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[미리분석] 율촌화학, 실적 부진 vs 큰손 순매수
최근 외국인과 기관 투자자가 율촌화학23,550원, ▲100원, 0.43%을 동반 순매수 중인 것으로 나타나 눈길을 끈다.
22일 증권업계에 따르면 지난 1개월간(9.20~10.20) 외국인은 이 회사 주식 2만9290주(지분 0.1%)를, 기관은 7만9193주(0.3%)를 각각 순매수했다.
외국인 지분율은 현재 5.13%로 연초에 비해 거의 변동이 없고, 기관은 연초부터 지난 10월 20일까지 90만3546주(지분 3.6%) 순매수하며 매수 기조를 유지 중이다.
외국인과 기관의 이같은 행보는 실적이 부진한 가운데 이뤄졌다. 상반기 율촌화학의 매출액은 2349억원으로 전년 동기 대비 8% 늘었지만, 영업이익은 60% 급감해 81억2400만원을 기록했다. 원재료 인상분을 판매가에 반영하지 못해 포장과 필름 사업부의 이익이 크게 줄었다.
하지만 신규 사업인 전자소재 사업부가 외형 성장을 지속한 점은 눈길을 끈다. 이 사업부의 지난 상반기 매출액은 703억원으로 전년 동기 대비 13% 증가했다. 지난해 전년 대비 17% 늘어난 데 이어 성장세를 지속했다.
다만 전자소재 사업부의 상반기 영업이익은 48억8000만원으로 전년 동기에 비해 12% 줄었다. 수익성 저하의 주요 원인은 설비투자에 따른 비용 증가로 보인다. 지난 2분기 말 기준 이 사업부의 유·무형자산은 1072억원으로 전년 동기에 비해 17% 증가했고, 상반기 감가상각비는 34억5500만원으로 전년 동기에 비해 17% 늘었다.
율촌화학은 각 자산에 대해 정액법으로 감가상각을 한다. 따라서 설비투자가 마무리되고 매출액이 증가하면 고정비 효과로 수익성이 개선될 수 있다.
율촌화학은 1973년 설립된 농심홀딩스 계열(보유 지분율 40.3%)의 포장재 제조사다. 올 상반기 기준 사업부별 매출 비중은 포장 38%, 전자소재 30%, 필름 24%다. 전자소재 사업부의 매출 비중은 지난 2012년 25%에서 매년 증가세를 나타내고 있다.
이 회사는 지난 10년간 한 해를 제외하고 매년 주당 500원의 배당금을 지급했다. 올해도 배당 정책을 유지한다면, 연말까지 주식 보유 시 기대되는 배당수익률은 3.59%다. 국내 주요은행의 1년 정기예금 금리가 2% 내외로 낮아진 점을 고려하면 시중 금리 대비 매력이 있는 편이다.
율촌화학의 현재 PBR과 ROE는 각각 1.1배와 4.9%다.
▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 57%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 율촌화학의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 8점으로 전체 상장기업 중 993위(상위 57%)를 차지했다.
중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다.
소비자 독점력은 낮아 경기 침체기에 수익성 하락이 나타날 수 있는 기업이다.
밸류에이션 점수도 0점으로 낮은 평가를 받았다. 최근 ROE가 4.9%로 과거 5년 평균인 7.7%에 비해 낮아진 반면 PBR은 1.1배로 과거 5년 평균(0.85배)보다 높은 점 등이 반영됐다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[2014년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
22일 증권업계에 따르면 지난 1개월간(9.20~10.20) 외국인은 이 회사 주식 2만9290주(지분 0.1%)를, 기관은 7만9193주(0.3%)를 각각 순매수했다.
외국인 지분율은 현재 5.13%로 연초에 비해 거의 변동이 없고, 기관은 연초부터 지난 10월 20일까지 90만3546주(지분 3.6%) 순매수하며 매수 기조를 유지 중이다.
외국인과 기관의 이같은 행보는 실적이 부진한 가운데 이뤄졌다. 상반기 율촌화학의 매출액은 2349억원으로 전년 동기 대비 8% 늘었지만, 영업이익은 60% 급감해 81억2400만원을 기록했다. 원재료 인상분을 판매가에 반영하지 못해 포장과 필름 사업부의 이익이 크게 줄었다.
하지만 신규 사업인 전자소재 사업부가 외형 성장을 지속한 점은 눈길을 끈다. 이 사업부의 지난 상반기 매출액은 703억원으로 전년 동기 대비 13% 증가했다. 지난해 전년 대비 17% 늘어난 데 이어 성장세를 지속했다.
