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[즉시분석] 선진, 한국밸류 추가매수...매력 있나?
한국투자밸류자산운용(이하 한국밸류)이 선진6,290원, ▲100원, 1.62%의 지분을 꾸준히 늘려 눈길을 끈다.
15일 증권업계에 따르면 전일(거래일 기준, 12일) 한국밸류는 선진의 지분을 확대했다고 밝혔다. 지난 12월 11일 기준 지분율은 16.23%로 직전보고서(2014년 12월 4일) 대비 0.12%P 높아졌다. 한국밸류는 지난 5일부터 11일까지 총 6차례에 걸쳐서 9378주를 장내 매수했다. 최근 거래 평균 취득 단가는 3만3261원이다.
최근 한국밸류는 선진의 지분을 꾸준히 늘리고 있다. 지난 10월 2일 지분확대 공시를 시작으로 전일까지 총 11차례에 걸쳐 선진의 지분을 늘렸다고 밝혔다. 이에 따라 지난 9월 25일 14.75%였던 지분율은 전일 16.23%로 1.48%P(11만5216주) 높아졌다. 반면, 같은 기간 주가는 하락했다. 선진은 지난 11월 초까지 3만6000원~3만9000원 부근에서 거래되다 떨어지기 시작해 전일 3만950원에 거래를 마감했다. 이 기간 동안 주가는 20% 가량 낮아졌다.
선진은 하림그룹 계열사로 배합사료, 신선육 판매 업체다. 지난 3분기 누적기준 매출비중은 배합사료 51%, 돈육 49%다. 최근 돼지고기가격이 상승하면서 선진의 돈육부문의 적자폭은 감소하고 있다. 올해 1분기 기준 평균 돼지고기 탕박(털이 뽑힌 돼지) 가격은 1kg 당 3992원으로 전년 동기 대비 37% 상승했다. 2분기는 5082원으로 35%, 3분기는 5086원으로 27%씩 올랐다. 같은 기간 돈육부문의 영업이익은 –15억원에서 2분기 –14억원, 3분기 –9억원으로 적자폭이 감소했다.
돼지고기 가격의 상승과 더불어 배합사료의 원재료인 옥수수 가격 하락도 긍정적이다. 시카고상품거래소(CBOT)에 따르면 2012년 8월 부셸당 8달러 선을 넘어서며 사상 최고 수준에 달했던 옥수수 선물 가격은 지난해 7월 중순 급락해 현재 5달러 아래에 머물고 있다. 전일 기준 가격은 3.96달러로 1년 전 대비 7% 가량 낮은 수준이다.
이 가운데 최근 선진의 수익성은 낮아졌다. 지난 3분기 기준 매출액은 1514억원으로 전년 동기 대비 11% 증가했다. 반면 영업이익은 57억원으로 16%, 지배지분 순이익은 25억원으로 78%씩 감소했다. 상대적으로 수익성이 높은 사료부문의 매출액이 감소하고 적자사업부문인 돈육부문의 매출액은 늘어나면서 전체적인 영업이익은 감소했다. 올해 3분기 기준 사료부문 매출액은 721억원으로 전년 동기 대비 9% 줄어든 반면, 돈육부문은 792억원으로 40% 증가했다.
순이익 감소는 지난해 3분기 발생한 외환관련이익에 따른 기저효과다. 지난해 3분기 선진은 외환관련이익 72억원이 순이익에 반영됐다. 반면 올해 3분기 기준 외환관련이익은 15억원에 그쳤다. 원/달러 환율 상승에 따라 외환관련이익이 감소한 것으로 보인다. 올해 3분기 기준 원/달러 환율은 1055.8원으로 지난 2분기 대비 4.2% 상승했다. 반면 지난해 3분기 원/달러 환율은 1074.7원으로 지난해 2분기 대비 5.9% 하락했다.
3분기 실적을 반영한 선진의 연환산(최근 4분기 합산) 실적 기준 주가수익배수(PER)는 7.8배, 주가순자산배수(PBR)는 1.52배다. 자기자본이익률(ROE)은 19.3%를 기록 중이다.
▷ 주식MRI, 종합점수 13점(상위 25%)
[2014년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
15일 증권업계에 따르면 전일(거래일 기준, 12일) 한국밸류는 선진의 지분을 확대했다고 밝혔다. 지난 12월 11일 기준 지분율은 16.23%로 직전보고서(2014년 12월 4일) 대비 0.12%P 높아졌다. 한국밸류는 지난 5일부터 11일까지 총 6차례에 걸쳐서 9378주를 장내 매수했다. 최근 거래 평균 취득 단가는 3만3261원이다.
최근 한국밸류는 선진의 지분을 꾸준히 늘리고 있다. 지난 10월 2일 지분확대 공시를 시작으로 전일까지 총 11차례에 걸쳐 선진의 지분을 늘렸다고 밝혔다. 이에 따라 지난 9월 25일 14.75%였던 지분율은 전일 16.23%로 1.48%P(11만5216주) 높아졌다. 반면, 같은 기간 주가는 하락했다. 선진은 지난 11월 초까지 3만6000원~3만9000원 부근에서 거래되다 떨어지기 시작해 전일 3만950원에 거래를 마감했다. 이 기간 동안 주가는 20% 가량 낮아졌다.
