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[즉시분석] 휴켐스, 기관 순매수...이유 있나?
TKG휴켐스18,400원, ▼-50원, -0.27%에 기관 순매수가 이어지고 있어 눈길을 끈다. 20일 오후 2시 44분 현재 휴켐스는 전일보다 0.2%(50원) 오른 2만4350원에 거래되고 있다.
증권업계에 따르면 최근 한 달 동안(5월 21일 ~ 6월 19일) 기관투자자는 휴켐스 주식 35만97주를 순매수했다. 이는 발행주식수의 0.8% 규모다. 이 기간 휴켐스는 0.4% 상승했다. 주가는 2만3400원에서 2만4450원 사이에서 거래돼 별다른 변동이 없었다.
휴켐스는 2011년 중반까지 주가가 꾸준히 올랐던 회사다. 이후 2만원~2만5000원 사이에 등락을 거듭하고 있다. 늘어나던 이익이 최근 성장하지 못한 영향으로 풀이된다.
휴켐스는 KPX화인케미칼과 10년간 제품을 공급한다는 계약을 맺고 1000억원(2009년 3분기 말 자기자본의 38%)을 들여 시설투자를 단행했다. 투자기간은 2009년 11월부터 2011년 6월까지다. 하지만 이후 업황 부진으로 KPX화인케미칼이 가동률을 낮추면서 휴켐스의 가동률도 낮아졌다. 반면 종전에 실시한 시설투자로 감가상각비가 대폭 늘어나 이익이 꺾였다. 이후 매출액은 늘었지만, 이익은 비슷한 수준을 유지하고 있다.
지난 4월 언론은 한화케미칼이 KPX화인케미칼 인수를 검토한다고 보도했다. 이에 지난 5월 13일 한화케미칼은“KPX화인케미칼 인수를 지속적으로 검토중이나, 현재까지 구체적으로 결정된 사항이 없다.”고 공시했다.
이날 KDB대우증권은 리포트를 통해 한화케미칼이 KPX화인케미칼을 인수할 경우 TDI 원가의 15%~20%를 차지하는 염소를 내부 생산할 수 있다며, 이에 따라 원재료 매입 부담이 줄면서 KPX화인케미칼의 톨루엔디이소시아네이트(TDI) 공장 가동이 정상화될 것으로 예상했다. 이 영향으로 TDI의 원료인 DNT를 생산하는 휴켐스의 가동률 또한 높아질 것으로 내다봤다.
KPX화인케미칼의 매출 대부분은 TDI에서 나온다(매출비중 90%). 2010년 생산실적을 생산능력으로 나눈 TDI공장의 가동률은 99.6%에 달했다. 하지만 이후 하락세를 이어가 지난해 36.5%까지 낮아졌다. 올해 1분기 가동률은 43.9%로 상승한 상태다. TDI공장 가동률이 낮아지면서 KPX화인케미칼은 2011년부터 지난해까지 3년 연속 영업이익과 순이익 모두 적자를 기록한 바 있다.
여기에 휴켐스가 진행 중인 말레이시아 가스 공급 협상 속도가 빨라지고 있는 점도 긍정적으로 평가했다. KDB대우증권 박연주 연구원은 올해 내 타결이 기대되며, 2017년부터 말레이시아 가스 공장이 가동될 것으로 내다봤다.
다만 올해 2분기 연결 기준 예상 영업이익은 102억원으로 증권사 기대치를 밑돌 것으로 봤다. 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면 최근 3개월간 증권사가 예상한 휴켐스의 올해 2분기 연결 기준 영업이익 평균치는 137억원이다.
하지만 박 연구원은 하반기로 갈수록 KPX화인케미칼 가동률 상승으로 휴켐스의 가동률 또한 높아질 것으로 봤다. 이에 따라 휴켐스의 실적이 크게 개선될 수 있다고 기대했다. 박 연구원이 제시한 올해 휴켐스의 연결 기준 매출액은 7260억원, 영업이익은 590억원이다. 순이익은 480억원으로 이를 반영한 휴켐스의 주가수익배수(PER)는 20.2배다.
[2013년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
증권업계에 따르면 최근 한 달 동안(5월 21일 ~ 6월 19일) 기관투자자는 휴켐스 주식 35만97주를 순매수했다. 이는 발행주식수의 0.8% 규모다. 이 기간 휴켐스는 0.4% 상승했다. 주가는 2만3400원에서 2만4450원 사이에서 거래돼 별다른 변동이 없었다.
휴켐스는 2011년 중반까지 주가가 꾸준히 올랐던 회사다. 이후 2만원~2만5000원 사이에 등락을 거듭하고 있다. 늘어나던 이익이 최근 성장하지 못한 영향으로 풀이된다.
휴켐스는 KPX화인케미칼과 10년간 제품을 공급한다는 계약을 맺고 1000억원(2009년 3분기 말 자기자본의 38%)을 들여 시설투자를 단행했다. 투자기간은 2009년 11월부터 2011년 6월까지다. 하지만 이후 업황 부진으로 KPX화인케미칼이 가동률을 낮추면서 휴켐스의 가동률도 낮아졌다. 반면 종전에 실시한 시설투자로 감가상각비가 대폭 늘어나 이익이 꺾였다. 이후 매출액은 늘었지만, 이익은 비슷한 수준을 유지하고 있다.
