, 헤지스 TNGT 등이 있으며 질스튜어트, 바네사브루노, 막스마라 등 해외 브랜드의 국내영업권을 소유하고 있다.
[2014년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
전일 장 마감 후 LF는 주주총회소집공고를 통해 작년 실적을 발표했다. 지난해 연결 기준 매출액은 1조4602억원으로, 2013년 대비 2% 줄었다. 반면 이익은 모두 늘었다. 영업이익은 13% 증가한 957억원을, 연결 지배기준 순이익은 19% 늘어난 813억원을 각각 기록했다.
작년 4분기만 따로 떼어놓고 봐도 이 같은 흐름을 알 수 있다. LF의 지난해 4분기 연결 지배기준 순이익은 4342억원으로, 전년 동기 대비 1% 줄었다. 반면 영업이익은 6% 늘어난 458억원을, 순이익은 16% 증가한 398억원을 각각 기록했다.
LF는 지난해 2분기부터 매출액이 감소했음에도 이익이 늘어났다. 우선 매출원가가 꾸준히 줄었다. 지난해 3분기 보고서에서 비용의 성격별 분류를 보면, 원부재료 및 상품매입액은 늘었으나 재고자산의 변동과 재고자산평가충당금의 변동이 대폭 줄어들면서 전체 원재료 가격이 줄었다.
LF는 재고자산을 취득원가와 순실현가능가치 중 낮은 금액으로 측정하고 있다. 순실현가능가치가 취득원가보다 낮을 경우 발생한 손실은 모두 당기간 비용으로 인식하고 있으며, 반대의 경우는 당기간 발생한 매출원가에서 차감한다.
판관비 또한 감소했다. 작년 1분기 판관비는 전년 동기 대비 1.2% 늘었으나, 이후 판관비는 대체로 감소했다. 특히 판매수수료가 줄었다.
증권업계에 따르면 적자브랜드인 인터스포츠, TNGT W, 버튼 등을 철수한 영향으로 보인다. 이런 가운데 판매수수료 부담이 적은 온라인 유통 채널을 확대하고, 마진이 높은 액세서리 매출 비중이 높아진 점도 수익성 개선에 보탬이 됐을 것으로 보인다.
지난해 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 10.8배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.90배, 자기자본이익률(ROE)은 8.3%다.
올해에도 수익성 개선이 이어질 것으로 기대된다. 지난해 상반기 적자 브랜드가 철수된 점, 해외 자회사의 손실이 축소가 이어질 것으로 기대되는 점 등이 그 이유다. 다만 증권업계는 의미 있는 성장성은 부족하다고 덧붙였다.
한편, LF는 2006년 LG상사의 패션부문이 분할돼 설립된 회사로, 중국 및 유럽 등 해외법인 17곳을 보유하고 있다. 주요 브랜드로는 닥스, 마에스트로, 헤지스 TNGT 등이 있으며 질스튜어트, 바네사브루노, 막스마라 등 해외 브랜드의 국내영업권을 소유하고 있다.
[의류업계]
[한국투자교육연구소] 의류업은 크게 패션산업과 섬유산업으로 구분된다. 패션산업은 고급 브랜드 보유 여부가, 섬유산업은 원재료인 면화가격 추이가 중요한 실적 변수다. 상대적으로 옷값이 비싼 겨울에 실적이 개선되는 특성이 있다.
[주요 기업]
제일모직(패션사업부), LG패션, 신원, 한섬, 인디에프(옛 나산), 베이직하우스, 코오롱인더(패션사업부), F&F, 한세실업, 이랜드월드(비상장), 신성통상, 휠라코리아, 에스티오
* 2011년 노스페이스 인기 등 아웃도어 시장이 급성장하면서 영원무역이 최대 수혜주로 꼽혀 주가가 급등하기도 했다.
아웃도어 의류: 영원무역홀딩스, 영원무역
[주요 기업]
제일모직(패션사업부), LG패션, 신원, 한섬, 인디에프(옛 나산), 베이직하우스, 코오롱인더(패션사업부), F&F, 한세실업, 이랜드월드(비상장), 신성통상, 휠라코리아, 에스티오
* 2011년 노스페이스 인기 등 아웃도어 시장이 급성장하면서 영원무역이 최대 수혜주로 꼽혀 주가가 급등하기도 했다.
