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[3Q 실적과 분석] 아세아제지, 영업익↑순이익↓...왜?
아세아제지8,060원, ▲90원, 1.13%의 영업이익이 증가한 가운데 순이익은 감소해 눈길을 끈다.
1일 증권업계에 따르면 전일(거래일 기준, 11월 28일) 아세아제지는 분기보고서를 통해 3분기 실적을 발표했다. 보고서에 따르면 매출액은 1547억원으로 8%, 지배지분 순이익은 26억원으로 7%씩 감소했다. 반면 영업이익은 41억원으로 66% 증가했다.
골판지원지, 원단 매출액이 모두 줄었다. 올해 3분기 기준 골판지원지 매출액은 818억원으로 전년 동기 대비 12% 감소했다. 같은 기간 골판지원단 매출액은 663억원으로 11% 줄었다. 제지자원 수집 등 기타부문 매출액은 66억원으로 전년 동기 대비 851% 급증했으나, 매출 비중이 적어 전체 매출액은 감소했다.
원재료 가격이 하락하면서 영업이익률은 개선됐다. 골판지원지의 원재료는 고지(폐골판지)로 국내에서 70% 이상 매입한다. 올해 3분기 기준 국내고지 가격은 1톤당 15만1000원으로 전년 동기 대비 13% 낮아졌다. 같은 기간 원재료 사용액은 766억원으로 전년 동기 대비 18% 감소했다. 반면, 올해 3분기 기준 내수용 골판지원지 제품가격은 1톤당 4만7100원으로 6% 하락하는데 그쳤다. 이에 따라 영업이익률은 2.6%로 1.1%P 개선됐다.
외화환산손실로 인해 순이익은 감소했다. 지난해 3분기에는 외화환산이익 27억원이 발생했으나, 올해 3분기에는 외화환산손실 14억원이 발생했다. 이에 따라 같은 기간 금융손익은 16억원 적자를 기록했다. 아세아제지는 올해 3분기 기준 달러($)자산 41억원, 달러부채 266억원을 보유하고 있다.
이 때문에 원/달러 환율이 상승해 원화가치가 하락하면 손실이 발생한다. 사업보고서에 따르면 원/달러 환율이 10% 상승시에 외환관련손실 23억원이 발생한다고 밝히고 있다. 지난해 3분기 원/달러 환율은 1074.7원으로 2분기 대비 5.9% 하락했다. 반면 올해 3분기는 1055.8원으로 지난 2분기 대비 4.2% 올랐다.
[2014년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
1일 증권업계에 따르면 전일(거래일 기준, 11월 28일) 아세아제지는 분기보고서를 통해 3분기 실적을 발표했다. 보고서에 따르면 매출액은 1547억원으로 8%, 지배지분 순이익은 26억원으로 7%씩 감소했다. 반면 영업이익은 41억원으로 66% 증가했다.
골판지원지, 원단 매출액이 모두 줄었다. 올해 3분기 기준 골판지원지 매출액은 818억원으로 전년 동기 대비 12% 감소했다. 같은 기간 골판지원단 매출액은 663억원으로 11% 줄었다. 제지자원 수집 등 기타부문 매출액은 66억원으로 전년 동기 대비 851% 급증했으나, 매출 비중이 적어 전체 매출액은 감소했다.
원재료 가격이 하락하면서 영업이익률은 개선됐다. 골판지원지의 원재료는 고지(폐골판지)로 국내에서 70% 이상 매입한다. 올해 3분기 기준 국내고지 가격은 1톤당 15만1000원으로 전년 동기 대비 13% 낮아졌다. 같은 기간 원재료 사용액은 766억원으로 전년 동기 대비 18% 감소했다. 반면, 올해 3분기 기준 내수용 골판지원지 제품가격은 1톤당 4만7100원으로 6% 하락하는데 그쳤다. 이에 따라 영업이익률은 2.6%로 1.1%P 개선됐다.
외화환산손실로 인해 순이익은 감소했다. 지난해 3분기에는 외화환산이익 27억원이 발생했으나, 올해 3분기에는 외화환산손실 14억원이 발생했다. 이에 따라 같은 기간 금융손익은 16억원 적자를 기록했다. 아세아제지는 올해 3분기 기준 달러($)자산 41억원, 달러부채 266억원을 보유하고 있다.
이 때문에 원/달러 환율이 상승해 원화가치가 하락하면 손실이 발생한다. 사업보고서에 따르면 원/달러 환율이 10% 상승시에 외환관련손실 23억원이 발생한다고 밝히고 있다. 지난해 3분기 원/달러 환율은 1074.7원으로 2분기 대비 5.9% 하락했다. 반면 올해 3분기는 1055.8원으로 지난 2분기 대비 4.2% 올랐다.
▷ 주식MRI, 종합점수 20점(상위 2%)
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 아세아제지의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 20점으로 전체 상장기업 중 31위(상위 2%)를 차지했다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[아세아제지] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 국내 1위의 골판지 원지(표면지), 석고보드 원지 생산업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 택배산업의 성장으로 골판지원지 수요는 꾸준히 증가할 것으로 전망 ▷ 제지산업은 대규모 투자가 필요한 장치산업으로 불황기에 고정비부담으로 채산성 악화 |
| 경기변동 | ▷ 제조업 생산활동과 높은 연계성을 보임 ▷ 전형적인 경기변동형 산업 |
| 주요제품 | ▷ 골판지원지 (58%) - 내수용 원지 가격 12년 562원/㎡ → 13년 501원/㎡ → 14년 2분기 482원/㎡ ▷ 골판지 및 골판지 상자(39%) * 괄호안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 국내고지: 11년 24만9000원/톤 → 12년 19만7000원/톤 → 13년 17만4000원/톤 → 14년2분기 15만2000원/톤 ▷ 수입(국산)펄프: 11년 77만3000원/톤 → 12년 65만9000원/톤 → 13년 66만8000원/톤 → 14년2분기 71만6000원/톤 ▷ 수입고지 * 괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수 | ▷ 펄프 및 폐지가격 하락시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 펄프와 수입고지는 국제경기 및 환율 변동에 민감 ▷ 환율 상승시 환차손 발생 |
| 신규사업 | ▷ 발전사업 및 신재생에너지 사업 준비 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 아세아제지의 정보는 2014년 09월 26일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[아세아제지] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[아세아제지] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 아세아(주) | 최대주주 | 보통주 | 4,226,310 | 47.19 | 4,226,310 | 47.19 | - |
| (주)부국레미콘 | 계열사 | 보통주 | 91,000 | 1.02 | 91,000 | 1.02 | - |
| 이윤무 | 임원 | 보통주 | 71,000 | 0.79 | 71,000 | 0.79 | - |
| 이인범 | 임원 | 보통주 | 55,120 | 0.62 | 55,120 | 0.62 | - |
| 이지현 | 기타 | 보통주 | 6,660 | 0.07 | 6,660 | 0.07 | - |
| 이현범 | 기타 | 보통주 | 6,580 | 0.07 | 6,580 | 0.07 | - |
| 최건환 | 계열사임원 | 보통주 | 17,800 | 0.20 | 17,800 | 0.20 | - |
| 홍건제 | 계열사임원 | 보통주 | 8,098 | 0.09 | 8,098 | 0.09 | - |
| 계 | 보통주 | 4,482,568 | 50.05 | 4,482,568 | 50.05 | - | |
| - | - | - | - | - | - | ||
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