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[즉시분석] 현대상사, KB자산이 편입...왜?

KB자산운용이 현대상사 지분을 대량 보유한 것으로 나타났다.

18일 증권업계에 따르면 KB자산은 현대상사 지분 5%를 보유 중이라고 전일 장 마감 후 공시했다. 현대상사에 대한 첫 '5% 초과 보유' 보고라는 점이 주목된다.

KB자산의 지분 확보는 자원개발 사업을 주목한 결과로 보인다. 현대상사는 호주 드레이튼 자원개발사업을 시작으로 현재 5개의 자원개발 광구에 지분을 투자하고 있다. 이익이 많이 발생하는 광구는 모두 LNG로 카타르, 오만, 예멘에 각각 1개씩 총 3개의 사업에 참여 중이다. 카타르, 오만은 2000년 초부터 상업생산을 시작해 이미 이익이 안정적으로 발생하고 있다. 지난해 두 개 광구에서 유입된 배당금 합계는 262억원이다.

최근 주목 받고 있는 것은 예멘 LNG 광구다. 2012년 상업생산을 시작한 이 광구는 가스 가격 재산정으로 배당금을 늘릴 것으로 전망된다. 지난 16일 KB투자증권 김현태 연구원은 "현대상사가 예멘 광구에서 올해는 645억원(6200만 달러, 환율 1040원 가정), 내년엔 686억원(6730만 달러, 환율 1020원 가정)의 배당금 수익을 얻을 것"으로 예상했다. 김 연구원에 따르면 3개의 LNG광구에서 유입되는 수익만 연간 1000억원에 이르게 된다.



적자를 지속하던 청도현대조선에 대한 지분을 낮춘 것도 실적 개선에 도움이 될 것으로 기대된다. 지난해 12월 현대상사는 칭다오현대조선(Qingdao Hyundai Shipbuilding) 지분 66.2%를 매각해 지분율을 30.5%로 낮췄다.

실적 개선이 기대되는 가운데 현재 자산가치 대비 주가 수준이 과거 평균 대비 저평가된 점도 눈길을 끈다. 현재 현대상사의 PBR(주가순자산배수)는 1.28배로 과거 5년 평균 2배에 비해 36% 낮다.




현대상사는 종합무역상사로 선박플랜트전기, 차량건장, 철강, 화학, 자원개발 사업을 한다. 수출입업과 삼국간 무역을 주력으로 했으나, 최근엔 해외자원개발 사업 육성에 힘쓰고 있다.




[현대상사] 투자 체크 포인트

기업개요 현대중공업 계열의 종합무역상사
사업환경 ▷ 과거 종합무역상사는 제조업체의 수출 대리점 역할을 통해 성장. 하지만 각 제조업체들이 직접 해외 판로를 개척함에 따라 산업재 수출 이익률은 갈수록 축소되고 있음.
▷ 국내 종합무역상사는 자원·원자재 개발 및 지분 투자를 신규 성장동력으로 육성하는 추세임
경기변동 ▷ 글로벌 경기 변동에 민감한 산업으로 원자재 가격, 신흥국 산업투자 규모에 영향을 받음
주요제품 ▷ 차량/건설장비 (22.8%)
▷ 철강제품 (35.7%)
▷ 화학제품 (34.6%)
*괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ 해당 사항 없음
실적변수 ▷ 개발 중인 자원 프로젝트 성공시 실적 레벨-업 가능
▷ 환율 상승시 수혜
리스크 ▷ 경기민감형 산업으로 호황기와 불황기의 실적 격차가 매우 클 수 있음


신규사업 ▷ 해당사항 없음
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 현대상사의 정보는 2014년 04월 17일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[현대상사] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2014.3월 2013.12월 2012.12월 2011.12월
매출액 10,999 43,779 47,172 50,308
영업이익 56 272 621 742
영업이익률(%) 0.5% 0.6% 1.3% 1.5%
순이익(연결지배) 117 1,087 516 439
순이익률(%) 1.1% 2.5% 1.1% 0.9%
주요투자지표
이시각 PER 7.02
이시각 PBR 1.28
이시각 ROE 18.30%
5년평균 PER 12.20
5년평균 PBR 2.00
5년평균 ROE 6.06%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[현대상사] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
현대중공업(*1)최대주주보통주식4,992,782 22.36 4,992,782 22.36 -
정 몽 혁계열회사
임원
보통주식1,852,694 8.29 1,852,694 8.29 -
보통주식6,845,476 30.65 6,845,47630.65 -
종류주식- - - - -
[2013년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

 


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