메디톡스128,800원, ▲1,600원, 1.26%에 외국인 매수세가 이어지고 있어 눈길을 끈다.

9일 증권업계에 따르면 지난 6월부터 외국인은 메디톡스 지분을 꾸준히 높이고 있다. 5월 말 15.6%이던 외국인지분율은 전일 32.9%로 6개월 동안 약 2배가량 높아졌다. 같은 기간 주가 또한 2배 넘게 올랐다. 전일(8일) 장중엔 28만5500원까지 올라 사상 최고가를 새로 기록하기도 했다.



이런 가운데 메디톡스는 올해 3분기 대폭 개선된 실적을 거뒀다. 연결 기준 매출액은 321억원으로, 전년 동기 대비 219% 늘었다. 영업이익은 549% 증가한 264억원을, 연결 지배기준 순이익은 513% 늘어난 218억원을 각각 기록했다.

기타 부문 매출이 발생한 덕이다. 메디톡스는 지난해 9월 미국 제약사인 앨러간(Allegan)과 개발 중인 신제형 보툴리눔 독소 제품에 대해 기술이전 계약을 맺었다. 계약금은 6500만달러(약 700억원)이며, 개발과 상업화 달성에 따라 최대 2억9700만달러(약 3056억원)를 받게 된다. 후보제품의 상업화 후에는 제품 판매에 대한 로열티를 별도로 지급한다. 메디톡스는 계약과 함께 받은 계약금을 5년 동안 나눠 분기별로 나눠 인식하고 있다. 이에 따라 올해 1분기와 2분기에 약 40억원씩 기타매출이 발생했다.

지난 8월에 메디톡스는 “미국식품의약국(FDA)과 유럽의약청(EMA)으로부터 개발과 허가를 위한 요구 사항을 확인했다”며, 1500만달러(약 155억원)을 받았다고 밝혔다. 이번 금액은 계약금액과 달리 올해 3분기 일시적으로 반영됐다. 이에 따라 기타 매출이 대폭 늘었다. 기타 매출은 대부분 영업이익으로 반영되므로 수익성도 크게 개선됐다.



전망도 긍정적이다. 최근 액타비스(Actavis)는 앨러건을 인수하기로 발표했다. 이에 따라 앨러건의 기술 개발이 가속화 될 것으로 증권업계는 기대했다. 실제 액타비스는 지난해 5월 메지온31,750원, ▲650원, 2.09%의 미국파트너사를 인수하면서, 액타비스의 개발이 더 빠르게 진행됐다.

또한 앨러간과 경쟁관계에 있는 입센(Ipsen)의 신제품 개발 일정이 빠른 점도 메디톡스의 개발에 영향을 줄 것으로 내다봤다. 이에 따라 추가적인 기술료가 메디톡스에 지급되는 시점이 앞당겨질 수도 있을 것으로 기대된다.

▷ 주식MRI 상위 3%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 메디톡스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 44위(상위 3%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만 최근 주가 급등하면서 현재 주가순자산배수(PBR) 상승률이 ROE 증가폭보다 큰 점이 반영돼 밸류에이션 부문에선 점수를 받지 못했다. 현재 PBR은 19.41배로 5년 평균 PBR 8.05배보다 2.4배 가량 높다. ROE는 50.34%로 5년 평균 ROE 27.90%보다 1.8배 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

다만 업종 내에서 비교하면 메디톡스의 PBR 증가폭이 큰 것은 아니다. 생물공학 업종 가운데 올해 3분기 메디톡스의 ROE 증가폭이 가장 컸다. 반면 쎌바이오텍의 ROE는 19.30%로 5년 평균 대비 1.1배 높았지만, PBR은 3.6배 증가했다.

[안티에이징]

고령화 진행과 기대수명 연장으로 미용과 건강에 대한 관심이 커졌다. 안티에이징 산업은 크게 건강기능식품과 기능성화장품, 의료 분야로 구분된다.

특히 안티에이징은 노령 인구의 경제 활동 참여율 상승에 따른 소비 수준 향상과 삶의 질 개선을 지향하는 정부의 복지 청책, 바이오·의료 기술 발전이 더해지면서 관련 제품 및 서비스 품질도 더욱 성장할 것으로 기대된다.

현재 국내 안티에이징 시장은 주로 화장품을 필두로 소비재 분야가 75%, 의료 분야가 18%, 기타(스파, 레져 등) 7%를 차지하고 있다. 2011년 기준 11.9조원 규모에서 2020년 28.3조원으로 연평균 10%의 성장을 지속할 것으로 전망하고 있다.

안티에이징 산업의 연간 소비 지출 현황을 보면 20대가 가장 높으며, 그 다음으로는 소비여력이 강한 50대 이상으로 나타나 고령 인구의 안티에이징에 대한 관심을 보여주고 있다.

