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[V차트 우량주] 모베이스, 스마트폰 외관 고급화 수혜
편집자주
V차트(Value Chart) 우량주는 재무분석 도구인 'V차트'를 통해 실적과 재무 안전성이 우량한 기업을 소개하는 코너입니다. V차트는 아이투자에서 자체 개발한 재무분석 도구로 재무제표를 차트로 분석할 수 있도록 만든 것입니다.
모베이스2,985원, ▲5원, 0.17%는 휴대폰용 케이스를 만드는 회사다. 최대주주는 손병준 대표이사로 특수관계인 포함 지분 63.62%를 보유하고 있다. 연결대상 종속회사로는 베트남법인, 중국법인, 태국법인 3곳을 보유하고 있다. 지분율은 모두 100%다. 베트남법인은 휴대폰 케이스를, 중국법인은 노트북·넷북 케이스를, 태국법인은 TV외장부품 및 카오디오 등 사출물을 각각 만든다.
▷ 스마트폰 외관 고급화 ‘수혜’
모베이스는 2009년부터 스마트폰 보급이 확대되자 고전을 면치 못했다. 과거 주력제품이던 피쳐폰 케이스가 다품종 소량생산 구도가 돼 케이스 금형 등 원가에 비해 수익성이 급감했기 때문이다.
그러나 2012년부터 삼성전자의 갤럭시 시리즈에 납품을 시작하면서 실적이 개선되기 시작했다. 휴대폰 케이스 업체들은 일반적으로 단일 납품처에만 제품을 공급한다. 휴대폰 케이스가 개발 중 누출되면 휴대폰의 기능과 디자인을 쉽게 파악할 수 있기 때문이다. 따라서 보안이 중요하고 고객 다변화가 어려워 삼성전자 등 대형 휴대폰 기업 의존도가 높다.
지난해 하반기부턴 매출액이 감소하기 시작했다. 삼성전자의 스마트폰 판매량이 부진한 영향이다. 이와 달리 이익은 꾸준히 늘었다. 제품가격이 높아진 영향으로 보인다. 모베이스의 휴대폰 케이스 가격은 각 모델별로 거치는 공정(사출, UV, EMI, 증착, Gasket, ASS'Y)의 수와 부재료의 사용량에 따라 달라진다. 특히 공정의 수와 부재료의 사용량의 많을수록 제품의 가격은 상승한다.
최근 스마트폰 외관 고급화 트렌드에 따라 모베이스 제품 가격이 올랐다. 2010년 PCS당 1200원이던 모베이스의 휴대폰케이스 가격(한국기준)은 올해 3분기 기준 3939원을 기록했다. 약 4년 동안 228% 올랐다.
한편, 2011년부턴 순이익이 영업이익보다 많았다. 연결대상 종속회사 영향이다. 특히 베트남 법인이 영향을 준 것으로 보인다. 2010년 -6억1000만원이던 베트남법인의 순이익은 2011년 49억원 → 2012년 152억원 → 2013년 174억원으로 대폭 늘었다. 최근 중국의 인건비 상승으로 제조원가를 절감하기 위해 삼성전자가 베트남에서 생산하는 물량을 늘린 덕이다.
▷ 재무구조 ‘우량’
모베이스의 자산구조지수를 보면 장기자본과 자기자본이 거의 차이가 없이 늘어나고 있음을 알 수 있다. 이는 비유동부채(장기차입금 등)을 사용하지 않고, 시설투자 등을 감당할 수 있다는 의미다. 올해 3분기 모베이스의 차입금은 42억원으로, 전체 자산에서 차지하는 비중은 3.5%에 불과하다. 일반적으로 차입금 비중이 10% 미만일 경우 재무구조가 안전한 것으로 본다.
▷ ROE 꾸준히 개선, 주가는 하락
모베이스의 자기자본이익률(ROE)은 대체로 개선됐다. 2010년 말 0.48%이던 ROE는 올해 3분기 연환산(최근 4개 분기 합산) 기준 23.25%까지 높아졌다. 반면, 지난해부터 스마트폰 업황 부진으로 주가가 약세를 보이면서, 현재 주가순자산배수(PBR)은 1.03배로 낮아졌다.
[휴대폰 케이스 제조사]
[한국투자교육연구소] 휴대폰 케이스 제조사들은 2009년부터 스마트폰 보급이 확대되자 고전을 면치 못했다. 과거 주력제품이던 피쳐폰 케이스가 다품종 소량생산 구도가 돼 케이스 금형 원가에 비해 수익성이 급감했기 때문이다. 그러나 삼성의 갤럭시 시리즈가 글로벌 대량생산 제품이 되며 다시 휴대폰 케이스 회사들의 매출과 수익성이 개선됐다.
휴대폰 케이스 업체들은 단일기업에 제품을 공급한다. 케이스를 통해 휴대폰의 기능과 디자인을 쉽게 파악할 수 있기 때문이다. 따라서 보안이 중요해 고객 다변화가 어려워 삼성전자 등 대형 휴대폰 업체 의존도가 높다.
휴대폰 케이스는 짧은 시간에 대량으로 제품을 생산하는 것이 중요하다. 삼성전자는 땅에 떨어져도 깨지지 않는 높은 품질의 케이스를 납품업체에게 요구하고 있다.
삼성전자의 최대 휴대폰 생산기지는 베트남 하노이다. 베트남은 중국보다 인건비가 저렴하고 노동인력을 구하기 쉬워 글로벌 기업들의 생산기지로 각광받고 있다. 인탑스와 모베이스는 베트남에 현지법인을 세워 베트남 휴대폰 생산기지에 제품을 납품하고 있다. 피앤텔은 과거 인탑스와 함께 삼성전자 물량을 양분했으나 삼성전자 수주가 끊기며 실적 부진에 고전하고 있다.
