기관이 이엠텍25,700원, ▼-650원, -2.47% 지분을 매입하고 있어 눈길을 끈다.

10일 증권업계에 따르면 최근 한 달(11월 12일 ~ 12월 9일) 동안 기관투자자는 이엠텍 주식 49만1591주를 순매수했다. 이는 전체 발행주식수의 3.6% 규모다. 이전까지 기관투자자는 이엠텍 주식을 거의 매매하지 않아 이 같은 행보가 더욱 눈길을 끈다.

같은 기간 주가도 크게 올랐다. 지난달 11일 장중 한때 7270원으로 52주 최저가를 기록했지만, 이후 상승하기 시작했다. 전일 종가는 1만1100원으로 약 한 달 동안 주가 상승률은 53%에 달한다.



이엠텍은 이동통신 단말기에 사용되는 휴대용 마이크로 스피커와 다이나믹 리시버를 생산한다. 스피커는 소리를 출력하는 부품이며, 다이나믹 리시버는 진동을 통해 입력된 신호를 출력하는 장치다. 매출 비중은 마이크로스피커 19%, 다이나믹 리시버 15%, 이들을 조합한 모듈(엔클로저) 66%다. 이엠텍은 제품의 대부분을 베트남과 중국 현지법인에서 생산하고 있다. 주요 고객사는 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%다.

이엠텍은 지난해부터 부진한 실적을 거두기 시작했다.



제품가격이 낮아진 영향이다. 지난해 생산량은 2억1100만개로 전년 대비 8% 늘어났다. 반면 제품가격은 2%~15% 하락했다. 특히 고가 제품인 엔클로저 가격이 8% 내렸다. 올해에는 삼성전자 스마트폰 사업부문 부진으로 생산량 또한 감소하면서 실적 부진이 이어지고 있다.



이런 가운데 업계에선 중국내 LTE 스마트폰 수요가 올 4분기부터 증가하면서,  중저가 스마트폰을 본격적으로 내놓고 있는삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%가 수혜를 입을 것이란 기대하고 있다. 중국 시장점유율 3위를 차지하고 있는 쿨패드(Coolpad)에 따르면, 지난 3분기부터 반도체기업 미디어텍(MediaTek)의 저가형 LTE AP(어플리케이션 프로세서)가 출시돼 중국내 LTE 스마트폰 가격이 하락하면서 수요가 늘어날 것으로 기대했다. 지난달 삼성전자는 중국 시장을 겨냥해서 중저가폰 ‘갤럭시A’를 내놓은 바 있다. 

여기에 삼성전자의 스마트폰 출시일이 앞당겨질 것으로 기대되는 것도 기관 매수에 영향을 줬을 것으로 보인다. 지난달 11일 언론에 따르면 삼성전자는 내년 전략 스마트폰 '갤럭시S6'의 출시는 3월, 갤럭시노트5는 8월로 각각 한 달씩 출시 일정을 앞당길 계획이다. 전작인 갤럭시S5와 갤럭시노트4는 각각 4월, 9월에 출시된 바 있다. 특히 '코드명 제로'로 개발되는 갤럭시S6는 이미 지난 8월부터 기획에 들어갔으며 내년 2월 양산을 목표로 현재 적용할 부품을 조율 중에 있다.

▷ 주식MRI 상위 8%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 이엠텍의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 140위(상위 8%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만 현재 자기자본이익률(ROE)을 3년 평균 ROE와 비교했을 때 하락폭이  주가순자산배수(PBR)가 낮아진 것보다 커 밸류에이션 부문에선 1점으로 낮은 점수를 받았다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체]

[한국투자교육연구소] 삼성전자는 스마트폰 세계 시장 점유율 1위 기업이다. 시장조사기관 스트래티지 애널리틱스(SA)에 따르면 2014년 삼성전자의 스마트폰 판매량은 3억9830만대로 예상되며 시장점유율은 34.6%에 이를 것으로 전망된다.

스마트폰은 직접회로(IC), 디스플레이, 메모리가 제조 원가의 60%를 차지한다. 나머지는 케이스, 카메라, 배터리, 회로기판(PCB), 윈도우(TSP) 등으로 구성돼있다. 관련업계에 따르면 삼성전자 스마트폰 부품 원가 비중은 디스플레이 모듈이 15%로 가장 높고, 낸드 14%, 디램 7%, 카메라모듈과 WiFi, 터치모듈 등이 5%를 차지한다. 삼성전자의 스마트폰이 많이 팔릴수록 부품업체의 실적 개선 가능성도 높아진다.

