원익머트리얼즈17,730원, ▲360원, 2.07%는 지난 2006년 아토(현 원익IPS23,450원, ▲250원, 1.08%)의 특수가스 사업부가 분사해 설립된 회사다. 상장은 지난 2011년 이뤄졌다. 반도체, 디스플레이, 발광다이오드(LED) 등의 제조공정에 쓰이는 특수가스를 생산하고 있으며, 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%와 SK하이닉스176,700원, ▲7,900원, 4.68%를 주요 고객으로 두고 있다.

원익머트리얼즈는 과거 수입에 의존하던 반도체, 디스플레이 공정용 특수가스를 국산화하면서 고객사 내에서 높은 점유율을 확보했다. 주요 고객사들은 공정 안정화를 위해 엄격한 품질검증과 품질관리 절차를 운영하고 있어 이는 신규 사업자가 진입하는데 진입장벽으로 작용한다.

▷ 삼성전자 비중 70% 달해, 생산량 확대 수혜

특히 원익머트리얼즈는 삼성전자 비중이 크다. 지난해 전체 매출의 69.35%를 삼성전자 반도체 부문으로부터 올렸다. 삼성전자가 최근 반도체 생산능력을 확대하면서 원익머트리얼즈의 매출 규모도 확대되고 있다. 삼성전자로부터 발생하는 매출액은 상장 첫해인 지난 2011년 582억원에서 지난해 908억원으로 56% 늘었다. 올해 상반기에는 459억원을 기록했다.



이에 따라 원익머트리얼즈의 매출도 증가세다. 지난해 연간 매출액은 1309억원으로 2011년 900억원 대비 45% 증가했다. 올해 상반기에는 전년 동기보다 16% 늘어난 678억원을 거둬 성장세를 이어가고 있다.

이익률이 대체적으로 유지되면서 원익머트리얼즈의 이익도 꾸준히 늘었다. 영업이익은 지난 2011년 200억원에서 지난해 266억원으로 증가한 데 이어 올해 상반기에는 지난해 같은 기간 대비 38% 증가한 142억원을 기록했다.



▷ 최근 유형자산&투자자산 증가, 자산구조는 장-자-고

원익머트리얼즈는 이처럼 꾸준한 실적을 내면서 자기자본 내에서 성장을 위한 투자를 해 왔다. 생산능력 확대를 위한 설비 증설 뿐 아니라. 신규 사업을 위한 타법인 지분 취득, 중국 자회사 설립 등을 진행했다. 이에 따라 유형자산은 지난 2011년 412억원에서 지난해 580억원으로 증가했다. 같은 기간 투자자산도 17억원에서 360억원으로 늘었다. 자산구조는 '장기자본-자기자본-고정자산'의 형태를 나타내고 있다. 



지난달에는 사업영역 확장을 목적으로 미국 노바켐유한책임회사(이하 노바켐) 지분 50%를 171억원에 취득하기로 결정했다. 노바켐은 반도체 생산공정에 사용되는 물질인 전구체를 생산하는 회사다. 3분기에는 이러한 점이 반영돼 투자자산 규모가 종전보다 더욱 확대될 것으로 보인다.

▷ 재무구조, 현금흐름 우량

재무구조와 현금흐름도 우량한 것으로 평가받는다. 원익머트리얼즈의 2분기 말 기준 부채비율은 13%, 유동비율은 433%를 기록하고 있다. 일반적으로 부채비율이 100% 미만, 유동비율이 100% 이상이면 재무안전성이 높은 것으로 본다.

현금흐름표를 보면 영업활동으로는 꾸준히 현금을 창출하고 있어 플러스(+)를 유지하고 있다. 투자활동에서는 마이너스(-)를 기록하고 있다. 2분기 연환산(최근 4분기 합산) 기준 재무활동 현금흐름은 0을 기록했다. 과거 재무활동 현금흐름이 플러스를 기록한 적이 있다. 이는 상장 공모자금 유입, 주식매수선택권 행사 등의 영향이다.



▷ 주당순자산 우상향, 주가 > 주당순자산

원익머트리얼즈는 사업으로 번 돈이 쌓여 자본이 꾸준히 늘어나고 있다. 주주자본 구조를 살펴보면 파란선인 사업 항목과 빨간선인 자본총계가 우상향하는 모습을 볼 수 있다. 이에 따라 주당순자산(BPS)도 우상향하고 있다. 원익머트리얼즈의 주가는 상장 이후 줄곧 주당순자산 위에서 거래되고 있다. 14일 종가는 5만1200원으로 주당순자산 2만6210원보다 1.95배 높다.

[신영자산운용 5% 이상 보유기업]

[한국투자교육연구소] 신영자산운용(이하 신영자산)은 한국투자밸류자산운용과 더불어 대표적인 국내 가치투자 기관이다. 지난 1956년 설립된 신영증권의 자회사(지분율 85.9%)로 1996년 출범했다. 2014년 1월 2일 기준 주식형펀드의 운용 순자산 총액은 3조8146억원이다.

5% 이상 지분을 가진 주주는 매달 변동내역과 보유현황을 공시할 의무가 있다. 신영자산은 매달 10일쯤 내역을 공시한다.