최근 스마트폰 하드웨어 트렌드 중 하나는 방수·방진 기능이다. 삼성전자는 갤럭시S5부터 방수폰 물량을 확대할 계획이다. 케이스 업체 중에서 방수 케이스 기술을 보유한 업체는 우전앤한단이 대표적이다.
[관련기업]
인탑스: 삼성전자 내 플라스틱 케이스 독보적 1위 기업
삼광(비상장): 신양과 2위를 다투는 케이스 회사
신양: 무리한 확장으로 다품종 소량생산으로 마진이 하락해 위기를 겪었으나 부활
모베이스: 인탑스와 함께 유이한 베트남 진출
피엔텔: 과거 인탑스와 케이스 시장을 양분했으나 삼성전자 매출이 끊겨 매출이 급감
우전앤한단: 휴대폰 케이스제조사 우전과 셋톱박스 업체 한단이 합병된 회사
휴대폰 케이스 업체들은 단일기업에 제품을 공급한다. 케이스를 통해 휴대폰의 기능과 디자인을 쉽게 파악할 수 있기 때문이다. 따라서 보안이 중요해 고객 다변화가 어려워 삼성전자 등 대형 휴대폰 업체 의존도가 높다.
휴대폰 케이스는 짧은 시간에 대량으로 제품을 생산하는 것이 중요하다. 삼성전자는 땅에 떨어져도 깨지지 않는 높은 품질의 케이스를 납품업체에게 요구하고 있다.
삼성전자의 최대 휴대폰 생산기지는 베트남 하노이다. 베트남은 중국보다 인건비가 저렴하고 노동인력을 구하기 쉬워 글로벌 기업들의 생산기지로 각광받고 있다. 인탑스와 모베이스는 베트남에 현지법인을 세워 베트남 휴대폰 생산기지에 제품을 납품하고 있다. 피앤텔은 과거 인탑스와 함께 삼성전자 물량을 양분했으나 삼성전자 수주가 끊기며 실적 부진에 고전하고 있다.
최근 스마트폰 하드웨어 트렌드 중 하나는 방수·방진 기능이다. 삼성전자는 갤럭시S5부터 방수폰 물량을 확대할 계획이다. 케이스 업체 중에서 방수 케이스 기술을 보유한 업체는 우전앤한단이 대표적이다.
[관련기업]
인탑스: 삼성전자 내 플라스틱 케이스 독보적 1위 기업
삼광(비상장): 신양과 2위를 다투는 케이스 회사
신양: 무리한 확장으로 다품종 소량생산으로 마진이 하락해 위기를 겪었으나 부활
모베이스: 인탑스와 함께 유이한 베트남 진출
피엔텔: 과거 인탑스와 케이스 시장을 양분했으나 삼성전자 매출이 끊겨 매출이 급감
우전앤한단: 휴대폰 케이스제조사 우전과 셋톱박스 업체 한단이 합병된 회사
[휴대폰 케이스 제조사] 관련종목
주가 : 12월 17일 오전 9시 19분 현재
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 인탑스 | 15,500원 | ▲50원 (0.3%) | 2,162 | -145 | -108 | 362.1 | 0.39 | 0.1% |
| 모베이스 | 11,350원 | ▼50원 (-0.4%) | 956 | 126 | 215 | 4.2 | 0.97 | 23.3% |
| 0원 | 0원 (0%) | 51 | -42 | -305 | N/A | 0.48 | -112.3% | |
| 삼우엠스 | 3,100원 | ▼10원 (-0.3%) | 965 | 4 | 46 | 4.8 | 0.65 | 13.6% |
| 우전앤한단 | 3,190원 | ▲40원 (1.3%) | 888 | -129 | -383 | N/A | 0.70 | -43.4% |
* 기간 : 2014년 1월~9월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배
[모베이스] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 삼성전자 휴대폰 케이스 제조업체. |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 휴대폰 산업이 스마트폰 중심으로 성장함에 따라 기존의 피처폰 수요는 감소하는 추세 ▷ 삼성전자 갤럭시 시리즈 판매 호조에 따라 성장 전망 ▷ 삼성전자 최대 휴대폰 생산기지인 베트남에 2009년 진출 , 2013년 생산실적 1억6935만대 생산량으로 국내 공장(4119만대)보다 규모가 커 사실상 주력 사업부 |
| 경기변동 | ▷경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업 |
| 주요제품 | ▷ 휴대폰 케이스 : 삼성전자 (매출 비중 85%) ▷ 노트북 및 넷북 케이스 (매출 비중 11%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷레진, 폴리카보나이트(PC,Poly Carbonate) 등 * 괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수 | ▷ 삼성전자 휴대폰 판매량 증가시 수혜 ▷ 모베이스 제품 채택시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 높은 삼성전자 매출 의존도 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 모베이스의 정보는 2014년 06월 24일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[모베이스] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[모베이스] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 |
소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 손병준 | 본인 | 보통주 | 4,120,000 | 45.78 | 4,944,000 | 45.78 | 주식배당 |
| 조해숙 | 妻 | 보통주 | 1,425,000 | 15.83 | 1,710,000 | 15.83 | 주식배당 |
| 테크노에스산업(주) | 관계회사 | 보통주 | 104,582 | 1.16 | 125,498 | 1.16 | 주식배당 |
| 계 | 보통주 | 5,649,582 | 62.77 | 6,779,498 | 62.77 | 주식배당 | |
| 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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