[업종분석] 대두유 가격 '약세 지속'...웃는 기업은? : 뉴스 > 아이투자

아이투자 뉴스 > 전체

[업종분석] 대두유 가격 '약세 지속'...웃는 기업은?

14.06/16 14:41

아이투자 박동규

대두유 가격이 약세를 지속하는 가운데 관련기업들이 수혜를 입을 수 있을지 주목된다.

16일 증권업계에 따르면 대두유 가격은 최근 3년간 약세를 지속했다. 시카고상품거래소(CBOT) 기준 대두유 선물 가격은 지난 2011년 9월 2일 최근 3년래 최고가(파운드당 58.55센트)를 기록했지만, 지난해 5월 이후 본격적으로 하락했다. 이에 따라 지난 1월 31일 3년래 최저가인 37.06센트를 기록했다. 이후 44센트까지 반등하기도 했지만, 다시 하락 전환해 13일(현지시각) 기준 선물 가격은 39.69센트를 기록했다. 이는 전년 동기 대비 17% 내린 것이다.

대두유는 콩에서 채취한 기름을 말하는 것으로, 일상생활에선 흔히 콩기름으로 불린다. 주로 핵산 등 석유계 용제를 써서 추출하고 정제과정을 거쳐 사용된다. 대두유는 식용과 공업용으로 쓰이며, 식용유, 카놀라유, 올리브유, 마가린 등의 주 원재료다. 따라서 대두유 가격이 내리면 해당기업들의 수익성 개선 가능성이 높아진다.

국내 상장사 중 대두유를 원재료로 하는 기업은 대체로 음식료 업체다. 관련업계에 따르면 유지류 사업부를 보유하고 있는 기업으로는 CJ제일제당272,000원, ▼-4,500원, -1.63%, 사조해표, 오뚜기404,000원, ▲2,500원, 0.62%, 대상20,250원, 0원, 0%, 동원F&B31,500원, ▲350원, 1.12%, 롯데푸드가 대표로 꼽힌다.

CJ제일제당은 지난해 국내 식용유 시장에서 29.6%에 점유율로 1위를 기록했다. 사조해표가 29%로 뒤를 이었고, 오뚜기가 18.6%, 대상이 8.6%, 동원F&B가 6.3%를 각각 기록했다. 롯데푸드는 식물성 유지류 제품인 마가린, 쇼트닝 등을 생산해 국내 패스트푸드 업계 등에 공급하고 있다.

올 1분기 분기보고서에 따르면 유지류 사업부 비중이 가장 높은 기업은 롯데푸드로 42.7%다. 사조해표가 32.2%, 오뚜기가 14.3%를 각각 기록했다. 나머지 기업들은 분기보고서 상에 해당 사업부 비중이 기재돼 있지 않다.

해당 기업들은 올 1분기 대체로 양호한 실적을 냈다. 대두유 가격 하락에 따른 수익성 개선과 각사의 타 사업부 실적이 견조세를 보인 덕분이다. 사조해표의 지난 1분기 영업이익은 65억원으로 전년 동기 대비 흑자전환했다. 대상, 동원F&B, 롯데푸드, 오뚜기 등의 영업이익도 두 자릿수 이상의 증가율을 기록했다. CJ제일제당만 6% 감소했다.

관련기업 중 주가수익배수(PER)가 가장 낮은 기업은 대상으로 13.2배를 기록 중이다. PER은 올 1분기 실적을 포함한 최근 4분기 합산 순이익과 전날 종가 기준이다.

[소맥, 옥수수, 대두박 등 곡물가격 상승·하락 관련주]

[한국투자교육연구소] 곡물가 하락으로 미국 농부들이 울상 지을 때, 반대편 나라에선 웃는 이들이 있다. 바로 곡물을 원재료로 이용해 제품을 만드는 기업들이다.

