삼화왕관30,650원, ▲100원, 0.33%이 개선된 실적을 발표해 관심을 끈다. 10일 오후 2시 15분 삼화왕관은 전일과 동일한 3만6500원에 거래되고 있다.

금융감독원 전자공시에 따르면 삼화왕관은 전일(7일, 거래일 기준) 3분기 잠정실적을 발표했다. 개별 기준 3분기 매출액은 251억원으로 전년 동기 대비 5.2% 증가했다. 영업이익은 26억원으로 83.1%, 순이익은 21억원으로 324.4% 늘었다.



병마개 수요가 안정적으로 발생해 매출이 증가한 것으로 보인다. 삼화왕관의 생산능력은 지난 2009년 48억개에서 지난해 66억개로 늘었다. 올 반기 기준 34억4000만개로 연간 68억8000만개 가량을 생산할 정도로 시설을 늘렸다. 또한 생산실적도 같은 기간 46억개에서 54억개로 증가했고 올 반기에만 28억6000만개를 생산했다. 그 결과 매출액도 꾸준히 증가하는 모습을 보이고 있다.

증권가에 따르면 음식료 기업들은 식품의 안정성을 제일 중요시하기 때문에 큰 문제가 발생하지 않는 한 기존 사업자와 계약을 유지하려는 경향이 크다. 따라서 삼화왕관의 수익 창출력은 향후에도 꾸준히 유지될 것으로 보인다. 삼화왕관은 현재 시장점유율 50% 수준으로 1위 업체다



영업이익은 원재료 가격 하락에 따른 것으로 분석된다. 삼화왕관은 주요 원재료인 석판을 TCC동양, 노벨리스, 플라스틱 레진(Plastic Resin)을 삼성토탈 등으로부터 매입하고 있다. 2분기 말 기준 원재료 가격은 톤 당 234만00원으로 7.3% 하락한 반면 병뚜껑(cap) 가격은 개 당 16.3원으로 1.2% 상승하는데 그쳤다. 상반기 기준 원재료 매입액은 전체(원재료 + 부재료) 매입액의 69.6%를 차지하고 있다.

이런 추세는 3분기에도 이어진 것으로 보인다. TCC동양은 병뚜껑을 만드는데 사용되는 블렉 플레이트(Black Plate, 냉연강판의 종류)를 POSCO홀딩스303,500원, ▼-500원, -0.16%로부터 공급받고 있고 이는 철광석 가격에 따라 연동된다. 지난주 호주 철광석 가격은 톤 당 85달러로 3개월 전 대비 14.1%, 6개월 전 대비 28% 하락했다.

또한 레진 생산의 원재료인 원유가격도 하락했다. 지난 3분기 두바이유 평균 가격은 배럴 당 101.6달러로 전년 동기 대비 4.2% 내렸다. 또한 4분기 가격은 85.7달러로 19.3% 하락했다. 삼화왕관의 재고자산회전율이 40일 내외인 점을 감안하면 원재료 가격하락은 3분기에 이어 4분기까지 영향을 미칠 것으로 보인다.

3분기까지 실적을 반영한 삼화왕관의 주가수익배수(PER)는 9.1배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.70배, 자기자본이익률(ROE)은 7.8%다.

▷ 주식MRI, 상위 23%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 삼화왕관의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 406위(상위 23%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 낮아 저성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

다만 현재 PER이 최근 5년 평균 PER 보다 높은 점 등이 반영되어 벨류에이션 점수는 0점이 나왔다. 또한 최근 5년 동안 순이익 성장률이 -를 기록해 수익 성장성 부분에서는 1점을 기록했다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.