경남스틸3,060원, ▼-15원, -0.49%이 나흘 만에 반등해 관심을 끈다. 4거래일 연속 하락세를 이어온 경남스틸 주가는 전일 4.1% 오른 7200원으로 마감했다.

18일 증권업계에 따르면 경남스틸은 올 3분기 수익성이 크게 개선됐다. 지난 14일 내놓은 분기보고서에 따르면 3분기 매출액은 688억원으로 전년 동기 대비 1% 감소했다. 하지만 영업이익은 31억4200만원으로 48% 늘었고, 순이익은 22억800만원으로 59% 증가했다.

이에 따라 경남스틸의 주가수익배수(PER)는 더 낮아졌다. 3분기 실적을 반영할 경우, 경남스틸의 최근 4분기 합산 순이익 기준 PER은 6.2배에서 5.5배로 내려간다. 주가순자산배수(PBR)는 0.54배에서 0.52배로 하락하고, 자기자본이익률(ROE)은 8.7%에서 9.6%로 오른다.



경남스틸의 수익성이 개선된 것은 원재료 가격 하락에 따른 결과로 풀이된다. 분기보고서에 따르면 주요 원재료인 냉연강판의 평균 매입단가(3분기 누적 기준)는 킬로그램당 833원으로 지난해 같은 기간보다 6% 하락했다. 산세코일은 780.2원, 전기아연도금강판은 796.6원으로 각각 5%씩 내렸다. 올 3분기 매출원가율은 92.6%로 지난해 같은 기간보다 1.7%P 하락했다.

순이익이 개선됨에 따라 경남스틸의 배당 매력도 유지될 가능성이 높아졌다. 경남스틸의 3분기 누적 순이익은 50억2700만원으로 전년 동기보다 14% 늘었다. 회사는 2011년부터 지난해까지 연간 주당배당금으로 250원(배당금총액 12억5000만원)을 꾸준히 유지했다. 올해도 주당배당금을 250원으로 책정한다면, 현 주가에서 기대할 수 있는 배당수익률은 3.5%다.



경남스틸은 포스코의 냉연강판 대리점이다. 경남스틸은 지난해 국내 포스코 냉연강판 판매점 중 시장점유율 7.5%로 5위를 기록했다. 이 회사는 포스코로부터 철강을 공급받아 고객사가 원하는 규격으로 가공해 전방산업에 납품한다. 주 매출처는 경남 지역에 위치한 현대모비스, LG전자, 한국지엠, 르노삼성자동차, 한국코오베용접 등이다.

[철강업계]

[한국투자교육연구소] 철강 생산은 고로와 전기로 방식으로 구분된다. 고로는 철광석을, 전기로는 고철을 녹여 제품을 생산한다.

고로의 수익성이 전기로보다 좋으며 우리나라에선 포스코, 현대제철이 고로를 가동 중이다. 주요 전방산업은 건설, 조선, 자동차, 기계, 전자 산업이다.

[주요 철강기업]
고로: 포스코, 현대제철
전기로: 현대제철, 동국제강, 동부제철, 세아베스틸, 대한제강, 한국철강
열연판매: 부국철강, 삼현철강, 동양에스텍, 문배철강, 대동스틸, 한일철강, 우경철강
냉연판매: 금강철강, 경남스틸
강관: 세아제강, 휴스틸, 현대하이스코
강판: 현대하이스코, 유니온스틸, 동양석판(비상장)
내화물: 포스코켐텍, 조선내화(포스코 납품), 한국내화(현대제철 납품)
생석회: 백광소재, 포스코켐텍
합금철: 동부메탈(비상장), 심팩메탈로이, 동일산업

