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[2Q 실적과 분석] 한국선재, 수익성 개선...PER은?
한국선재2,995원, ▼-35원, -1.16%가 개선된 순이익을 발표한 가운데 소폭 상승세다. 28일 오후 2시 24분 현재 전일 대비 0.5% 오른 1915원에 거래되고 있다.
한국선재는 반기보고서를 통해 지난 2분기 별도 매출액이 391억원으로 전년 동기 대비 10% 감소했다고 이날 공시했다. 반면 영업이익은 19억8600만원으로 10% 늘었고, 연결 지배지분 순이익은 20억8400만원으로 217% 급증했다.
개선된 2분기 순이익을 반영할 경우, 한국선재의 최근 4분기 합산 순이익 기준 주가수익배수(PER)는 14.2배에서 9.9배로 내린다. 주가순자산배수(PBR)는 0.62배에서 0.6배로 하락하고, 자기자본이익률(ROE)은 4.4%에서 6.1%로 오른다.
철강업 불황으로 주력 제품인 아연도금철선(매출 비중 26%)과 스테인리스강선(16%)의 매출이 모두 부진했다. 반기보고서에 따르면 올 상반기 아연도금철선의 매출은 207억원으로 지난해 같은 기간보다 30%, 스테인리스강선은 124억원으로 6% 각각 줄었다.
하지만 판매비 절감으로 한국선재의 수익성이 개선됐다. 올 2분기 판매비는 9억5500만원으로 전년 동기 대비 35% 감소했다. 판매비 세부내역은 반기보고서 상에 기재되지 않았다. 매출액 대비 판매비 비율은 2.4%로 지난해 같은 기간보다 1%P 하락했다.
영업이익에 비해 순이익 개선폭이 큰 것은 외환관련이익이 개선된 덕분이다. 외환차익과 외화환산이익의 개선으로 2분기 전체 금융이익은 전년 동기보다 99% 증가한 10억9800만원을 기록했다. 동시에 외환차손과 외화환산손실이 줄면서 금융비용은 5억7800만원으로 79% 급감했다.
회사는 반기보고서를 통해 원재료 수입 비중이 크다고 설명한다. 달러 부채가 많아 원/달러 환율이 내리면 영업외 부문에서 외환관련이익이 나는 구조다. 지난해 사업보고서를 보면 한국선재는 원/달러 환율 10% 하락 시 15억원 가량의 외환관련이익이 발생한다. 올 2분기 말 기준 원/달러 환율은 1013원으로 전분기 대비 5% 내렸다.
[2014년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
한국선재는 반기보고서를 통해 지난 2분기 별도 매출액이 391억원으로 전년 동기 대비 10% 감소했다고 이날 공시했다. 반면 영업이익은 19억8600만원으로 10% 늘었고, 연결 지배지분 순이익은 20억8400만원으로 217% 급증했다.
개선된 2분기 순이익을 반영할 경우, 한국선재의 최근 4분기 합산 순이익 기준 주가수익배수(PER)는 14.2배에서 9.9배로 내린다. 주가순자산배수(PBR)는 0.62배에서 0.6배로 하락하고, 자기자본이익률(ROE)은 4.4%에서 6.1%로 오른다.
철강업 불황으로 주력 제품인 아연도금철선(매출 비중 26%)과 스테인리스강선(16%)의 매출이 모두 부진했다. 반기보고서에 따르면 올 상반기 아연도금철선의 매출은 207억원으로 지난해 같은 기간보다 30%, 스테인리스강선은 124억원으로 6% 각각 줄었다.
하지만 판매비 절감으로 한국선재의 수익성이 개선됐다. 올 2분기 판매비는 9억5500만원으로 전년 동기 대비 35% 감소했다. 판매비 세부내역은 반기보고서 상에 기재되지 않았다. 매출액 대비 판매비 비율은 2.4%로 지난해 같은 기간보다 1%P 하락했다.
영업이익에 비해 순이익 개선폭이 큰 것은 외환관련이익이 개선된 덕분이다. 외환차익과 외화환산이익의 개선으로 2분기 전체 금융이익은 전년 동기보다 99% 증가한 10억9800만원을 기록했다. 동시에 외환차손과 외화환산손실이 줄면서 금융비용은 5억7800만원으로 79% 급감했다.
회사는 반기보고서를 통해 원재료 수입 비중이 크다고 설명한다. 달러 부채가 많아 원/달러 환율이 내리면 영업외 부문에서 외환관련이익이 나는 구조다. 지난해 사업보고서를 보면 한국선재는 원/달러 환율 10% 하락 시 15억원 가량의 외환관련이익이 발생한다. 올 2분기 말 기준 원/달러 환율은 1013원으로 전분기 대비 5% 내렸다.
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[한국선재] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 선재류 및 형강 제품을 만드는 철강업체. 아연도금철선(국내 1위), 스테인리스강선(국내 2위) |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 중국산 저가제품의 유입으로 경쟁 심화 → 단가 하락 압력 ▷ 전방업체의 경기 악화로 수요 부진한 상황 ▷ 제품 다양화, 판매처 다변화를 시도 중 |
| 경기변동 | 전방산업은 조선, 건설, 기계 등으로 경기 변동에 민감함 |
| 주요제품 | ▷ 아연도금철선 등: 각종 망류, 와이어로프, 자동차 부품, 보강재, 해저케이블 등 (28%) ▷ 스테인리스강선: 자동차, 가전, 통신기기 등에 사용 (16%) ▷ 형강: 기계부품, 건설자재 등으로 이용 (14%) *괄호안은 연결기준 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 연ㆍ경강 선재: 아연도금철선 제조시 이용 (17%, 12년 758 → 13년 678 → 14년 1분기 637) ▷ 스테인리스 선재: 스테인리스강선 제조시 이용 (12%, 12년 4257 → 13년 3794 → 14년 1분기 3411) *괄호안은 매입 비중 및 단위당 가격 추이 |
| 실적변수 | ▷ 연·경강 선재, 스테인리스선재 등 철강 제품 가격 상승시 수혜 ▷ 전방업체 호황시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 경기변동에 따라 실적 변동성이 큼 ▷ 중국발 철강 과잉공급 영향으로 가격 인하 압력 지속 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 한국선재의 정보는 2014년 07월 11일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[한국선재] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[한국선재] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 이제훈 | 본인 | 보통주 | 6,400,000 | 26.10 | 6,400,000 | 26.10 | - |
| 이정훈 | 특수관계인 | 보통주 | 835,000 | 3.41 | 835,000 | 3.41 | - |
| 이명호 | 특수관계인 | 보통주 | 302,702 | 1.23 | 302,702 | 1.23 | - |
| 장휘미 | 특수관계인 | 보통주 | 8,269 | 0.03 | 8,269 | 0.03 | - |
| (주)금제 | 관계회사 | 보통주 | 1,370,054 | 5.59 | 1,370,054 | 5.59 | - |
| 계 | 보통주 | 8,916,025 | 36.36 | 8,916,025 | 36.36 | - | |
| 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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