지난 4월 언론은 한화케미칼이 KPX화인케미칼 인수를 검토한다고 보도했다. 이에 지난 5월 13일 한화케미칼은“KPX화인케미칼 인수를 지속적으로 검토중이나, 현재까지 구체적으로 결정된 사항이 없다.”고 공시했다.
이날 KDB대우증권은 리포트를 통해 한화케미칼이 KPX화인케미칼을 인수할 경우 TDI 원가의 15%~20%를 차지하는 염소를 내부 생산할 수 있다며, 이에 따라 원재료 매입 부담이 줄면서 KPX화인케미칼의 톨루엔디이소시아네이트(TDI) 공장 가동이 정상화될 것으로 예상했다. 이 영향으로 TDI의 원료인 DNT를 생산하는 휴켐스의 가동률 또한 높아질 것으로 내다봤다.
KPX화인케미칼의 매출 대부분은 TDI에서 나온다(매출비중 90%). 2010년 생산실적을 생산능력으로 나눈 TDI공장의 가동률은 99.6%에 달했다. 하지만 이후 하락세를 이어가 지난해 36.5%까지 낮아졌다. 올해 1분기 가동률은 43.9%로 상승한 상태다. TDI공장 가동률이 낮아지면서 KPX화인케미칼은 2011년부터 지난해까지 3년 연속 영업이익과 순이익 모두 적자를 기록한 바 있다.
여기에 휴켐스가 진행 중인 말레이시아 가스 공급 협상 속도가 빨라지고 있는 점도 긍정적으로 평가했다. KDB대우증권 박연주 연구원은 올해 내 타결이 기대되며, 2017년부터 말레이시아 가스 공장이 가동될 것으로 내다봤다.
다만 올해 2분기 연결 기준 예상 영업이익은 102억원으로 증권사 기대치를 밑돌 것으로 봤다. 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면 최근 3개월간 증권사가 예상한 휴켐스의 올해 2분기 연결 기준 영업이익 평균치는 137억원이다.
하지만 박 연구원은 하반기로 갈수록 KPX화인케미칼 가동률 상승으로 휴켐스의 가동률 또한 높아질 것으로 봤다. 이에 따라 휴켐스의 실적이 크게 개선될 수 있다고 기대했다. 박 연구원이 제시한 올해 휴켐스의 연결 기준 매출액은 7260억원, 영업이익은 590억원이다. 순이익은 480억원으로 이를 반영한 휴켐스의 주가수익배수(PER)는 20.2배다.
[휴켐스] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 폴리우레탄 원료인 DNT, MNB를 비롯해 질산, 초안 등 정밀화학 핵심소재 생산 기업 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 정밀화학은 IT, BT, NT와 융합해 안정적이고 지속적으로 성장할 전망 ▷ 최근 정밀화학 산업은 의약품, 신소재, 친환경 제품 등 부가가치가 높은 신물질, 신소재 분야로 중심이 이동 |
| 경기변동 | ▷ 전방 산업이 매우 다양해 비교적 경기에 둔감함 |
| 주요제품 | ▷ NT계열: DNT, MNB 등 (70.5%) ▷ NA계열: 질산, 초안 등 (23.5%) ▷ 기타: 탄소배출권, 암모니아 등 (6.0%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 톨루엔, 벤젠: NT계열 제품 생산. GS칼텍스, SK종합화학에서 매입(67%) ▷ 암모니아 등: NA계열 제품 생산. 남해화학 등에서 매입(29%) * 괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수 | ▷ 톨루엔, 벤젠 가격 하락시 마진율 개선 |
| 리스크 | ▷ DNT 주요 납품처인 KPX화인케미칼 실적 부진에 따른 공급량 감소 |
| 신규사업 | ▷ 신규 질산공장에 온실가스저감 시설 설치해 탄소배출권 획득 위한 인증절차 추진 중 ▷ 폴리부텐-1을 제조하는 일렘테크놀러지 인수 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 휴켐스의 정보는 2014년 06월 03일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[휴켐스] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[휴켐스] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 태광실업㈜ | 최대주주 | 보통주 | 8,972,718 | 21.95 | 8,972,718 | 21.95 | - |
| 박연차 | 특수관계인 | 보통주 | 4,449,761 | 10.89 | 4,449,761 | 10.89 | - |
| 박주환 | 특수관계인 | 보통주 | 1,074,696 | 2.63 | 1,074,696 | 2.63 | - |
| 신정화 | 특수관계인 | 보통주 | 797,156 | 1.95 | 797,156 | 1.95 | - |
| 박선영 | 특수관계인 | 보통주 | 38,076 | 0.10 | 38,076 | 0.10 | - |
| 최규성 | 당사 임원 | 보통주 | 10,000 | 0.02 | 10,000 | 0.02 | - |
| 계 | 보통주 | 15,342,407 | 37.53 | 15,342,407 | 37.53 | - | |
| 기타 | - | - | - | - | - | ||
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