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[즉시분석] 금호타이어, 원재료 가격 하락 + 내부자 매수...'눈길'
금호타이어4,430원, ▲5원, 0.11%의 내부자가 자사 주식을 매수한 것으로 나타났다.
10일 증권업계에 따르면 이 회사 김재복 상무를 비롯한 임원 5인은 지난 3일부터 8일까지 자사 주식 총 1만6000주(지분 0.01%)를 장내서 사들였다고 전일 공시했다.
지난 1개월간(11.9~12.9) 이 회사 임원들이 매수한 자사 주식수는 총 2만5115주(지분 0.02%), 총 매수금액은 2억7300만원이다. 평균 매수가는 현재 주가(1만400원)보다 4.6% 높은 1만874원이다.
내부자가 주식 매수에 나선 가운데 최근 금호타이어와 관련해 눈길을 끄는 것은 원재료 가격 하락에 따른 수익성 개선이다. 지난 3분기 이 회사의 매출액은 8457억원으로 전년 동기 대비 5% 줄었지만, 영업이익은 7% 증가한 786억원을 기록했다. 이는 원재료 매입가 하락에 따른 비용 절감의 효과로 풀이된다. 지난 3분기 매출 대비 원재료 비중은 41%로 전년 동기 대비 5.4%p 낮아졌다.
원재료 하락 추세는 4분기 들어서도 지속된 것으로 보인다. 수입업협회에 따르면 지난 10월 천연고무 가격은 톤당 1671달러로 전분기 평균과 지난해 4분기 평균에 비해 각각 13%와 30% 내렸다.
또 다른 주요 원재료인 합성고무의 가격도 약세를 지속 중인 것으로 추정된다. 합성고무와 천연고무 가격이 역사적으로 거의 같은 방향성을 보인 데다, 합성고무의 원재료인 부타디엔이 하락세를 나타내고 있기 때문이다. IM투자증권에 따르면 부타디엔 가격은 지난 11월 4주 평균 995달러로 전분기 평균과 지난해 평균에 비해 각각 29%와 33% 내린 상태다.
다만, 판매관리비가 증가한 점은 유의할 대목이다. 3분기 이 회사의 판매관리비율은 13.9%로 전년 동기 대비 1.3%p 높아졌다. 매출이 감소한 반면 경쟁 심화로 마케팅 비용이 증가한 데다, 시설 투자로 감가상각비가 늘어난 결과다. 3분기 매출원가와 판매관리비의 합계는 5966억원으로 전년 동기 대비 535억원 줄었지만, 광고선전비와 감가상각비는 각각 28억원과 27억원이 증가했다.
따라서 금호타이어의 현재 상황은 '원재료 가격 약세라는 우호적 환경이 전개되고 있지만, 본격적인 실적 개선을 위해선 매출 증가가 관건이다'로 요약된다.
3분기 실적을 반영한 금호타이어의 현재 PER은 13.6배다. PBR과 ROE는 각각 1.41배와 10.3%다.
[2014년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
10일 증권업계에 따르면 이 회사 김재복 상무를 비롯한 임원 5인은 지난 3일부터 8일까지 자사 주식 총 1만6000주(지분 0.01%)를 장내서 사들였다고 전일 공시했다.
지난 1개월간(11.9~12.9) 이 회사 임원들이 매수한 자사 주식수는 총 2만5115주(지분 0.02%), 총 매수금액은 2억7300만원이다. 평균 매수가는 현재 주가(1만400원)보다 4.6% 높은 1만874원이다.
내부자가 주식 매수에 나선 가운데 최근 금호타이어와 관련해 눈길을 끄는 것은 원재료 가격 하락에 따른 수익성 개선이다. 지난 3분기 이 회사의 매출액은 8457억원으로 전년 동기 대비 5% 줄었지만, 영업이익은 7% 증가한 786억원을 기록했다. 이는 원재료 매입가 하락에 따른 비용 절감의 효과로 풀이된다. 지난 3분기 매출 대비 원재료 비중은 41%로 전년 동기 대비 5.4%p 낮아졌다.
