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[즉시분석] 한국단자, 4Q 영업익 전망 상향...배경은?
4분기 마감이 얼마 남지 않은 가운데 한국단자70,500원, ▼-100원, -0.14%의 영업이익 전망치가 상향 조정돼 관심을 끈다.
24일 증권정보업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면 최근 1개월 간 증권사가 전망한 한국단자의 4분기 연결 영업이익 전망치 중간 값은 150억원이다. 최근 3개월 전망치 중간 값 124억원보다 21% 상향 조정됐다. 매출액 전망치는 오히려 2% 낮아졌는데도 영업이익은 더 높은 값을 제시한 배경에 관심이 쏠린다.
최근 1개월 실적 전망치를 전년 동기와 비교하면, 매출액은 8%, 영업이익은 186% 각각 증가한 금액이다. 이 같은 이유에서인지 최근 한국단자의 주가는 꾸준한 상승세다. 전일 종가는 6만6800원으로 주가가 본격적으로 오르기 시작한 8월 말 종가(4만6750원) 대비 43% 높다.
한국단자는 지난 3분기에도 영업이익이 크게 개선된 실적을 거뒀다. 3분기 연결 매출액은 1482억원으로 전년 동기 대비 10% 늘었으며, 영업이익은 206억원으로 40% 증가했다. 매출액의 82%를 차지하는 자동차 부문 매출액이 1223억원(연결 조정 전 기준)으로 18% 늘었으며, 가전 부문 매출액도 248억원으로 18% 증가했다. 자동차·가전 부문 합산 영업이익은 144억원으로 128% 늘었다.
영업이익이 크게 증가한 것은 판매단가가 상승한 영향으로 추정된다. 3분기 자동차·전자 부문 합계 매출액을 자동차·전자 부문 합계 생산실적으로 나눠 구한 추정판매단가는 개당 24.2원으로 전년 동기 대비 7% 올랐다. 3분기 원/달러 환율 하락이라는 자동차 업계의 부정적인 영업환경 속에서도 납품단가를 인상한 셈이다. 한국단자 자동차 부문 주요 고객사는 현대기아차로 자동차 커넥터 매출의 93%(2013년 기준)를 차지하고 있다.
최근 자동차 전자부품 탑재율이 높아지면서 자동차용 커넥터 수요가 늘고 있는 까닭으로 해석된다. 정보통신산업진흥원(NIPA)에 따르면 자동자 전자부품 탑재 비율은 2000년 22%였지만, 2010년 35%로 확대됐으며, 2015년엔 40%, 2020년엔 50%까지 높아질 전망이다.
현대차 주력 차종의 전장부품 탑재 개수도 꾸준히 늘고 있다. 현대차 및 증권업계에 따르면 에쿠스 모델의 대당 전장장치 탑재 개수는 2006년 24개에서 올해 44개로 늘었다. 같은 기간 소나타는 17에서 26개, 아반떼는 11개에서 20개로 확대됐다.
원재료 가격도 하락했다. 3분기 누적 황동 매입가격은 KG당 1만6343원으로 전년 동기 대비 1% 내렸다. 같은 기간 수지 매입가격은 6688원으로 6% 하락했다. 황동은 한국단자 원재료 매입비중의 51%, 수지는 35%를 각각 차지하고 있다.
4분기 역시 긍정적이다. 런던금속거래소에 따르면 4분기(10월 1일 ~ 12월 23일) 구리 현물 평균가격은 톤당 6642달러로 전년 동기 대비 7% 하락했다. 최근 국제 유가 급락으로 같은 기간 두바이유 현물 평균가격도 톤당 76달러로 28% 내렸다. 한국단자의 재고자산회전일수가 50일 내외인 점을 감안하면, 4분기 저가에 매입한 원재료 일부분은 매출원가에 반영될 것으로 보인다.
대손상각비가 환입된 것도 영업이익 개선의 배경이다. 3분기 판관비 항목에 포함된 대손상각비는 21억1000만원이 환입됐다. 작년 4분기 판관비 항목의 대손상각비는 18억2000만원이다. 최근 7분기 동안 가장 많은 규모다. 올해 4분기 대손상각비가 발행하지 않는다면, 추가적으로 수익성 개선에 기여할 전망이다.
