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[즉시분석] KT뮤직, 3Q 호실적 발표...배경은?
KT뮤직이 호실적을 발표해 눈길을 끈다.
4일 증권업계에 따르면 전일 KT뮤직은 올해 3분기 잠정실적을 공시했다. 매출액은 222억원으로 전년 동기 대비 70% 늘어났다. 영업이익은 21억원, 순이익은 25억원으로 각각 흑자전환에 성공했다.
가입자수 확대가 매출액 증가로 이어진 것으로 보인다. KT뮤직은 지난 2009년 최대주주 KT(지분율 49.99%)로부터 음악 포털사이트인 '올레뮤직'을 양수해 운영하고 있다. 또한, 지난 2월에는 또 다른 음원 서비스인 '지니'를 양수했다. 사업 양수에 따른 가입자수 증가로 매출액이 늘어나고 있다. 지난 1분기 매출액은 193억원으로 전년 동기 대비 84% 늘어났고, 2분기 매출액은 226억원으로 122% 급증했다.
이 가운데 KT뮤직이 운영 중인 음원서비스의 이용자는 늘고 있는 추세다. 이트레이드증권에 따르면, KT뮤직 음원 서비스의 올 6월 모바일 TTS(총 체류시간)는 250만 시간으로 지난해 1월 대비 200% 이상 급증했다. 또 지난 3월 기준 월 방문객(지니 기준)은 처음으로 200만명을 넘어서며 업계 2위로 도약했다.
음원가격 상승도 실적에 반영되고 있는 것을 보인다. 문화체육관광부는 저작권자 권익 강화의 일환으로 음원 사용료 징수 규정 개정안을 2012년 6월 승인했다. 2013년 1월부터 6개월간의 유예기간을 거쳐 2013년 7월 음원 가격 인상을 본격화했다. 정부는 2016년까지 매년 10% 가량의 가격 인상을 추진할 예정이다.
3분기 실적을 반영한 KT뮤직의 연환산(최근 4분기 합산) 실적 기준 주가수익배수(PER)는 84.7배, 주가순자산배수(PBR)는 4.60배다. 자기자본이익률(ROE)은 5.4%를 기록 중이다.
한편, 호실적 발표에도 불구하고 KT뮤직의 주가는 현재 하락하고 있다. 오후 2시 16분 현재 KT뮤직의 주가는 6390원으로 전일 대비 12.4% 내린 상태다.
▷ 주식MRI, 종합점수 11점(상위 40%)
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 KT뮤직의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 11점으로 전체 상장기업 중 693위(상위 40%)를 차지했다.
최근 연환산(최근 4분기 합산) 실적 기준 순이익이 적자를 기록하는 등의 이유로 밸류에이션 점수는 0점에 그쳤다.
또한, 지난 2분기 실적을 반영한 연환산 실적 기준 순이익이 3년전 연환산 순이익 보다 낮은 점 등의 이유로 수익 성장성 점수는 1점에 머물렀다. 이 밖에, 5년간 제품가격 인상률이 낮은 점 등이 반영돼 사업독점력 점수도 2점에 그쳤다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[KT뮤직] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | KT 계열의 음악 컨텐츠 제작·유통 전문업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 저작권 보호 강화, 스마트폰 보급 확산으로 온라인 음악산업 성장은 지속될 것으로 전망 ▷ 스트리밍 서비스 및 다운로드 서비스 활성화 추세 ▷ 무선 인터넷을 통한 음악컨텐츠 이용 비중 증가 |
| 경기변동 | ▷ 경기변동에 비교적 둔감한 편 |
| 주요제품 | ▷ 음악사업 (매출 비중 99.2%) (음원서비스 음악감상 비용 매월 10년 3000원 → 11년 3000원 → 12년 3000원 → 13년 6000원 → 14년 1분기 6000원) |
| 원재료 | 해당사항 없음 |
| 실적변수 | ▷ 유료 스트리밍서비스 및 다운로드 서비스 활성화시 수혜 ▷ 용량 및 곡당 단가 인상시 수혜 ▷ 무선 인터넷 사용 증가시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 온라인 음원 시장 경쟁 격화 ▷ 미상환 사채 전환가능 주식 563만6714주 (발행주식 총수의 15%) -전환가 3380원, 기간 13.11.26~15.11.19 |
| 신규사업 | ▷ 유무선인터넷, IPTV,인터넷전화 등 KT의 네트워크 및 인프라와 결합된 새로운 음악서비스 개발 중 ▷ 삼성전자와 음원서비스 제휴 |
[KT뮤직] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[KT뮤직] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| (주)케이티 | 최대주주 | 보통주 | 20,904,514 | 57.78 | 20,904,514 | 49.99 | - |
| 계 | 보통주 | 20,904,514 | 57.78 | 20,904,514 | 49.99 | - | |
| - | - | - | - | - | - | ||
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