그레이엄 만족형에 해당하는 우노앤컴퍼니가 3분기 수익성이 대폭 개선된 실적을 거둬 눈길을 끈다. 18일 오후 1시 6분 현재 우노앤컴퍼니는 전일보다 1.8%(60원) 오른 3400원에 거래되고 있다.

그레이엄 만족형이란 그레이엄이 기업 가치의 척도로 삼았던 순운전자본이 시가총액을 상회하는 기업을 뜻한다. 우노앤컴퍼니의 3분기 말 기준 순운전자본은 452억원으로, 전일(17일) 기준 시가총액 444억원을 넘어선다.



이런 가운데 우노앤컴퍼니는 수익성이 대폭 개선된 실적을 거뒀다. 올해 3분기 매출액은 134억원으로 전년 동기 대비 18% 줄었다. 반면 영업이익은 617% 급증한 9억487만원을 거뒀다. 순이익은 14억원을 기록하며 전년 동기 -7억원 대비 흑자 전환했다.

합성사업부문이 수익성 개선을 이끌었다. 올해 3분기 합성사업부문의 매출액은 7% 줄었지만, 영업이익은 흑자 전환했다. 신제품 매출이 확대된 영향으로 풀이된다. 우노앤컴퍼니는 지난해 땋는 머리용도에 사용되는 브레이드 원사를 개발, 일본 업체가 독과점 하던 시장에 진입했다. 분기보고서에 따르면 우노앤컴퍼니가 개발한 브레이드 원사는 기존과 달리 새로운 공정을 추가해 가발업체의 공정효율화를 가져오는 제품이다.



소송비용이 줄어든 점도 수익성 개선에 보탬이 됐다. 2010년 일본 가네카사가 우노앤컴퍼니에 특허침해소송을 제기했다. 이에 따라 관련 소송비용이 2012년 28억원, 지난해 64억원이 발생했다. 우노앤컴퍼니는 이 비용을 모두 판관비에 지급수수료로 반영했다.

지난해 7월 1심 배심원 판결은 특허침해 인정으로 손해배상금 550만불(약 63억원) 및 로열티 10%를 지급이다. 현재 우노앤컴퍼니는 항소를 진해 중이지만, 관련 소송비용은 대폭 줄었다. 올해 3분기까지 발생한 지급수수료는 7억5000만원으로, 전년 동기 대비 87% 줄었다. 교보증권에 따르면 올해 예상 소송비용은 약 10억원 내외다.

3분기 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 14.7배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.73배, 자기자본이익률(ROE)은 5.0%다.

▷ 주식MRI 상위 8%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 우노앤컴퍼니의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 146위(상위 8%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[우노앤컴퍼니] 투자 체크 포인트

기업개요	가발용 합성사, 전자재료 제조사
사업환경	▷가발의 주 소비층인 아프리카 경제 성장과 인구 증가로 수요 증가 기대됨
경기변동	▷가발산업은 경기변동에 대해 영향이 적으며 환율에 영향을 받음 ▷전자재료 산업은 경기에 따라 실적 영향을 받음
주요제품	▷합성사(54%) : 가발 만드는 실 ▷화학사(46%) : 난연제, 이형제 등. 두산전자로 전량 납품
원재료	▷가발 : PVC 레진, PET 레진 등 ▷전자소재 : 구리 등
실적변수	▷원/달러 환율 상승시 수혜 ▷구리 가격 하락시 수혜
리스크	▷최대주주 보유지분이 10.08%로 낮음 ▷미행사 신주인수권 56만176주(발행주식 수의 4.3%) - 행사가액 3570원, 행사가능기간 12.1.29~15.9.30 ▷미상환 전환사채 38만8888주(발행주식 수의 3.0%) - 전환가액 5400원, 전환가능기간 13.2.10~16.2.10
신규사업	진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 우노앤컴퍼니의 정보는 2014년 07월 07일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[우노앤컴퍼니] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2014.6월	2013.12월	2012.12월	2011.12월
매출액	244	621	653	546
영업이익	20	20	54	74
영업이익률(%)	8.2%	3.2%	8.3%	13.6%
순이익(연결지배)	16	23	47	70
순이익률(%)	6.6%	3.7%	7.2%	12.8%

주요투자지표
이시각 PER	52.51
이시각 PBR	0.73
이시각 ROE	1.40%
5년평균 PER	18.56
5년평균 PBR	0.98
5년평균 ROE	9.04%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[우노앤컴퍼니] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김종천	본인	보통주	1,311,470	10.08	1,311,470	10.08	-
김혜수	배우자	보통주	385,342	2.96	385,342	2.96	-
김호연	자녀	보통주	21,006	0.16	21,006	0.16	-
김도연	자녀	보통주	14,004	0.11	14,004	0.11	-
김종찬	형제	보통주	31,758	0.24	31,758	0.24	-
정회원	임원	보통주	282,735	2.17	282,735	2.17	-
김찬영	임원	보통주	27,026	0.21	27,026	0.21	-
김용기	임원	보통주	18,844	0.14	18,844	0.14	-
오종훈	임원	보통주	14,968	0.12	14,968	0.12	-
김동현	우노테크 감사	보통주	32,179	0.25	32,179	0.25	-
계		보통주	2,139,332	16.44	2,139,332	16.44	-
		우선주	-	-	-	-	-

[2014년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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