한편 한국단자는 자동차용 커넥터 전문 업체다. 자동차용 커넥터는 전자제품 커넥터보다 높은 품질이 요구된다. 제품에 이상이 생기면 탑승자의 생명을 위협할 수 있기 때문에 불량률이 0%에 가까워야한다. 이런 특징 때문에 기술력이 검증된 회사만이 완성차업체와 거래할 수 있다. 한국단자는 지난해 시장점유율 18%(국내 커넥터 업체 매출액 + 커넥터 수입액 기준)로 1위를 차지하고 있다.
▷ 주식MRI 점수 상위 11%...밸류에이션 점수는 '낮아'
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 한국단자의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 193위(상위 11%)를 차지했다.
중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.
밸류에이션 점수가 낮은 것은 현재 주가수익배수(PER)가 13.9배로 5년 평균인 8.5배보다 높은 점 등이 반영됐다. 최근 주가 급등으로 한국단자의 PER은 2010년 이후 가장 높은 수준이다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[2014년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
24일 증권정보업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면 최근 1개월 간 증권사가 전망한 한국단자의 4분기 연결 영업이익 전망치 중간 값은 150억원이다. 최근 3개월 전망치 중간 값 124억원보다 21% 상향 조정됐다. 매출액 전망치는 오히려 2% 낮아졌는데도 영업이익은 더 높은 값을 제시한 배경에 관심이 쏠린다.
최근 1개월 실적 전망치를 전년 동기와 비교하면, 매출액은 8%, 영업이익은 186% 각각 증가한 금액이다. 이 같은 이유에서인지 최근 한국단자의 주가는 꾸준한 상승세다. 전일 종가는 6만6800원으로 주가가 본격적으로 오르기 시작한 8월 말 종가(4만6750원) 대비 43% 높다.
한국단자는 지난 3분기에도 영업이익이 크게 개선된 실적을 거뒀다. 3분기 연결 매출액은 1482억원으로 전년 동기 대비 10% 늘었으며, 영업이익은 206억원으로 40% 증가했다. 매출액의 82%를 차지하는 자동차 부문 매출액이 1223억원(연결 조정 전 기준)으로 18% 늘었으며, 가전 부문 매출액도 248억원으로 18% 증가했다. 자동차·가전 부문 합산 영업이익은 144억원으로 128% 늘었다.
영업이익이 크게 증가한 것은 판매단가가 상승한 영향으로 추정된다. 3분기 자동차·전자 부문 합계 매출액을 자동차·전자 부문 합계 생산실적으로 나눠 구한 추정판매단가는 개당 24.2원으로 전년 동기 대비 7% 올랐다. 3분기 원/달러 환율 하락이라는 자동차 업계의 부정적인 영업환경 속에서도 납품단가를 인상한 셈이다. 한국단자 자동차 부문 주요 고객사는 현대기아차로 자동차 커넥터 매출의 93%(2013년 기준)를 차지하고 있다.
최근 자동차 전자부품 탑재율이 높아지면서 자동차용 커넥터 수요가 늘고 있는 까닭으로 해석된다. 정보통신산업진흥원(NIPA)에 따르면 자동자 전자부품 탑재 비율은 2000년 22%였지만, 2010년 35%로 확대됐으며, 2015년엔 40%, 2020년엔 50%까지 높아질 전망이다.
현대차 주력 차종의 전장부품 탑재 개수도 꾸준히 늘고 있다. 현대차 및 증권업계에 따르면 에쿠스 모델의 대당 전장장치 탑재 개수는 2006년 24개에서 올해 44개로 늘었다. 같은 기간 소나타는 17에서 26개, 아반떼는 11개에서 20개로 확대됐다.
원재료 가격도 하락했다. 3분기 누적 황동 매입가격은 KG당 1만6343원으로 전년 동기 대비 1% 내렸다. 같은 기간 수지 매입가격은 6688원으로 6% 하락했다. 황동은 한국단자 원재료 매입비중의 51%, 수지는 35%를 각각 차지하고 있다.
4분기 역시 긍정적이다. 런던금속거래소에 따르면 4분기(10월 1일 ~ 12월 23일) 구리 현물 평균가격은 톤당 6642달러로 전년 동기 대비 7% 하락했다. 최근 국제 유가 급락으로 같은 기간 두바이유 현물 평균가격도 톤당 76달러로 28% 내렸다. 한국단자의 재고자산회전일수가 50일 내외인 점을 감안하면, 4분기 저가에 매입한 원재료 일부분은 매출원가에 반영될 것으로 보인다.