아웃도어 의류: 영원무역홀딩스, 영원무역
[의류업계] 관련종목
주가 : 3월 4일 오후 13시 0분 현재
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 0원 | 0원 (0%) | 0 | 0 | N/A | N/A | 0% | ||
| LF | 29,900원 | ▼800원 (-2.6%) | 9,630 | 641 | 415 | 11.8 | 0.95 | 8.1% |
| 신원 | 2,385원 | ▼10원 (-0.4%) | 4,266 | 40 | 4 | 31.4 | 0.87 | 2.8% |
| 한섬 | 29,900원 | ▼150원 (-0.5%) | 3,301 | 281 | 238 | 18.9 | 0.98 | 5.2% |
| 인디에프 | 1,915원 | ▲20원 (1.1%) | 1,297 | 7 | 4 | N/A | 1.24 | -3% |
| 베이직하우스 | 16,550원 | ▲200원 (1.2%) | 1,014 | -82 | 20 | 16.3 | 1.57 | 9.7% |
| 코오롱인더 | 52,000원 | ▼800원 (-1.5%) | 28,435 | 938 | 366 | 19.3 | 0.74 | 3.8% |
| F&F | 14,000원 | ▼900원 (-6%) | 1,900 | 45 | 30 | 27.8 | 1.28 | 4.6% |
| 한세실업 | 38,750원 | 0원 (0%) | 9,410 | 704 | 535 | 25.4 | 4.79 | 18.9% |
| 신성통상 | 1,750원 | ▼20원 (-1.1%) | 2,004 | 97 | 15 | 42.2 | 1.26 | 3% |
| 휠라코리아 | 93,300원 | 0원 (0%) | 2,853 | 132 | 705 | 8.1 | 1.75 | 21.5% |
| 영원무역홀딩스 | 83,400원 | ▼1,800원 (-2.1%) | 206 | 181 | 722 | 13.3 | 1.75 | 13.1% |
| 영원무역 | 47,600원 | ▼300원 (-0.6%) | 8,878 | 617 | 1,106 | 17.5 | 2.24 | 12.8% |
| 대현 | 2,580원 | ▼35원 (-1.3%) | 2,454 | 74 | N/A | 20.9 | 1.11 | 5.3% |
| 에스티오 | 2,710원 | ▼15원 (-0.6%) | 630 | 11 | -6 | N/A | 0.83 | -2.1% |
| 지엔코 | 1,240원 | 0원 (0%) | 788 | 21 | -32 | N/A | 0.58 | -3.6% |
* 기간 : 2014년 1월~9월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배
[LF] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 2006년 LG상사로부터 분할된 의류업체. 닥스, 헤지스 등의 브랜드 보유(구 LG패션) |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 소비자의 충성도를 높이는 '브랜드파워', 고부가가치를 창출할 수 있는 '디자인 능력', 주요 백화점 등 핵심 상권을 구축할 수 있는 '유통능력'이 중요 ▷ SPA(제조·유통 일괄 의류)브랜드의 적극적인 국내진출로 경쟁이 치열해지는 추세 ▷ 2014년 LG패션 → LF로 사명 변경 |
| 경기변동 | ▷ 가계 소득 및 지출에 영향을 받음 ▷ 제품 단가 차이로 봄·여름보다는 가을·겨울의 매출이 큼 |
| 주요제품 | ▷ 패션(매출 비중 98%) |
| 원재료 | ▷ 상품, 주재료, 부재료등 |
| 실적변수 | ▷ 국내 소득증가시 수혜 ▷ 경기 활황기에 의류매출 증가로 수혜 |
| 리스크 | ▷ 소비경기 침체로 의류 수요 감소 ▷ SPA(제조·유통 일괄 의류)브랜드의 국내 진출로 경쟁 심화 |
| 신규사업 | ▷ 기존 브랜드의 강화와 신규라인의 확장 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. LF의 정보는 2015년 02월 02일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[LF] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[LF] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 구본걸 | 본인 | 보통주 | 5,290,190 | 18.09 | 5,356,190 | 18.32 | - |
| 연암학원 | 기타 | 보통주 | 12,860 | 0.04 | 12,860 | 0.04 | - |
| LG상사 | 기타 | 보통주 | 69,761 | 0.24 | 69,761 | 0.24 | - |
| 오규식 | 발행회사 임원 | 보통주 | 15,131 | 0.05 | 15,131 | 0.05 | - |
| 구경모 | 친인척 | 보통주 | 30,908 | 0.11 | 30,908 | 0.11 | - |
| 구경미 | 친인척 | 보통주 | 18,437 | 0.06 | 18,437 | 0.06 | - |
| 구민정 | 친인척 | 보통주 | 176,491 | 0.6 | 176,491 | 0.6 | - |
| 구본순 | 친인척 | 보통주 | 2,501,476 | 8.55 | 2,501,476 | 8.55 | - |
| 구본영 | 친인척 | 보통주 | 179,300 | 0.61 | 179,300 | 0.61 | - |
| 구본진 | 친인척 | 보통주 | 2,013,100 | 6.88 | 2,013,100 | 6.88 | - |
| 구성모 | 친인척 | 보통주 | 181,844 | 0.62 | 181,844 | 0.62 | - |
| 구수연 | 친인척 | 보통주 | 130,022 | 0.44 | 130,022 | 0.44 | - |
| 구숙희 | 친인척 | 보통주 | 127 | 0 | 127 | 0 | - |
| LEE EUN YOUNG | 친인척 | 보통주 | 648,999 | 2.22 | 648,999 | 2.22 | - |
| 구지수 | 친인척 | 보통주 | 20,000 | 0.07 | 20,000 | 0.07 | - |
| 구지인 | 친인척 | 보통주 | 54,524 | 0.19 | 0 | 0.00 | 장내매도 |
| 엄혜정 | 친인척 | 보통주 | 54,340 | 0.19 | 54,340 | 0.19 | - |
| 이숙현 | 친인척 | 보통주 | 27,937 | 0.1 | 27,937 | 0.1 | - |
| 이승은 | 친인척 | 보통주 | 60,175 | 0.21 | 60,175 | 0.21 | - |
| 이재원 | 친인척 | 보통주 | 3,498 | 0.01 | 3,498 | 0.01 | - |
| 홍승해 | 친인척 | 보통주 | 103,415 | 0.35 | 103,415 | 0.35 | - |
| 계 | 보통주 | 11,592,535 | 39.65 | 11,604,011 | 39.69 | - | |
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