선진은 하림그룹 계열사로 배합사료, 신선육 판매 업체다. 지난 3분기 누적기준 매출비중은 배합사료 51%, 돈육 49%다. 최근 돼지고기가격이 상승하면서 선진의 돈육부문의 적자폭은 감소하고 있다. 올해 1분기 기준 평균 돼지고기 탕박(털이 뽑힌 돼지) 가격은 1kg 당 3992원으로 전년 동기 대비 37% 상승했다. 2분기는 5082원으로 35%, 3분기는 5086원으로 27%씩 올랐다. 같은 기간 돈육부문의 영업이익은 –15억원에서 2분기 –14억원, 3분기 –9억원으로 적자폭이 감소했다.
돼지고기 가격의 상승과 더불어 배합사료의 원재료인 옥수수 가격 하락도 긍정적이다. 시카고상품거래소(CBOT)에 따르면 2012년 8월 부셸당 8달러 선을 넘어서며 사상 최고 수준에 달했던 옥수수 선물 가격은 지난해 7월 중순 급락해 현재 5달러 아래에 머물고 있다. 전일 기준 가격은 3.96달러로 1년 전 대비 7% 가량 낮은 수준이다.
이 가운데 최근 선진의 수익성은 낮아졌다. 지난 3분기 기준 매출액은 1514억원으로 전년 동기 대비 11% 증가했다. 반면 영업이익은 57억원으로 16%, 지배지분 순이익은 25억원으로 78%씩 감소했다. 상대적으로 수익성이 높은 사료부문의 매출액이 감소하고 적자사업부문인 돈육부문의 매출액은 늘어나면서 전체적인 영업이익은 감소했다. 올해 3분기 기준 사료부문 매출액은 721억원으로 전년 동기 대비 9% 줄어든 반면, 돈육부문은 792억원으로 40% 증가했다.
순이익 감소는 지난해 3분기 발생한 외환관련이익에 따른 기저효과다. 지난해 3분기 선진은 외환관련이익 72억원이 순이익에 반영됐다. 반면 올해 3분기 기준 외환관련이익은 15억원에 그쳤다. 원/달러 환율 상승에 따라 외환관련이익이 감소한 것으로 보인다. 올해 3분기 기준 원/달러 환율은 1055.8원으로 지난 2분기 대비 4.2% 상승했다. 반면 지난해 3분기 원/달러 환율은 1074.7원으로 지난해 2분기 대비 5.9% 하락했다.
3분기 실적을 반영한 선진의 연환산(최근 4분기 합산) 실적 기준 주가수익배수(PER)는 7.8배, 주가순자산배수(PBR)는 1.52배다. 자기자본이익률(ROE)은 19.3%를 기록 중이다.
▷ 주식MRI, 종합점수 13점(상위 25%)
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 선진의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 13점으로 전체 상장기업 중 444위(상위 25%)를 차지했다.
현재 주가수익배수(PER)가 5년 평균 PER보다 높은 점 등이 반영돼 밸류에이션 점수는 0점에 그쳤다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[선진] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 배합사료·식육·육가공으로 수직 계열화된 축산 기업 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 배합사료 : 90년대 10%대 외형성장 지속, 97년 기점으로 감소 추세를 보이다 현재 정체 상태 ▷ 식육 : 중소규모 회사들 난립으로 경쟁심화, 이회사는 시설현대화와 수직계열화로 경쟁력 확보 ▷ 돈육브랜드 '선진포크' 보유, 10%의 시장점유율을 차지 |
| 경기변동 | ▷ 배합사료 : 경기 영향 받지 않는 편이나 계절에 따라 동물의 식욕저하 요인이 있음 ▷ 식육 : 경기 영향 받지 않음 |
| 주요제품 | ▷ 배합사료(52%) 가격(원/톤) : '12년 57만606원 → '13년 55만5078원 → '14년 2분기 54만4667원 ▷ 식육제품(48%) 가격(원/Kg) : '12년 4167원 → '13년 3701원 → '14년 2분기 4340원 * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 배합사료 원재료(36%) : 옥수수 등 옥수수 가격(원/톤) : '12년 36만3000원 → '13년 32만2000원 → '14년 2분기 26만3000원 ▷ 식육제품 원재료(64%) : 육돈 외 비육돈 가격(원/톤) : '12년 288만1000원 → '13년 265만3000원 → '14년 2분기 329만6000원 * 괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수 | ▷ 옥수수·소맥·대두박·비육돈 등의 원재료 가격 하락시 수혜 ▷ 원재료 대부분을 수입함으로 환율 하락시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 원재료 가격 및 환율 상승 ▷ 부채비율 97%, 차입금 비중 36% 상회 |
| 신규사업 | ▷ 진행중인 신규사업 없음 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 선진의 정보는 2014년 09월 25일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[선진] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[선진] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 제일홀딩스(주) | 최대주주 | 보통주 | 4,028,456 | 49.49 | 4,028,456 | 49.49 | - |
| 계 | 보통주 | 4,028,456 | 49.49 | 4,028,456 | 49.49 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
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