원재료 하락 추세는 4분기 들어서도 지속된 것으로 보인다. 수입업협회에 따르면 지난 10월 천연고무 가격은 톤당 1671달러로 전분기 평균과 지난해 4분기 평균에 비해 각각 13%와 30% 내렸다.
또 다른 주요 원재료인 합성고무의 가격도 약세를 지속 중인 것으로 추정된다. 합성고무와 천연고무 가격이 역사적으로 거의 같은 방향성을 보인 데다, 합성고무의 원재료인 부타디엔이 하락세를 나타내고 있기 때문이다. IM투자증권에 따르면 부타디엔 가격은 지난 11월 4주 평균 995달러로 전분기 평균과 지난해 평균에 비해 각각 29%와 33% 내린 상태다.
다만, 판매관리비가 증가한 점은 유의할 대목이다. 3분기 이 회사의 판매관리비율은 13.9%로 전년 동기 대비 1.3%p 높아졌다. 매출이 감소한 반면 경쟁 심화로 마케팅 비용이 증가한 데다, 시설 투자로 감가상각비가 늘어난 결과다. 3분기 매출원가와 판매관리비의 합계는 5966억원으로 전년 동기 대비 535억원 줄었지만, 광고선전비와 감가상각비는 각각 28억원과 27억원이 증가했다.
따라서 금호타이어의 현재 상황은 '원재료 가격 약세라는 우호적 환경이 전개되고 있지만, 본격적인 실적 개선을 위해선 매출 증가가 관건이다'로 요약된다.
3분기 실적을 반영한 금호타이어의 현재 PER은 13.6배다. PBR과 ROE는 각각 1.41배와 10.3%다.
[금호타이어] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 차량용 타이어 제조업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 세계 타이어 산업은 성숙기에 진입했지만, 중국 등 신흥국 수요는 꾸준히 늘것으로 기대됨 ▷ 국내와 선진국 시장은 자동차 산업이 성숙기에 진입해 교체수요가 시장의 주를 이룸 ▷ 국내 자동차 관련 업체는 현대·기아차의 글로벌 점유율 상승의 수혜를 입고 있음 |
| 경기변동 | ▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 자동차 판매량에 영향을 받음 ▷ 불황기에도 교체용 시장에서 선전한다면 경기 민감도를 낮출 수 있음 |
| 주요제품 | ▷ 차량용 타이어(매출 비중 99%), 영업이익률은 8.1% 내외 판매단가(11년 67,860원 → 12년 68,359원 → 13년 69,670원 → 14년 66,773원) |
| 원재료 | ▷ 천연고무(28%): MARDEC 매입 (10년 3,577원 → 11년 5,324원 → 12년 4,174원 → 13년 3,314원 → 14년1분기 2,642원) ▷ 합성고무(28%): 금호석유화학 매입 (10년 2,881원 → 11년 3,926원 → 12년 3,883원 → 13년 3,295원 → 14년1분기 2,720원) ▷ CORD지(16%): 효성, 코오롱 매입 ▷ 카본블랙(13%): CCK, OCI 매입 |
| 실적변수 | ▷ 국내외 자동차 판매수·보유대수 증가시 수혜 ▷ 천연고무 및 유가 하락시 원가 개선 |
| 리스크 | ▷ 2010년 5월 31일 채권단과 경영정상화계획 이행을 우한 약정을 체결하고 재무구조 개선 중 ▷ 미행사 전환사채 1008만2600주(발행주식 수의 7%) - 전환가액 5000원, 행사가능기간 11.7.23~14.12.30 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 금호타이어의 정보는 2014년 06월 23일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[금호타이어] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[금호타이어] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 한국산업은행 | 채권금융기관 | 보통주 | 27,357,555 | 18.51 | 27,357,555 | 18.51 | - |
| 계 | 보통주 | 27,357,555 | 18.51 | 27,357,555 | 18.51 | - | |
| 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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