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[즉시분석] 우리산업, 지주회사 전환은 왜 할까?
우리산업10,480원, ▼-90원, -0.85%이 지주회사 전환을 위해 회사 분할을 결정해 눈길을 끈다.
20일 증권업계에 따르면 전일(거래일 기준, 17일) 우리산업은 전자공시를 통해 회사를 분할한다고 밝혔다. 공시에 따르면 투자사업부문을 담당하는 우리산업홀딩스 주식회사(가칭)와 자동체부품 제조 및 판매를 담당하는 우리산업 주식회사로 분할하고 우리산업홀딩스를 지주사로 전환한다.
우리산업은 투자사업 부문과 자동차부품 제조사업 부문을 분리해 기업지배구조의 투명성과 경영안정성을 증대시킬 것이라고 밝혔다. 또한, 각 사업부문별 사업특성에 맞는 신속하고 전문적인 의사결정이 가능한 지배구조체제를 확립해 경쟁력을 강화하고 기업가치와 주주 가치를 제고가 기대된다고 전했다.
분할방법은 인적분할로 지주회사인 우리산업홀딩스와 사업회사인 우리산업은 0.4164510 대 0.5835490의 비율로 분할된다. 분할 후 우리산업은 발행주식 심사를 거쳐 코스닥에 재상장될 예정이다. 분할기일은 내년 3월 1일이고 분할 승인을 위한 주주총회는 1월 27일에 개최될 예정이다. 변경 및 재상장 예정일은 내년 4월 10일이고 내년 2월 27일부터 4월 9일까지 매매거래가 정지될 예정이다.
하지만 우리산업홀딩스가 지주회사 조건을 만족시키기에는 지분율이 부족할 것으로 보인다. 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에 따르면 상장사의 경우 자회사 발행주식의 20%를 보유해야 지주회사가 될 수 있다.
지분율이 20%에 미치지 못할 경우 지주사 전환일로부터 2년간의 유예기간을 통해 지분을 확보해야 한다. 지난 2분기 기준 우리산업이 보유하고 있는 자기주식수는 없다.
이에 현물출자 방식의 유상증자 등을 통해 우리산업(분할 후) 지분율을 높일 것으로 보인다. 실제 우리산업은 정관변경을 통해 '자회사 또는 다른 회사의 주주들로부터 당해 회사의 발행주식을 현물출자 받는 경우에는 주주 외의 자에게 이사회 결의로 신주를 배정할 수 있다'는 항목을 추가했다.
현물출자 방식의 유상증자를 하게 될 경우 최대주주의 지분율이 높아 질 수 있다. 우리산업홀딩스는 유상증자를 통해 우리산업(분할 후) 주주에게 우리산업홀딩스의 지분을 주고, 현금 대신 우리산업(분할 후) 지분을 받을 수 있기 때문이다. 현재 우리산업의 최대주주는 김명준 창업주이자 공동대표로 지분 24.78%를 보유하고 있다. 아들인 김정우 공동대표 지분(14.44%)을 합치면 특수관계인을 포함한 최대주주 지분은 39.22%다. 김명준 대표가 1941년생임을 감안하면, 안정적인 경영권 승계를 위해 최대주주 지분을 강화할 필요가 있다.
한편, 우리산업은 자동차 공조장치 관련 부품 등을 생산하는 완성차 업계의 2차 공급 업체다. 주요 국내 거래처는 한라비스테온공조, 현대모비스, 만도 등이며, 해외 고객사로는 덴소(DENSO), 발레오(VALEO), 델파이(DELPHI) 등이 있다. 주요 제품으로는 HVAC 액츄에이터(차량 내의 온도, 바람 방향, 실내-외기 전환 장치), 클러치 코일 어셈블리(에어컨 콤프레샤 작동 장치), 히터 컨트롤 어셈블리(차량 히터, 에어컨을 운전자가 원하는 환경으로 작동 시켜주는 장치) 등이 있다.
지난 2분기 실적을 반영한 우리산업의 연환산(최근 4분기 합산) 실적 기준주가수익배수(PER)는 17.8배다. 주가순자산배수(PBR)는 2.55배, 자기자본이익률(ROE)은 14.32%다.
▷ 주식MRI, 종합점수 12점, 상위 34%
중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.
[2014년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
20일 증권업계에 따르면 전일(거래일 기준, 17일) 우리산업은 전자공시를 통해 회사를 분할한다고 밝혔다. 공시에 따르면 투자사업부문을 담당하는 우리산업홀딩스 주식회사(가칭)와 자동체부품 제조 및 판매를 담당하는 우리산업 주식회사로 분할하고 우리산업홀딩스를 지주사로 전환한다.
우리산업은 투자사업 부문과 자동차부품 제조사업 부문을 분리해 기업지배구조의 투명성과 경영안정성을 증대시킬 것이라고 밝혔다. 또한, 각 사업부문별 사업특성에 맞는 신속하고 전문적인 의사결정이 가능한 지배구조체제를 확립해 경쟁력을 강화하고 기업가치와 주주 가치를 제고가 기대된다고 전했다.
분할방법은 인적분할로 지주회사인 우리산업홀딩스와 사업회사인 우리산업은 0.4164510 대 0.5835490의 비율로 분할된다. 분할 후 우리산업은 발행주식 심사를 거쳐 코스닥에 재상장될 예정이다. 분할기일은 내년 3월 1일이고 분할 승인을 위한 주주총회는 1월 27일에 개최될 예정이다. 변경 및 재상장 예정일은 내년 4월 10일이고 내년 2월 27일부터 4월 9일까지 매매거래가 정지될 예정이다.