곡물 가격은 주요 곡물 생산 국가들의 작황에 따라 움직인다. 가뭄이나 자연재해로 생산량이 줄면 곡물 가격이 상승하고, 작황이 좋으면 생산량이 늘어 곡물 가격이 하락한다. 만약 가격이 오르면 곡물을 원재료로 사용하는 기업들의 원가율이 상승해 수익성이 악화된다.

하지만 이후 곡물 가격이 하락하면 제품가는 그대로 유지돼 영업이익이 증가한다. 원재료 급등 → 제품가 인상 → 원재료가 하락 → 제품가 유지 → 이익 급증의 과정을 거치는 것이다. 현 시점의 곡물 선물 가격은 약 5~6개월 후 기업들의 원재료 매입단가에 반영된다.

최근 국내 기업들은 곡물 자급률이 내리면서 수입의존도가 과거보다 높아졌다. 환율을 더욱 눈여겨 봐야 하는 이유다. 한국의 식량자급률(사료곡물 포함)은 지난 1990년 43% 수준이었으나, 2000년 30%, 지난해 23%까지 하락했다. 쌀을 제외하면 고작 3.4%에 불과하다. 한국의 곡물자급률(쌀 포함)은 OECD 34개 국가 중 28위 수준이다.

[곡물 가격 관련주]
-사료 및 제분(옥수수, 소맥 등): 동아원
-제분(소맥): CJ제일제당, 대한제분
-전분당(옥수수): 삼양제넥스, 대상
-유지류(대우유 등): 롯데푸드, 사조해표

[소맥, 옥수수, 대두박 등 곡물가격 상승·하락 관련주] 관련종목

주가 : 6월 16일 오후 14시 17분 현재

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
대한제당	33,900원	▼200원 (-0.6%)	2,727	88	N/A	23.8	0.58	2.4%
선진	35,450원	▼250원 (-0.7%)	1,376	100	79	8.3	1.91	22.9%
고려산업	1,785원	▼30원 (-1.6%)	449	26	23	6.9	0.66	9.6%
영남제분	2,170원	▲45원 (2.1%)	194	-15	N/A	N/A	0.93	-6.6%
한일사료	1,345원	0원 (0%)	329	11	N/A	45	0.79	1.8%
우성사료	2,985원	▼45원 (-1.5%)	706	20	N/A	29.8	0.54	1.8%
동아원	2,975원	▼30원 (-1%)	1,164	39	N/A	N/A	1.38	-8.1%
케이씨피드	2,405원	▼30원 (-1.2%)	227	2	-10	39.8	0.62	1.6%
팜스토리	1,815원	▼30원 (-1.6%)	1,017	74	N/A	17.9	1.25	7%
이지바이오	7,020원	▲120원 (1.7%)	257	50	N/A	26.2	1.50	5.7%
팜스코	13,250원	▼200원 (-1.5%)	1,979	63	N/A	51.2	2.08	4.1%
씨티씨바이오	14,300원	▼100원 (-0.7%)	243	6	-3	N/A	2.70	-0.8%
삼양사	51,500원	▼400원 (-0.8%)	3,069	69	76	10.2	0.53	5.2%
백광산업	3,550원	▲100원 (2.9%)	710	-64	-96	N/A	0.70	-28.3%
삼양제넥스	121,500원	▼2,000원 (-1.6%)	910	111	85	8.1	0.70	8.6%
대상	46,650원	▼300원 (-0.6%)	3,896	395	N/A	14.8	2.36	16%
대한제분	167,000원	0원 (0%)	943	100	N/A	15.2	0.47	3.1%
CJ제일제당	347,500원	▲1,000원 (0.3%)	11,509	1,032	503	34.7	1.56	4.5%
롯데푸드	730,000원	▲20,000원 (2.8%)	3,835	145	N/A	8.5	1.26	14.8%
사조해표	12,400원	▲100원 (0.8%)	1,656	63	N/A	N/A	0.92	-17.5%

* 기간 : 2014년 1월~3월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[CJ제일제당] 투자 체크 포인트