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체]
ㅇ LCD모듈 : 삼성디스플레이, 삼성LCD, 디스플레이텍(중저가)
ㅇ 프로세서 : 퀄컴, 텍사스 인스트루먼트
ㅇ D램, 낸드플래시, LDI : 삼성전자
ㅇ 터치모듈 : 에스맥(35%), 시노펙스(30%), 멜파스(20%), 일진디스플레이(5%), 유아이디, 태양기전, 모린스
ㅇ 터치IC : ATMEL/Cypress(70%), 멜파스(30%)
ㅇ 카메라모듈 완성품 : 삼성전기, 삼성광통신, 파트론, 캠시스, 엠씨넥스
ㅇ 카메라모듈 IR필터 : 옵트론텍, 나노스
ㅇ 카메로모듈 렌즈 : 세코닉스, 디지탈옵틱, 코렌
ㅇ 카메라모듈 AFA : 삼성전기, 하이소닉, 아이엠, 자화전자
ㅇ WiFi/GPS/Bluetooth : 삼성전기(50%), Murata(30%),TDK(20%)
ㅇ 안테나 : 파트론(45%), 아모텍(5%)
ㅇ 아이솔레이터 : 파트론(80%)
ㅇ 필터/듀플렉서 : 와이솔(35%), 이노칩
ㅇ 배터리 : 삼성SDI(50%), LG화학(30%)
ㅇ 오디오IC : 삼성전기(50%), 블루콤(25%), 이엠텍(15%)
ㅇ 커넥터 : 우주일렉트로닉스(10%), 교세라(50%), 마쯔시다(40%)
ㅇ 고다층기판(HDI) : 삼성전기, 대덕전자, 코리아써키트, 디에이피
ㅇ 연성회로기판(FPCB) : 인터플렉스, 대덕GDS, 플렉스컴, 비에이치
ㅇ 케이스: 인탑스, 신양, 모베이스, 피앤텔, 우전앤한단
ㅇ 금속물 : KH바텍, 에스코넥

* 괄호안은 부가 설명 또는 공급점유율

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체] 관련종목

주가 : 12월 10일 오전 10시 48분 현재

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
디스플레이텍	4,930원	▲70원 (1.4%)	3,112	137	107	6.6	0.73	11%
시노펙스	1,680원	▲5원 (0.3%)	2,605	-41	16	22.2	1.06	4.8%
멜파스	5,940원	▼100원 (-1.7%)	2,241	-168	-177	N/A	0.85	-22.6%
일진디스플	6,420원	▲80원 (1.3%)	3,825	219	177	9.1	1.11	12.2%
유아이디	5,100원	▼30원 (-0.6%)	377	51	35	10.4	1.14	11%
태양기전	3,260원	▼90원 (-2.7%)	791	-225	-187	N/A	0.76	-67.7%
	0원	0원 (0%)	0	0	N/A	N/A		0%
삼성전기	59,600원	▼1,000원 (-1.7%)	38,955	-1,197	-552	N/A	1.15	-2.7%
파트론	11,300원	▲100원 (0.9%)	5,368	536	413	9.2	2.02	22.1%
캠시스	1,820원	▼30원 (-1.6%)	2,312	61	26	9.2	0.87	9.5%
엠씨넥스	13,400원	▼300원 (-2.2%)	2,746	206	73	11	1.19	10.9%
옵트론텍	4,445원	▲160원 (3.7%)	510	-83	N/A	N/A	0.97	-9.7%
나노스	9,020원	▼90원 (-1%)	1,272	38	N/A	N/A	1.88	-1.6%
세코닉스	17,350원	0원 (0%)	1,648	128	108	8.6	1.12	13%
디지탈옵틱	7,220원	▲40원 (0.6%)	593	48	N/A	3.8	0.65	17%
코렌	3,495원	▼20원 (-0.6%)	626	-29	-45	N/A	0.84	-12.1%
하이소닉	3,365원	▼35원 (-1%)	229	-36	-65	N/A	1.76	-37.9%
아이엠	2,805원	▲40원 (1.5%)	962	-9	-22	N/A	0.83	-7.5%
자화전자	13,500원	▲150원 (1.1%)	2,503	242	187	9.8	0.98	10%
아모텍	11,850원	▼450원 (-3.7%)	1,229	41	5	N/A	0.91	-0.1%
와이솔	7,270원	▲70원 (1%)	1,339	38	62	14.4	1.52	10.6%
이노칩	14,900원	▲400원 (2.8%)	791	162	137	13	2.08	16%
삼성SDI	122,500원	▼1,000원 (-0.8%)	30,325	-873	452	N/A	0.74	-1.3%
LG화학	192,000원	▼6,000원 (-3%)	150,168	9,208	7,578	14	1.09	7.8%
KH바텍	36,750원	▼350원 (-0.9%)	2,093	236	126	25.2	2.36	9.4%
이엠텍	11,050원	▼50원 (-0.5%)	969	38	84	10.6	1.59	15%
우주일렉트로	14,900원	▼100원 (-0.7%)	1,333	56	54	25.1	0.89	3.5%
대덕전자	9,650원	▼40원 (-0.4%)	5,172	155	261	59.9	1.09	1.8%
코리아써키트	9,500원	▼120원 (-1.3%)	3,058	113	-83	N/A	0.65	-2.3%
디에이피	4,060원	▲35원 (0.9%)	1,695	40	-24	18.5	1.15	6.2%
인터플렉스	14,150원	▲700원 (5.2%)	4,496	-939	-647	N/A	0.72	-26.9%
대덕GDS	11,500원	0원 (0%)	3,948	173	220	11.7	0.53	4.6%
플렉스컴	5,530원	▲140원 (2.6%)	1,139	-202	N/A	N/A	0.71	-8.5%
비에이치	7,570원	▲10원 (0.1%)	2,219	124	82	10.1	1.20	11.8%
인탑스	15,900원	▲400원 (2.6%)	2,162	-145	N/A	22.6	0.39	1.7%
모베이스	12,150원	▲100원 (0.8%)	956	126	215	4.4	1.03	23.3%
	0원	0원 (0%)	51	-42	N/A	N/A	0.47	-113.7%
우전앤한단	3,235원	▲25원 (0.8%)	888	-129	-383	N/A	0.71	-43.4%
에스코넥	1,050원	▲5원 (0.5%)	1,379	80	34	15.1	1.11	7.4%