[관련 기업]
건강기능식품: KT&G(국내 건강식품 1위 한국인삼공사 보유), 대상, CJ제일제당, 쎌바이오텍, 메디포스트
기능성 화장품: 아모레퍼시픽, LG생활건강, 코스맥스, 한국콜마, 파미셀
의료: 루트로닉, 차바이오앤, 메디톡스(보톡스 대체제 공급)

[안티에이징] 관련종목

주가 : 12월 9일 오전 10시 19분 현재

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
KT&G	84,100원	▲1,200원 (1.5%)	20,249	7,841	6,481	15.6	2.07	13.2%
대상	30,150원	▼650원 (-2.1%)	12,189	916	729	9.6	1.41	14.8%
CJ제일제당	327,000원	▲5,000원 (1.6%)	33,040	2,803	859	100.4	1.44	1.4%
쎌바이오텍	57,100원	▼400원 (-0.7%)	289	107	N/A	60.9	11.76	19.3%
아모레퍼시픽	2,327,000원	▼43,000원 (-1.8%)	24,191	4,341	3,357	37.2	4.90	13.2%
LG생활건강	601,000원	▼2,000원 (-0.3%)	18,602	2,323	2,735	28.4	5.91	20.8%
코스맥스비티아이	44,600원	▼900원 (-2%)	32	-2	125	27.9	1.69	6%
한국콜마홀딩스	46,850원	▼450원 (-1%)	99	37	233	31.1	3.84	12.3%
메디톡스	284,000원	▲3,200원 (1.1%)	567	420	370	38.6	19.41	50.3%
바이오랜드	21,450원	▼350원 (-1.6%)	566	123	85	30.8	2.90	9.4%
루트로닉	21,300원	▼150원 (-0.7%)	474	47	N/A	N/A	6.66	-1.6%
파미셀	3,825원	▼20원 (-0.5%)	143	-66	-74	N/A	2.32	-36.8%
메디포스트	49,300원	▼400원 (-0.8%)	216	-6	N/A	N/A	3.09	-0.1%
차바이오텍	13,750원	▼200원 (-1.4%)	104	-55	-59	N/A	2.39	-3.9%
내츄럴엔도텍	51,600원	▼1,300원 (-2.5%)	961	216	169	60.4	15.08	25%
씨케이에이치	3,865원	▲405원 (11.7%)	0	0	636	4.8	0.73	15.3%
삼양제넥스	94,600원	▼1,900원 (-2%)	2,775	313	232	6.3	0.52	8.3%
엔알디	1,290원	▲50원 (4%)	302	6	N/A	N/A	1.41	-8.4%

* 기간 : 2014년 1월~9월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[메디톡스] 투자 체크 포인트

기업개요	주름 치료제(보톡스) 독자개발한 바이오 제약사
사업환경	▷ 보툴리눔 독소는 독성이 강하고 전문가가 소수여서 진입장벽이 있음 ▷ 전 세계적으로 7개 회사만이 자체적인 원천기술 보유 ▷ 보툴리눔 독소 시장은 미용에서 치료 분야로 쓰임새가 확대되고 있음
경기변동	▷ 경기 변동 영향 적음
주요제품	▷ 보툴리눔톡신: 주름개선 및 다한증 등에 사용 (69%) ▷ 용역 매출 등 (30%)
원재료	▷ 인간혈청알부민: 11년 8만3308원 →12년 8만1818원 →13년 8만5873원 →14년 1분기 8만7878원
실적변수	▷ 미국, 유럽 판매 승인시 신시장 진출 ▷ 공장 증설로 인한 생산량 증가
리스크	▷ 해외 수출비중 48%, 환율 하락시 영업외 손실 발생
신규사업	▷ 미국, 유럽 진출을 위한 공장 설립 중

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 메디톡스의 정보는 2014년 06월 20일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[메디톡스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2014.9월	2013.12월	2012.12월	2011.12월
매출액	567	342	363	217
영업이익	420	140	170	86
영업이익률(%)	74.1%	40.9%	46.8%	39.6%
순이익(연결지배)	370	143	154	74
순이익률(%)	65.3%	41.8%	42.4%	34.1%

주요투자지표
이시각 PER	38.55
이시각 PBR	19.41
이시각 ROE	50.34%
5년평균 PER	28.02
5년평균 PBR	8.05
5년평균 ROE	27.90%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[메디톡스] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
정현호	본인	보통주	1,037,836	18.34	1,037,836	18.34	-
양기혁	특수관계인	보통주	171,362	3.03	171,362	3.03	-
김홍직	특수관계인	보통주	100	0.00	100	0.00	-
정태천	특수관계인	보통주	11,300	0.20	11,300	0.20	-
박경희	특수관계인	보통주	8,085	0.14	8,085	0.14	-
최영진	특수관계인	보통주	500	0.01	500	0.01	-
박승범	특수관계인	보통주	270	0.00	270	0.00	-
정효산	특수관계인	보통주	0	0.00	317	0.01	장내취득
정규산	특수관계인	보통주	0	0.00	317	0.01	장내취득
계		보통주	1,229,453	21.74	1,230,087	21.75	-
		-	-	-	-	-	-

[2014년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[메디톡스] 최신 투자 정보

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