[철강업계] 관련종목

주가 : 11월 17일 종가 기준

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
POSCO	305,000원	▲10,500원 (3.6%)	220,738	17,180	N/A	18	0.62	3.4%
현대제철	66,200원	▲1,300원 (2%)	81,105	5,921	4,216	7.6	0.56	7.4%
동국제강	6,510원	▲140원 (2.2%)	18,365	-374	-186	N/A	0.23	-0.9%
동부제철	1,640원	▼20원 (-1.2%)	15,421	-493	-902	N/A	0.09	-12.9%
세아베스틸	33,700원	▼950원 (-2.7%)	0	0	N/A	11.7	0.86	7.3%
대한제강	6,040원	▲10원 (0.2%)	4,938	5	-14	61.1	0.40	0.7%
한국철강	32,000원	▲250원 (0.8%)	3,822	38	66	18.2	0.43	2.3%
부국철강	2,280원	0원 (0%)	981	17	22	15.4	0.43	2.8%
삼현철강	3,920원	▼105원 (-2.6%)	1,113	49	87	6.2	0.50	8.1%
동양에스텍	2,105원	▲15원 (0.7%)	825	4	5	19.9	0.41	2.1%
문배철강	1,930원	▲5원 (0.3%)	630	16	14	8.8	0.47	5.3%
대동스틸	3,370원	▲50원 (1.5%)	505	9	12	16.7	0.56	3.4%
한일철강	16,650원	▼150원 (-0.9%)	584	6	15	3.4	0.21	6.2%
금강철강	2,995원	▼5원 (-0.2%)	1,117	30	52	6.1	0.56	9.2%
경남스틸	7,200원	▲280원 (4.1%)	1,460	41	28	6	0.52	8.8%
세아제강	88,900원	▲1,700원 (2%)	9,199	438	516	5	0.47	9.4%
휴스틸	17,350원	▲500원 (3%)	2,787	51	9	567.8	0.29	0.1%
현대하이스코	73,400원	▼300원 (-0.4%)	7,223	253	1,199	1.1	2.21	208%
유니온스틸	11,200원	▲200원 (1.8%)	8,299	212	218	N/A	0.16	-2.9%
포스코켐텍	137,100원	▼2,000원 (-1.4%)	6,689	466	365	12	1.75	14.7%
조선내화	123,000원	▲500원 (0.4%)	2,447	142	192	13.7	0.89	6.5%
한국내화	3,320원	▲30원 (0.9%)	1,309	75	44	10.6	0.75	7.1%
백광소재	25,000원	▼350원 (-1.4%)	630	34	40	9.4	0.60	6.4%
SIMPAC METALLOY	5,590원	▲80원 (1.5%)	548	29	30	18.5	0.40	2.2%
동일산업	64,600원	0원 (0%)	1,905	78	78	16	0.50	3.1%

* 기간 : 2014년 1월~6월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[경남스틸] 투자 체크 포인트

기업개요	창원 지역의 포스코 냉연 판매대리점. 냉연강판과 산세코일 전문 기업.
사업환경	▷ 국내 냉연강판 시장은 제철사와 판매대리점 간의 오랜 유대관계로 신규 진입이 쉽지 않음 ▷ 중국발 공급과잉은 리스크
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 자동차, 가전, 건설경기에 영향을 받음
주요제품	▷ 산세코일: 건자재, 자동차부품, 일반기계 등에 사용 (38%) (10년 킬로그램당 892원 → 11년 1046원 → 12년 1022원 → 13년 985원 → 14년 반기 863원) ▷ 냉연강판: 자동차, 냉장고, 세탁기, 산업기기 등에 사용 (29%) (10년 킬로그램당 952원 → 11년 1118원 → 12년 1085원 → 13년 959원 → 14년 반기 923원) * 괄호 안은 매출비중과 판매가
원재료	▷ 산세코일: 포스코에서 구입 (41%) (10년 킬로그램당 842원 → 11년 985원 → 12년 929원 → 13년 815원 → 14년 반기 785원) ▷ 냉연강판: 포스코에서 구입 (32%) (10년 킬로그램당 903원 → 11년 1046원 → 12년 923원 → 13년 874원 → 14년1분기 840원)
실적변수	▷ 자동차, 가전, 건설 등 전방산업 호황으로 철강 수요 증가시 수혜
리스크	▷ 경기침체와 중국발 공급과잉으로 철강 업황 부진 ▷ 포스코 판매대리점으로 수익성 개선에 한계가 있음 (영업이익률 보통 2~5%)
신규사업	진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 경남스틸의 정보는 2014년 09월 22일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[경남스틸] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2014.6월	2013.12월	2012.12월	2011.12월
매출액	1,460	3,057	3,132	3,379
영업이익	41	97	117	145
영업이익률(%)	2.8%	3.2%	3.7%	4.3%
순이익(연결지배)	28	60	63	94
순이익률(%)	1.9%	2%	2%	2.8%

주요투자지표
이시각 PER	5.95
이시각 PBR	0.52
이시각 ROE	8.75%
5년평균 PER	4.85
5년평균 PBR	0.55
5년평균 ROE	14.68%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[경남스틸] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
최충경	본  인	보통주	2,709,600	54.19	2,597,400	51.95	-
조수열	배우자	보통주	20,000	0.40	20,000	0.40	-
계		보통주	2,729,600	54.59	2,617,400	52.35	-
		기타	2,729,600	54.59	2,617,400	52.35	-

[2014년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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