* 기간 : 2014년 1월~9월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[이엠텍] 투자 체크 포인트

기업개요	삼성전자 매출 비중이 80%인 휴대폰용 스피커 및 리시버 전문 제조업체
사업환경	▷ 삼성전자 매출 비중 80%로 삼성전자 스마트폰 출하 증가에 따른 실적 개선 전망 ▷ 생산능력의 50%는 베트남, 50%는 중국에 위치해 삼성전자 수요에 탄력적인 대응이 가능 ▷ 스마트폰의 높은 성장으로 인해 단말기 및 관련 부품에 대한 수요는 꾸준할 것으로 전망 ▷ 삼성전자의 베트남 생산 강화로 해당 지역 법인을 둔 부품업체 수혜 전망
경기변동	▷ 경기에 민감한 산업으로 휴대폰 판매수에 직접적 영향을 받음
주요제품	▷ Enclosure (69%) : 음질 향상을 위해 스피커와 내장형 케이스를 일체화한 제품. 가격(11년 1630 → 12년 2640 → 13년 2423원 → 14년 2분기 2108원) * 괄호 안은 매출 비중
원재료	▷ 안테나 (20%) ▷ 마그넷 (14%) - 가격 : '12년 46.3원 → '13년 35.6원 → '14년 2분기 31.2원 ▷ 인쇄회로기판(F-PCB) : (12%) * 괄호 안은 매입 비중
실적변수	▷ 삼성전자 스마트기기 판매량 증가시 수혜
리스크	▷ 높은 삼성전자 매출의존도 ▷ 삼성전자 스마트폰의 판매 부진, 중국 업체들의 성장에 따른 경쟁 심화 ▷ 최대주주 보유 지분이 14.5%로 낮음
신규사업	▷ 전 양산 모델의 자동화공정 적용, 신소재 진동판을 적용한 고음질 마이크로 스피커 개발

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 이엠텍의 정보는 2014년 10월 02일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[이엠텍] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2014.9월	2013.12월	2012.12월	2011.12월
매출액	969	1,670	2,036	806
영업이익	38	119	100	-42
영업이익률(%)	3.9%	7.1%	4.9%	-5.2%
순이익(연결지배)	84	231	196	25
순이익률(%)	8.7%	13.8%	9.6%	3.1%

주요투자지표
이시각 PER	10.61
이시각 PBR	1.59
이시각 ROE	15.02%
5년평균 PER	20.36
5년평균 PBR	1.91
5년평균 ROE	14.84%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[이엠텍] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
정승규	대표이사	보통주	1,975,927	14.64	1,975,927	14.50	-
우수명	이사	보통주	55,119	0.41	49,296	0.36	-
계		보통주	2,031,046	15.05	2,025,223	14.86	-
		우선주	0	0	0	0	-

[2014년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[이엠텍] 최신 투자 정보

• [기관 매집 동향] 티웨이홀딩스 2.77%P 매수...MRI 11점
• [기관 매집 동향] 현대리바트 3.13%P 매수...MRI 11점
• [기관 매집 동향] 이엠텍 3.04%P 매수...MRI 17점
• [인사이더 터치] 디피씨, 조광ILI 등
• [랭킹스탁] 마법공식 상위 20선-코스닥