[신규 보고 종목과 지분율 -2014.05.01~2014.05.31](*실거래일 기준)
백산 5.08%(06.05 기준)

[보유 지분율 상위 25선 -2014년 6월 13일 기준]
진도 16.08% WISCOM 15.20% 화천기공 15.11% 일진파워 14.18% KPX화인케미칼 12.92% 신도리코 12.79% 원익머트리얼즈 12.00% KC코트렐 11.97% 메가스터디 11.96% 신세계 I&C 11.46% 백광소재 11.32% 피에스케이 11.31% 삼목강업 11.09% 나라엠앤디 11.06% 일신방직 10.97% 세보엠이씨 10.38% 대한제당0.07% 대덕전자 10.01% 에스에프씨 9.91% 한국제지 9.88% 한국공항 9.83% 화천기계 9.78% 포스코강판 9.72% 디비케이 9.64% 건설화학 9.52%

[신영자산운용 5% 이상 보유기업] 관련종목

주가 : 0월 0일 종가 기준

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
	0원	0원 (0%)	677	33	35	13.3	0.73	5.5%
	0원	0원 (0%)	1,191	133	134	8.7	0.66	7.5%
	0원	0원 (0%)	326	29	21	21.6	1.46	6.8%
	0원	0원 (0%)	506	-193	-248	N/A	1.08	-75.8%
	0원	0원 (0%)	2,189	87	101	51.2	0.91	1.8%
	0원	0원 (0%)	449	-10	17	8.6	0.54	6.3%
	0원	0원 (0%)	678	142	113	13.9	1.95	14%
	0원	0원 (0%)	843	-88	-61	N/A	0.92	-6.1%
	0원	0원 (0%)	1,064	227	240	10.6	0.98	9.2%
	0원	0원 (0%)	1,110	80	69	15.9	1.21	7.6%
	0원	0원 (0%)	630	34	40	9.3	0.60	6.4%
	0원	0원 (0%)	691	98	43	16.8	1.81	10.8%
	0원	0원 (0%)	362	8	8	17.8	0.77	4.3%
	0원	0원 (0%)	413	35	18	11.5	0.59	5.1%
	0원	0원 (0%)	1,529	37	147	16	0.73	4.5%
	0원	0원 (0%)	1,654	55	47	8.3	0.64	7.7%
	0원	0원 (0%)	5,689	226	222	9.1	0.50	5.5%
	0원	0원 (0%)	3,335	49	131	N/A	1.07	-0.7%
	0원	0원 (0%)	299	3	-2	19	0.77	4.1%
	0원	0원 (0%)	2,875	33	69	13.4	0.32	2.4%
	0원	0원 (0%)	2,195	58	106	7.1	0.40	5.6%
화천기계	31,600원	▲150원 (0.5%)	1,454	52	49	9	0.55	6.2%
	0원	0원 (0%)	5,897	10	N/A	N/A	0.51	-4.8%
디비케이	3,650원	0원 (0%)	230	-11	-8	N/A	0.50	-6.4%
	0원	0원 (0%)	1,672	139	213	7.3	0.80	11%

* 기간 : 2014년 1월~6월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[원익머트리얼즈] 투자 체크 포인트

기업개요	반도체·디스플레이·LED 등의 제조시 사용되는 특수가스 생산업체
사업환경	▷ 반도체 업계는 모바일 시장에 선제적 대응한 한국 회사들의 지배력이 확대되는 추세 ▷ 특수가스는 비교적 소수 업체가 만들며, 점차 국내 생산이 늘어나고 있음
경기변동	▷ 반도체·디스플레이·LED 시장의 경기변동에 민감
주요제품	▷ 암모니아(NH3)·아산화질소(N2O) 등(66%) : 열처리, 증착, 확산, 박막형성 등에 사용 ▷ 기타 가스(34%) * 괄호 안은 매출 비중
원재료	▷ 원재료(NH3, N2O, NO)
실적변수	▷ 반도체·디스플레이·LED 업계 생산량 증가시 수혜 ▷ AMOLED 시장 확대시 수혜
리스크	▷ 삼성전자 매출 의존도가 70% 내외로 높음
신규사업

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 원익머트리얼즈의 정보는 2014년 06월 27일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[원익머트리얼즈] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2014.6월	2013.12월	2012.12월	2011.12월
매출액	678	1,309	1,101	900
영업이익	142	266	235	200
영업이익률(%)	20.9%	20.3%	21.3%	22.2%
순이익(연결지배)	113	193	199	157
순이익률(%)	16.7%	14.7%	18.1%	17.4%

주요투자지표
이시각 PER	13.91
이시각 PBR	1.95
이시각 ROE	14.04%
5년평균 PER	11.88
5년평균 PBR	1.70
5년평균 ROE	13.97%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[원익머트리얼즈] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
원익아이피에스	최대주주	보통주	2,880,000	48.7	2,880,000	46.9	-
계		보통주	2,880,000	48.7	2,880,000	46.9	-
		우선주	-	-	-	-	-
		기   타	-	-	-	-	-

[2014년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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