아이투자 뉴스 > 전체
아이투자 전체 News 글입니다.
[대가의 선택] 데이비드 윌리엄스의 '이라이콤'
편집자주
대가의선택은 역사상 존경 받는 투자자들이 '만약 한국에 투자했다면 어떤 기업을 샀을까?'에 대한 해답을 제시해 주는 코너입니다. 종목 발굴시 대가들이 선택한 주요 지표를 국내 기업에 적용해 기업을 골라 소개합니다.
"구조조정 중인 저평가 기업을 찾아라“데이비드 윌리엄스는 독특한 펀드를 운용하는 투자 대가다. '엑셀시어 밸류 앤 리스트럭처링'(Excelsior Value and Restructuring)이란 펀드로 '더욱 더 높이'라는 의미를 지닌 '엑셀시어'란 단어에서 알 수 있듯, 이 펀드는 가치 개선을 위해 구조조정 중인 회사들을 찾아 투자한다. 특히 장기적으로 이익을 개선시킬 수 있는 무언가가 진행되고 있는 기업을 선호한다.
윌리엄스는 회사가 구조조정으로 실적이 좋아지더라도 가격이 싸지 않으면 매수하지 않았다. 가치투자자의 시각으로 봤을 때 기업이 싸게 거래돼야 구조조정 이후 주가가 더 빠르게 상승할 것으로 판단했다.
'이라이콤', 윌리엄스의 조건 부합
윌리엄스의 저평가 판단 기준은 주가수익배수(PER)가 15배 미만이고, 주가순자산배수(PBR)가 1.2배 미만인 기업이다. 또한 최근 3년간 주당순이익(EPS) 성장률이 5% 이상인 기업을 선호했다.
이라이콤은 윌리엄스의 투자 요건을 만족하는 기업 중 하나다. 지난해 3분기 연환산(최근 4분기 합산) 실적과 주가수익배수(PER)는 5.0배로 15배 이하이며, 주가순자산배수(PBR)가 1배로 기준인 1.2배보다 낮다. 지난해 3분기 연환산 기준 3년 EPS 성장률은 26.7%다.
▷ 스마트기기 화면 담당
1984년 담배 필터 제조사인 신평물산으로 설립된 이라이콤은 1990년 전자사업으로 진출했다. 다음해인 1991년 BLU(Back Light Unite) 개발에 성공했다. BLU란 말 그대로 ‘뒤에서 빛을 내는 광원’이다. 가장 널리 쓰이는 디스플레이인 LCD는 스스로 빛을 낼 수 없다. 때문에 그 뒷면에 광원을 둬 LCD화면을 밝힌다. BLU는 LCD의 광원 역할을 하는 부품이다. 이라이콤은 2000년에 필터사업부를 분할해 신평을 설립했고, 2003년에 매각한 후 현재는 전자사업만 하고 있다.
이라이콤은 10인치 이하 휴대용 전자기기인 태블릿 PC, 휴대폰에 사용되는 중소형 BLU를 주로 만든다. 회사측에 따르면 이라이콤은 삼성전자의 중소형 BLU 협력업체 중 우선 공급자(First Vendor)로, 가장 높은 점유율을 유지하고 있다.
하지만 최근 삼성전자의 스마트폰 판매가 둔화되면서 이라이콤도 영향을 받고 있다. 지난해 3분기까지 이라이콤의 연결 기준 매출액은 4224억원으로, 전년 동기 대비 9% 줄었다. 영업이익은 16% 감소한 273억원을, 연결 지배기준 순이익은 12% 줄어든 210억원을 각각 기록했다.
이 가운데 애플(Apple)이 최근 출시한 아이폰6 판매량이 증가한 점은 긍정적이다. 애플은 지난 1분기(2014년 10월 ~ 12월) 아이폰 판매량이 7450만대로 전년 동기 대비 46% 급증했다고 밝혔다. 분기 아이폰 판매량이 7000만대를 넘어선 것은 이번이 처음이다. 이라이콤은 아이폰에 들어가는 백라이트유닛(Back Light Unit)을 만든다. 관련 업계에 따르면 아이폰 내 이라이콤 BLU 점유율이 가장 높다.
[이라이콤] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 휴대폰용 LCD 백라이트유닛(BLU) 제조 전문기업. LG디스플레이(애플 향 포함)와 삼성전자에 주로 납품. |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 스마트폰, 태블릿PC 보급 확대로 소형 IT기기용 백라이트 유닛 수요가 늘었음 ▷ 기술 격차를 내기 힘든 산업으로 매년 단가 인하 압력을 받고 있음 |
| 경기변동 | 경기 민감 산업으로 전방산업인 휴대폰 생산량에 직접적 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ LCD용 BLU 제품(매출비중 76%) ▷ LCD용 BLU 상품(25%) ▷ 제품가 : TFC-LCD 백라이트 유닛 - 스마트폰용 12년 2234원 → 13년 2637원 → 14년 2분기 2526원 - 태블릿PC용 12년 1만2421원 → 13년 1만3992원 → 14년 2분기 1만3493원 |
| 원재료 | ▷ LED ASS'Y (29%, 11년 1210원 → 12원 1098원 → 13년 1337원 → 14년 2분기 1069원) ▷ 디지타이저 (9%, 11년 N/A → 12년 1만4477원 → 13년 1만1697원 → 14년 2분기 1만4940원) ▷ 프리즘시트 등 기타 부품 (31%) (괄호 안은 매입비중 및 매입가) |
| 실적변수 | ▷ Full HD 채택 스마트폰 판매량 증가시 수혜 ▷ 스마트기기 스크린 사이즈 확대시 BLU제품 단가 마진 확대 ▷ 환율 상승시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 매년 제품 단가 인하에 따른 이익률 하락 ▷ 광원이 BLU에서 OLED 등으로 대체시 실적 하락 불가피 |
| 신규사업 | 해당사항 없음 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 이라이콤의 정보는 2014년 10월 01일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[이라이콤] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[이라이콤] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 김중헌 | 본인 | 보통주 | 4,444,541 | 36.5 | 4,444,541 | 36.5 | - |
| 이근영 | 배우자 | 보통주 | 999,453 | 8.2 | 999,453 | 8.2 | - |
| 김성익 | 자녀 | 보통주 | 150,000 | 1.2 | 150,000 | 1.2 | - |
| 이훈용 | 임원 | 보통주 | 90,836 | 0.8 | 0 | 0.0 | - |
| 김정선 | 자녀 | 보통주 | 50,000 | 0.4 | 50,000 | 0.4 | - |
| 계 | 보통주 | 5,734,830 | 47.1 | 5,643,994 | 46.3 | - | |
| - | 0 | 0.0 | 0 | 0.0 | - | ||
더 좋은 글 작성에 큰 힘이 됩니다.