기업개요	다시다, 스팸, 햇반 등 인기 브랜드를 보유한 국내 최대 식품업체
사업환경	▷ 설탕, 밀가루, 대두유 등은 완만한 성장 유지 ▷ 웰빙 열풍으로 인한 프리미엄 식품 시장 성장 ▷ 핵가족화로 레토르트, HMR 등 간편식 시장 고성장 ▷ 중국, 인도 등 신흥국의 육류 소비 증가 등으로 필수 아미노산 수요가 늘고 있음
경기변동	▷ 식품업 특성상 경기변동에 둔감한 산업으로 원료인 국제 곡물가, 환율에 영향을 받음
주요제품	▷ 식품(35%) : 설탕, 밀가루, 식용유 등('11년 109만원/톤 → '12년 107만원/톤 → '13년 1분기 100만원/톤, 제당가격 기준) ▷ 생명공학(32%) : 라이신(사료원료), 의약품 등('11년 52만원/톤 → '12년 53만원/톤 → '13년 1분기 53만원/톤, 사료가격 기준) ▷ 물류 사업(33%) : 운송·하역 등 * 괄호 안은 매출 비중
원재료	▷ 원당(33%) : 호주·태국에서 구입('11년 73만원/톤 → '12년 64만원/톤 → '13년 51만원/톤) ▷ 옥수수(27%) : 미국 등에서 매입('11년 33만원/톤 → '12년 35만원/톤 → '13년 32만원/톤) ▷ 대두(23%) : 브라질에서 주료 구입('11년 60만원/톤 → '12년 64만원/톤 → '13년 65만원/톤) ▷ 원맥(15%) : 미국·호주·캐나다 등에서 구입('11년 44만원/톤 → '12년 40만원/톤 → '13년 42 만원/톤) * 괄호 안은 매입 비중
실적변수	▷ 식료품 가격 인상시 수혜 ▷ 원재료인 국제 곡물가격 하락시 원가율 개선으로 수혜 ▷ 원/달러 환율 하락시 수혜 ▷ 신흥국의 사료 수요 증가시 수혜
리스크	▷ 국제 곡물가격 상승시 수익성 악화 ▷ 원/달러 환율 상승시 외환관련 손실 발생 ▷ CJ그룹 이재현 회장 비자금 조성 등의 혐의로 구속
신규사업	진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. CJ제일제당의 정보는 2014년 05월 14일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[CJ제일제당] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2014.3월	2013.12월	2012.12월	2011.12월
매출액	11,509	45,138	46,712	44,211
영업이익	1,032	2,902	2,461	1,696
영업이익률(%)	9%	6.4%	5.3%	3.8%
순이익(연결지배)	503	1,167	2,549	3,015
순이익률(%)	4.4%	2.6%	5.5%	6.8%

주요투자지표
이시각 PER	34.70
이시각 PBR	1.56
이시각 ROE	4.50%
5년평균 PER	21.01
5년평균 PBR	1.27
5년평균 ROE	12.10%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[CJ제일제당] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
CJ주식회사	최대주주	보통주	4,834,878	33.55	4,834,878	33.51	-
손경식	임원	보통주	5,500	0.04	5,500	0.04	-
이재현	임원	보통주	70,931	0.49	70,931	0.49	-
김교숙	특수관계인	보통주	5,491	0.04	5,491	0.04	-
이경후	특수관계인	보통주	22,015	0.15	22,015	0.15	-
CJ나눔재단	특수관계인	보통주	30,351	0.21	30,351	0.21	-
CJ문화재단	특수관계인	보통주	7,844	0.05	7,844	0.05	-
계		보통주	4,977,010	34.53	4,977,010	34.50	-
계		우선주	0	0	0	0	-

[2013년 12월 31 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[CJ제일제당] 최신 투자 정보

더 좋은 글 작성에 큰 힘이 됩니다.

아이투자 뉴스 > 전체