한화갤러리아타임월드(이하 ‘한화타임’)에 외국인 매수세가 이어지고 있어 눈길을 끈다.

2일 증권업계에 따르면 외국인은 한화타임 주식을 지난 11월 13일부터 전일까지 13거래일 연속 순매수했다. 이 기간 동안 외국인이 순매수한 한화타임 주식은 총 12만7029주다. 이 결과 외국인 지분율은 11.08%에서 13.12%로 2.04%P 높아졌다. 같은 기간 주가는 9% 올랐다.



외국인은 한화타임의 면세점 사업에 주목한 것으로 보인다. 한화타임은 대전 갤러리아 백화점을 운영하는 회사로, 지난 2월 제주면세점을 낙찰 받아 면세점 사업에 진출했다. 내부 인테리어 공사 등으로 제주 면세점은 6월 28일 정식 개점했다.

제주면세점은 제주도에 중국인 관광객 유입이 크게 늘면서 빠르게 성장하고 있다. 제주특별자치도관광협회에 따르면 제주도 중국인 관광객은 2012년 108만명 → 2013년 182만명 → 2014년 11월까지 누적 262만명으로 증가했다. 이에 따라 면세점 매출이 빠르게 성장하면서 임차료, 급여 등 고정비용 부담이 적어져 수익성이 늘어날 것으로 기대된다.

실제 올해 한화타임 면세점 사업은 증권사 예상치를 웃돌았다. 한화타임의 면세점 사업은 올해 3분기 누적 기준 매출액 213억원, 영업이익 7억6500만원을 각각 기록했다. 이에 앞서 증권사들은 연간 240억원 내외로 높은 임차료 등 영향으로 면세점 사업의 영업이익이 올해 소폭 손실을 기록할 것으로 봤다.

이런 가운데 시내 면세점 진출 가능성도 있다. 삼성증권에 따르면 내년에 서울, 부산, 제주 지역에 시내 면세점이 추가로 허가될 가능성이 높으며 인천공항 면세점도 재입찰이 시행된다. 백화점용 해외명품 수입을 하고 있는 업체인 경우 면세점 사업 입찰 자격이 없으므로, 한화 그룹 내 한화타임이 면세점 사업 입찰 자격이 있다. 여기에 기존 사업자인 롯데면세점과 신라면세점이 대상에서 제외돼 경쟁 강도가 상대적으로 약할 것으로 보이는 점도 긍정적이다. 업계에 따르면 시내 면세점은 공항 면세점 대비 임차료 부담이 적어 수익성이 높다.

한편, 올해 3분기 한화타임은 개선된 실적을 거뒀다. 매출액은 442억원으로 전년 동기 대비 60% 늘었다. 영업이익은 30% 늘어난 80억원을, 순이익은 92% 증가한 61억원을 각각 기록했다. 3분기 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 14.3배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.47배, 자기자본이익률(ROE)은 10.3%다.

[백화점 업계]

[한국투자교육연구소] 명품 등 고가품 매출 비중이 높은 백화점은 경기 영향을 적게 받고 이익률이 높다. 일반적으로 명품이 백화점에서 차지하는 매출 비중은 15~20% 정도다. 반면, 수수료 인하정책, 공정성 위반 등 정부 정책이 실적과 주가에 악영향을 주기도 한다.

지방백화점들은 제한적인 성장으로 시장에서 저평가돼 거래될 때가 많다. 광주, 대전, 대구 등 해당 지역에 위치한 산업이 호황을 누리면 지방백화점의 실적도 함께 개선된다.

전국: 현대백화점, 롯데쇼핑, 신세계
지방백화점: 광주신세계, 한화타임월드, 대구백화점, 그랜드백화점

[백화점 업계] 관련종목

주가 : 12월 2일 오전 9시 18분 현재

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
롯데쇼핑	285,000원	▼2,500원 (-0.9%)	117,946	7,561	6,008	13.2	0.54	4.1%
현대백화점	127,000원	▲1,000원 (0.8%)	8,086	1,810	1,850	11.4	0.93	8.1%
신세계	191,000원	▼3,000원 (-1.6%)	10,947	1,199	969	12.8	0.76	6%
광주신세계	287,500원	▼2,500원 (-0.9%)	1,525	371	303	10.6	1.06	10.1%
한화갤러리아타임월드	74,700원	0원 (0%)	1,130	225	179	17	1.69	10%
대구백화점	14,900원	▼50원 (-0.3%)	356	3	11	29.5	0.41	1.4%
그랜드백화점	7,350원	0원 (0%)	343	14	-35	N/A	0.21	-4.3%
	0원	0원 (0%)	0	0	N/A	N/A		0%

* 기간 : 2014년 1월~6월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[한화갤러리아타임월드] 투자 체크 포인트

기업개요	대전 갤러리아 백화점을 운영하는 한화 계열사
사업환경	▷ 내수 경기 부진으로 인해 백화점 업계의 매출신장률이 둔화되는 추세 ▷ 소득 양극화로 명품을 포함한 고가상품 수요는 견조함 ▷ 대전 지역의 경재사로는 롯데백화점, SAY백화점, 갤러리아 동백점 등이 있음 ▷ 한화타임월드는 대전 둔산 신도시 중심에 있어 지리적 이점을 지닌 것으로 평가받음
경기변동	의류와 잡화를 주력상품으로 판매하고 있어 경기변동, 계절과 날씨에 따라 매출변동 심함
주요제품	▷ 상품매출액: 의류, 잡화등 (77%) ▷ 기타매출액: 임대매출 등 (23%)
원재료	▷ 잡화매입 (61%) ▷ 식품매입 (39%)
실적변수	▷ 대전지역 소비심리 회복시 수혜 ▷ 명품 브랜드 추가 입점, 브랜드 가치 향상 등으로 경쟁력 강화시 수혜 ▷ 14년 6월 제주공항 면세점 개점, 제주도 방문객 증가시 수혜
리스크	▷ TV홈쇼핑, 온라인 쇼핑몰 등 유통채널 확대로 경쟁 치열 ▷ 대전지역에 머물러 있어 추가 출점을 통한 성장 제한
신규사업	진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 한화갤러리아타임월드의 정보는 2014년 09월 10일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한화갤러리아타임월드] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2014.9월	2013.12월	2012.12월	2011.12월
매출액	1,130	1,249	1,261	1,283
영업이익	225	358	368	366
영업이익률(%)	19.9%	28.7%	29.2%	28.5%
순이익(연결지배)	179	122	386	254
순이익률(%)	15.8%	9.8%	30.6%	19.8%

주요투자지표
이시각 PER	16.96
이시각 PBR	1.69
이시각 ROE	9.98%
5년평균 PER	6.70
5년평균 PBR	0.68
5년평균 ROE	11.36%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[한화갤러리아타임월드] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
(주)한화갤러리아	본인	보통주	4,167,000	69.45	4,167,000	69.45	-
계		보통주	4,167,000	69.45	4,167,000	69.45	-
		-	-	-	-	-	-

[2014년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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