하지만 우리산업홀딩스가 지주회사 조건을 만족시키기에는 지분율이 부족할 것으로 보인다. 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에 따르면 상장사의 경우 자회사 발행주식의 20%를 보유해야 지주회사가 될 수 있다. 지분율이 20%에 미치지 못할 경우 지주사 전환일로부터 2년간의 유예기간을 통해 지분을 확보해야 한다. 지난 2분기 기준 우리산업이 보유하고 있는 자기주식수는 없다.
이에 현물출자 방식의 유상증자 등을 통해 우리산업(분할 후) 지분율을 높일 것으로 보인다. 실제 우리산업은 정관변경을 통해 '자회사 또는 다른 회사의 주주들로부터 당해 회사의 발행주식을 현물출자 받는 경우에는 주주 외의 자에게 이사회 결의로 신주를 배정할 수 있다'는 항목을 추가했다.
현물출자 방식의 유상증자를 하게 될 경우 최대주주의 지분율이 높아 질 수 있다. 우리산업홀딩스는 유상증자를 통해 우리산업(분할 후) 주주에게 우리산업홀딩스의 지분을 주고, 현금 대신 우리산업(분할 후) 지분을 받을 수 있기 때문이다. 현재 우리산업의 최대주주는 김명준 창업주이자 공동대표로 지분 24.78%를 보유하고 있다. 아들인 김정우 공동대표 지분(14.44%)을 합치면 특수관계인을 포함한 최대주주 지분은 39.22%다. 김명준 대표가 1941년생임을 감안하면, 안정적인 경영권 승계를 위해 최대주주 지분을 강화할 필요가 있다.
한편, 우리산업은 자동차 공조장치 관련 부품 등을 생산하는 완성차 업계의 2차 공급 업체다. 주요 국내 거래처는 한라비스테온공조, 현대모비스, 만도 등이며, 해외 고객사로는 덴소(DENSO), 발레오(VALEO), 델파이(DELPHI) 등이 있다. 주요 제품으로는 HVAC 액츄에이터(차량 내의 온도, 바람 방향, 실내-외기 전환 장치), 클러치 코일 어셈블리(에어컨 콤프레샤 작동 장치), 히터 컨트롤 어셈블리(차량 히터, 에어컨을 운전자가 원하는 환경으로 작동 시켜주는 장치) 등이 있다.
지난 2분기 실적을 반영한 우리산업의 연환산(최근 4분기 합산) 실적 기준주가수익배수(PER)는 17.8배다. 주가순자산배수(PBR)는 2.55배, 자기자본이익률(ROE)은 14.32%다.
▷ 주식MRI, 종합점수 12점, 상위 34%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 우리산업의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 12점으로 전체 상장기업 중 595위(상위 34%)를 차지했다.
중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.
현재 주가수익배수(PER)가 5년 평균 PER보다 높은 점 등이 반영돼 밸류에이션 점수는 0점에 그쳤다. 또한, 재무현금흐름이 양수(+)인 점 등이 반영되면서 현금 창출력 점수도 1점에 머물렀다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[우리산업] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 자동차 공조장치 관련 부품 생산업체(2차 공급사) |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ FTA, 글로벌 완성차 업체들의 부품 구매채널 다변화는 국내 부품업계에 기회요인임 ▷ 엔화 약세에 따른 일본 완성차 업체의 경쟁력 회복은 리스크임 |
| 경기변동 | 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 고객사의 완성차 판매량에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ HVAC 액추에이터: 차량내 온도, 바람, 조향 전환장치 (29%) ▷ 히터 콘트롤 어셈블리: 히터, 에어컨을 조작하는 콘트롤러 (21%) ▷ 클러치 코일 어셈블리: 차량 에어컨의 콤프레샤 작동 장치 (14%) * 괄호 안의 매출비중 |
| 원재료 | ▷ HVAC 액츄에이터 (10%), 가격추이(12년 2379원 → 13년 2134원 → 14년 1분기 2607원) ▷ Hear Control ASS`Y (21%), 가격추이(12년 2만5073원 → 13년 3만1454원 → 14년 1분기 3만3341원) * 괄호 안은 매입비중 및 원재료 가격 |
| 실적변수 | ▷ 주요 완성차 시장인 미국의 경기 회복시 수혜 ▷ 중국 중심으로 한 이머징 마켓 시장수요 증가시 수혜 ▷ 환율 상승시(원화 가치 하락시) 외화평가이익 발생 |
| 리스크 | ▷ 자동차 업종은 경기에 민감해 호황기과 불황기의 실적 변동성이 클 수 있음 ▷ 환율 하락시(원화 가치 상승시) 외화평가손실 발생 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 우리산업의 정보는 2014년 06월 27일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[우리산업] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[우리산업] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 |
소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 김명준 | 본인 | 보통주 | 3,877,399 | 24.78 | 3,877,399 | 24.78 | - |
| 김정우 | 자 | 보통주 | 2,259,873 | 14.44 | 2,259,873 | 14.44 | - |
| 계 | 보통주 | 6,137,272 | 39.22 | 6,137,272 | 39.22 | - | |
| 기타 | - | - | - | - | - | ||
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