대손상각비가 환입된 것도 영업이익 개선의 배경이다. 3분기 판관비 항목에 포함된 대손상각비는 21억1000만원이 환입됐다. 작년 4분기 판관비 항목의 대손상각비는 18억2000만원이다. 최근 7분기 동안 가장 많은 규모다. 올해 4분기 대손상각비가 발행하지 않는다면, 추가적으로 수익성 개선에 기여할 전망이다.
한편 한국단자는 자동차용 커넥터 전문 업체다. 자동차용 커넥터는 전자제품 커넥터보다 높은 품질이 요구된다. 제품에 이상이 생기면 탑승자의 생명을 위협할 수 있기 때문에 불량률이 0%에 가까워야한다. 이런 특징 때문에 기술력이 검증된 회사만이 완성차업체와 거래할 수 있다. 한국단자는 지난해 시장점유율 18%(국내 커넥터 업체 매출액 + 커넥터 수입액 기준)로 1위를 차지하고 있다.
▷ 주식MRI 점수 상위 11%...밸류에이션 점수는 '낮아'
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 한국단자의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 193위(상위 11%)를 차지했다. 중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.
밸류에이션 점수가 낮은 것은 현재 주가수익배수(PER)가 13.9배로 5년 평균인 8.5배보다 높은 점 등이 반영됐다. 최근 주가 급등으로 한국단자의 PER은 2010년 이후 가장 높은 수준이다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[한국단자] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 자동차, 전자 제품, 전자장치 모듈용 커넥터 생산 전문 기업. 현대차, 기아차, 삼성전자, LG전자 등에 판매. |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 수출판매는 세계시장 회복, 한-EU FTA 추가 관세 인하, 브랜드 가치 상승으로 작년보다 증가할 것으로 전망기업들에 기회요인 ▷ 일본의 공격적인 유동성 공급정책으로 엔화가치 하락 → 일본 자동차 업체들의 수출 경쟁력 회복은 리스크 요인 ▷ 2013년 글로벌 가전시장은 UHD TV, 모바일기기의 선전으로 성장을 지속할 전망 |
| 경기변동 | ▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 자동차, IT 제품 생산량에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 자동차용 커넥터 등(79%) ▷ IT제품용 커넥터 등(17%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 황동 외: 풍산 등에서 구입 (51%) 가격(11년 19,091원/KG → 12년 17,524원/KG →13년 1만6110원/KG →14년3분기 1만6231원/KG) ▷ 플라스틱 수지: LG화학 등에서 구입 (30%) 가격(11년 6,544원/KG → 12년 6,511원/KG → 13년 6652원/KG →14년3분기 6292원/KG) * 괄호 안은 매입 비중 및 원재료 가격 |
| 실적변수 | ▷ 주원료인 구리(전기동)의 국제 시세 하락시 수익성 상승 ▷ 현대기아차 판매량 증가시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 전방 산업이 모두 경기민감형이기 때문에 호황기와 불황기의 실적 차이가 클 수 있음 |
| 신규사업 | ▷ 하이브리드 차량용 커넥터 개발완료해 생산 진행 중 ▷ 자동차 전장화에 따른 무선모듈(GPS, Wi-Fi, Bluetooth 등) 사업 진행 중 ▷ 자동차용 센서묘듈 및 친환경 차량용 모듈부품 진행 중 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 한국단자의 정보는 2014년 12월 03일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[한국단자] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[한국단자] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 이 창 원 | 본 인 | 보통주 | 1,377,000 | 13.22 | 1,337,000 | 12.84 | 장내매도 |
| 이 원 준 | 특수관계인 | 보통주 | 722,300 | 6.94 | 722,300 | 6.94 | - |
| 이 봉 원 | 특수관계인 | 보통주 | 35,500 | 0.34 | 35,500 | 0.34 | - |
| 이 상 례 | 특수관계인 | 보통주 | 70,007 | 0.67 | 50,000 | 0.48 | 장내매도 |
| 이 혁 준 | 특수관계인 | 보통주 | 290,000 | 2.78 | 290,000 | 2.78 | - |
| 여 경 자 | 특수관계인 | 보통주 | 102,200 | 0.98 | 102,200 | 0.98 | - |
| 이 경 희 | 특수관계인 | 보통주 | 152,000 | 1.46 | 152,000 | 1.46 | - |
| (주)케.이.티.인터내쇼날 | 특수관계인 | 보통주 | 674,980 | 6.48 | 694,980 | 6.67 | 장내매수 |
| 계 | 보통주 | 3,423,987 | 32.87 | 3,383,980 | 32.49 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
더 좋은 글 작성에 큰 힘이 됩니다.
