알톤스포츠가 대폭 개선된 실적을 거둬 눈길을 끈다. 20일 오전 11시 32분 현재 알톤스포츠는 전일보다 0.4%(50원) 오른 1만2150원에 거래되고 있다.

이날 알톤스포츠는 분기보고서를 제출했다. 3분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 23% 늘어난 192억원을, 영업이익은 46배 급증한 31억원을 각각 기록했다. 연결 지배기준 순이익은 20억원으로 318% 늘었다.

회사가 발표한 매출액은 증권사 예상치와 비슷했고, 영업이익은 웃돌았다. 가장 최근인 전일(19일) 리포트를 제출한 교보증권이 예상한 알톤스포츠의 올해 3분기 연결 기준 매출액은 192억원, 영업이익은 27억원이다.



증권업계에 따르면 자전거 평균 판매 가격이 상승한 영향이다. 실제 3분기 보고서를 보면 제품 수량보다 금액이 크게 늘었음을 알 수 있다. 특히 알루미늄 제품의 경우 수량이 전년 동기 2% 감소했음에도 매출액은 12% 증가했다. 전체 매출액을 수량으로 나눠 단가를 구해보면 알루미늄 제품의 경우 대당 17만7378원으로 전년 동기 대비 14% 늘었다. 카본&디피 제품 또한 20% 올랐다. 단, 이는 모두 개별 기준으로 계산한 수치다. 알톤스포츠는 분기보고서에서 개별 기준 실적만 수량과 금액을 모두 밝히고 있다.



전기자전거 매출이 증가한 점, 신규 자전거 용품 및 부품을 판매하기 시작한 점 등도 실적 개선의 이유로 꼽혔다.

3분기 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 21.2배다. 주가순자산배수(PBR)는 2.87배, 자기자본이익률(ROE)은 13.6%다.

이런 가운데 전망도 긍정적으로 보인다. 알톤스포츠는 지난 6일 연결대상 종속회사인 이알프스와 소규모 합병을 결정했다. NH농협증권은 지분을 100% 보유하고 있으므로 연결 실적에 변화가 없으나, 연구 개발 및 생산·영업·판매가 일원화되면서 비효율성이 제거될 것으로 기대했다.

또한 전기자전거 매출이 꾸준히 늘어날 것으로 기대했다. 교보증권에 따르면 알톤스포츠는 인도 마힌드라(Mahindra)그룹 계열사인 마힌드라 젠지(Mahindra Genze)에 2014년부터 2016년까지 3년간 주문자 상표 생산(OEM) 방식으로 870만달러(약 1만2000대, 96억7000만원) 규모의 공급 계약을 체결했다. 또한 미국, 캐나다 등 북미시장에 전기자전거 판매를 시작했다.

▷ 주식MRI 상위 17%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 알톤스포츠의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 300위(상위 17%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 다만 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

현재 주가순자산배수(PBR)DL 2.78배로 5년 평균 PBR 1.22배보다 2배 가량 높은 가운데, 자기자본이익률(ROE)는 10.06%로 5년 평균 ROE 7.49% 대비 2.57%P 높은 점 등이 반영돼 밸류에이션 부문에서는 점수를 받지 못했다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[웰빙(레저+아웃도어) 업계]

[한국투자교육연구소] 웰빙(Well-being)은 행복, 삶의 만족, 질병이 없는 상태를 포함하는 개념이다. 여행 및 레저스포츠 등을 통해 삶의 여유를 지니고 명상과 관련된 운동을 통해 건강을 추구한다.

국민소득 증가로 여가를 중시하고 가치 있게 활용하고자 하는 욕구가 더욱 증가해 다양한 여가활동 및 관련 소비지출도 증가하고 있다. 야외 활동 인구가 늘어나면서 레저용 상품과 아웃도어 관련 시장이 빠르게 성장했다. 기존 4-50대 남성에서 여성, 다양한 연령층으로 소비자가 확대돼 다양한 디자인의 제품이 출시됐다.

아웃도어 매출 구성은 의류 46%, 용품 39%, 신발 15% 순이다.