다만 전자소재 사업부의 상반기 영업이익은 48억8000만원으로 전년 동기에 비해 12% 줄었다. 수익성 저하의 주요 원인은 설비투자에 따른 비용 증가로 보인다. 지난 2분기 말 기준 이 사업부의 유·무형자산은 1072억원으로 전년 동기에 비해 17% 증가했고, 상반기 감가상각비는 34억5500만원으로 전년 동기에 비해 17% 늘었다.
율촌화학은 각 자산에 대해 정액법으로 감가상각을 한다. 따라서 설비투자가 마무리되고 매출액이 증가하면 고정비 효과로 수익성이 개선될 수 있다.
율촌화학은 1973년 설립된 농심홀딩스 계열(보유 지분율 40.3%)의 포장재 제조사다. 올 상반기 기준 사업부별 매출 비중은 포장 38%, 전자소재 30%, 필름 24%다. 전자소재 사업부의 매출 비중은 지난 2012년 25%에서 매년 증가세를 나타내고 있다.
이 회사는 지난 10년간 한 해를 제외하고 매년 주당 500원의 배당금을 지급했다. 올해도 배당 정책을 유지한다면, 연말까지 주식 보유 시 기대되는 배당수익률은 3.59%다. 국내 주요은행의 1년 정기예금 금리가 2% 내외로 낮아진 점을 고려하면 시중 금리 대비 매력이 있는 편이다.
율촌화학의 현재 PBR과 ROE는 각각 1.1배와 4.9%다.
▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 57%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 율촌화학의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 8점으로 전체 상장기업 중 993위(상위 57%)를 차지했다.중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다.
소비자 독점력은 낮아 경기 침체기에 수익성 하락이 나타날 수 있는 기업이다.
밸류에이션 점수도 0점으로 낮은 평가를 받았다. 최근 ROE가 4.9%로 과거 5년 평균인 7.7%에 비해 낮아진 반면 PBR은 1.1배로 과거 5년 평균(0.85배)보다 높은 점 등이 반영됐다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[율촌화학] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 농심 계열의 포장지 제조업체 (연포장, 필름, 소재, 골판지 등) |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 포장재 시장은 식품 및 생활용품에서 건축, 의료, 전기전자 산업등으로 시장 규모 확대 추세 ▷ 범용 포장재의 경우 기술이 평준화되고 있어 품질·납기·서비스 및 가격 경쟁이 매우 치열한 산업 ▷ 전자산업 소재는 글로벌 디스플레이 산업과 함께 성장 |
| 경기변동 | ▷ 식품산업 경기에 민감하며, 식품산업은 국내 소비경제의 상황과 경기전반에 따라 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 연포장 사업부: 라면, 스낵등의 포장재 (34%) ▷ 소재사업부: 산업용 소재 (28%) ▷ 필름 사업부: 식품포장재 등의 원료 (19%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 폴리프로필렌(PP) 레진: 호남석유, 삼성토탈 등에서 매입 (10년 1,580천원/톤 → 11년 1,822천원/톤 → 12년 1,760천원/톤 → 13년 1,730천원/톤 → 14년2분기 1,770천원/톤) ▷ 원지: 아세아제지, 진영제지 등에서 매입 (10년 486.8천원/톤 → 11년 527.6천원/톤 → 12년 475.1천원/톤 → 13년 459천원/톤 → 14년2분기 457.9천원/톤) * 괄호 안은 매입단가 |
| 실적변수 | ▷ 농심 매출 성장시 수혜 ▷ IT분야 등 그 외 전방산업 호황시 수혜 |
| 신규사업 | ▷ 점착재와 이형지를 생산하는 전자소재사업 진출 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 율촌화학의 정보는 2014년 09월 30일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[율촌화학] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[율촌화학] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| ㈜농심 홀딩스 | 본인 | 보통주 | 10,000,000 | 40.32 | 10,000,000 | 40.32 | - |
| 신춘호 | 특수관계인 | 보통주 | 3,347,890 | 13.50 | 3,347,890 | 13.50 | - |
| 신동윤 | 특수관계인 | 보통주 | 1,508,560 | 6.08 | 1,508,560 | 6.08 | - |
| 김낙양 | 특수관계인 | 보통주 | 1,140,150 | 4.60 | 1,140,150 | 4.60 | - |
| 김희선 | 특수관계인 | 보통주 | 97,370 | 0.39 | 97,370 | 0.39 | - |
| 송녹정 | 특수관계인 | 보통주 | 3,000 | 0.01 | 5,000 | 0.02 | - |
| 계 | 보통주 | 16,096,970 | 64.90 | 16,098,970 | 64.91 | - | |
| 총 계 | 16,096,970 | 64.90 | 16,098,970 | 64.91 | - | ||
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