[레저 주요 기업]
대륙제관: 터지지 않는 부탄가스 출시
라이브플렉스: 레저용 텐트 사업과 온라인 게임 개발
삼천리자전거: 자전거 제조 1위
참좋은레져: 고급자전거, 여행사업 영위
알톤스포츠: 국내 2위 자전거 회사

[아웃도어 주요 기업]

LG패션: 프랑스 브랜드 라푸마(Lafuma) 국내 도입.
코오롱인더: 패션사업부 코오롱스포츠가 국내 자생 브랜드 중 매출 1위
영원무역홀딩스: 국내 아웃도어 1위 노스페이스 한국 영업권 보유
영원무역: 아웃도어 위탁생산(OEM)
LS네트웍스: 일본 브랜드 몽벨의 국내 총판
효성: 기능성 원사(실) 생산, 아웃도어 의류용 공급
코오롱FM(상장예정): 기능성 원사 생산

[웰빙(레저+아웃도어) 업계] 관련종목

주가 : 11월 20일 오후 13시 9분 현재

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
LF	33,400원	▼500원 (-1.5%)	6,751	553	358	13.9	1.06	7.6%
코오롱인더	47,200원	▼350원 (-0.7%)	19,507	833	549	11.7	0.65	5.6%
영원무역홀딩스	99,900원	▼3,100원 (-3%)	197	181	354	17	2.30	13.5%
영원무역	57,200원	▼1,100원 (-1.9%)	5,531	367	542	22.6	2.98	13.2%
LS네트웍스	4,630원	▼45원 (-1%)	3,976	116	34	N/A	0.48	-2.5%
효성	62,200원	▲1,000원 (1.6%)	40,776	952	1,536	N/A	0.80	-4.9%
대륙제관	5,070원	▼20원 (-0.4%)	1,069	50	35	15.4	1.26	8.2%
라이브플렉스	1,440원	▲5원 (0.4%)	233	6	15	N/A	1.22	-39.9%
삼천리자전거	22,550원	▲650원 (3%)	0	0	N/A	22.5	3.20	14.2%
알톤스포츠	12,300원	▲200원 (1.7%)	361	49	56	27.6	2.78	10.1%

* 기간 : 2014년 1월~6월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[알톤스포츠] 투자 체크 포인트

기업개요	자전거 생산업체
사업환경	▷ 자전거 산업은 완성자전거 업체와 부품 제조업체로 나뉘며 부품 업체의 지위가 높음 ▷ 이 회사는 국내에서 유일하게 100% 자체 자전거 제조공장을 확보함 ▷ 환경문제, 고유가 문제등으로 자전거에 대한 관심이 높아지고 있음 ▷ 국내 자전거 시장은 인프라 확장, 웰빙 열풍, 고가 라인업 강화 등에 힘입어 꾸준히 성장 중
경기변동	▷ 경기변동에 영향은 작으나 계절과 날씨에 따른 매출 변동 있음
주요제품	▷ 자전거 (99%) * 괄호 안은 매출 비중
원재료	▷ 알루미늄 (48%) ▷ 스틸 (27%) * 괄호 안은 매입 비중
실적변수	▷ 정부의 자전거 활성화 등 정책적 지원 수혜 ▷ 수출 확대시 매출 성장
리스크	▷저가 중국산 업체 등과의 가격 경쟁 심화
신규사업	▷진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 알톤스포츠의 정보는 2014년 09월 04일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[알톤스포츠] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2014.6월	2013.12월	2012.12월	2011.12월
매출액	361	514	537	409
영업이익	49	23	34	39
영업이익률(%)	13.6%	4.5%	6.3%	9.5%
순이익(연결지배)	56	26	38	16
순이익률(%)	15.5%	5.1%	7.1%	3.9%

주요투자지표
이시각 PER	27.59
이시각 PBR	2.78
이시각 ROE	10.06%
5년평균 PER	17.30
5년평균 PBR	1.22
5년평균 ROE	7.49%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[알톤스포츠] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
박찬우(*)	최대주주 본인	보통주	6,139,991	55.74	6,139,991	55.74	-
최창재	미등기임원	보통주	5,169	0.05	5,169	0.05	-
박재현	공동보유자	보통주	23,395	0.21	23,395	0.21	-
서정호	등기임원	보통주	8,898	0.08	8,898	0.08	-
이선미	배우자	보통주	26,010	0.24	26,010	0.24	-
이재근	미등기임원	보통주	5,169	0.05	5,169	0.05	-
계		보통주	6,208,632	56.36	6,208,632	56.36	-
		-	-	-	-	-	-

[2014년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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